Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Теория и практика инвестиционно-строительной деятельности. Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплинам «Регулирование инвестицио
.pdf
Расчеты оформляются в виде таблиц и прилагаются к курсовой работе в приложении.
4. Пояснения к расчетной части: включают в себя основные пред-
положения и допущения расчетов, обоснование затратной и доходной
части проекта.
5. Выводы: делаются выводы о целесообразности инвестиций на
основе полученных показателей.
2.3. ОСНОВНЫЕ ТРЕБОВАНИЯ К РАСЧЕТНОЙ ЧАСТИ
КУРСОВОЙ РАБОТЫ
Расчеты проводятся, исходя из следующих базовых предположений:
1. Расчетный период должен включать предынвестиционную и ин-
вестиционную стадию, а также несколько лет эксплуатации объекта
(для всех объектов, включая жилые).
2. Шаг расчета — 1 месяц.
3. Для объектов коммерческой недвижимости в конце расчетного пе-
риода необходимо учесть в расчетах стоимость продажи объекта (с использованием метода прямой капитализации).
4. Налоговое бремя проекта (налог на прибыль) оценивается по уп-
рощенной схеме в размере 6 % от выручки от реализации, за исключением налога на имущества и НДС, рассчитываемых в соответствии с
действующим налоговым законодательством.
5. При проведении расчетов делается предположение, что проект
на 30 % финансируется за счет собственных средств, на 70 % — за счет
банковского кредита не текущих рыночных условиях для сопоставимых проектов.
6. Ставки дисконтирования и капитализации оцениваются студен-
тами самостоятельно с учетом специфики объектов и выбранной методики расчета данных показателей.
2.4. ТРЕБОВАНИЯ К ОФОРМЛЕНИЮ
Требования к оформлению курсовой работы следующие: шрифт 12,
Times New Roman, полуторный интервал. Не допускается копирование
материалов из учебников, статей и иных источников, за исключением
вставок цитат из используемой литературы в случае необходимости.
Образец формы расчетной модели денежного потока представлен в
табл. 2.
31
Показатели/месяцы
1 мес
2 мес
3 мес
ИНВЕСТИЦИОННАЯ И ОПЕРАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
ДОХОДЫ
Доходы от аренды торговых помещений
(с НДС)
Доходы от аренды офисных помещений
(с НДС)
доходы от сдачи гостиничных номеров
(с НДС)
Доходы от сдачи в аренду машиномест
(с НДС)
Компенсация эксплуатационных затрат
арендаторами
Доходы от продажи ТРЦ
Итого доходы:
РАСХОДЫ
Расходы, связанные с реализацией проекта
затраты на приобретение земельного
участка
1566000
1566000
1566000
затраты на проектирование
12500 000
12500000
12500000
затраты на согласования
затраты на снос существующих зданий
затраты на управление проектом
984620
984620
984620
затраты на строительство
налог на землю
75958
Непредвиденные расходы
752531
752531
752531
Затраты на стадии эксплуатации
затраты на продвижение ТРЦ
эксплутационные затраты на содержание
гостиничной недвижимости
эксплутационные затраты на содержание
офисной недвижимости
Таблица 2
Образец формы расчетной модели денежного потока проекта
32
Показатели/месяцы
1 мес
2 мес
3 мес
эксплутационные затраты на содержание
торговой недвижимости
НДС уплаченный
−2410 650
−2410650
−2422237
НДС полученный
0 0 0
Сальдо по НДС накопленным итогом
−2410650
−4821300
−7243537
НДС к уплате в бюджет
0 0 0
Налог на имущество
Налог на прибыль
итого расходы:
15803151
15803151
15879109
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ИНВЕСТИЦИОННОЙ И ОПЕРАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
−15803151
−15803151
−15879109
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК НАКОПЛЕННЫЙ
−15803151
−31606302
−47485411
ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ОТ ФИНАНСОВОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Получение кредита
Погашение кредита
Оставшаяся сумма кредита
выплата % по кредиту
ИТОГО ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ПРОЕКТА
(ЧД)
−15803151
−15803151
−15879109
ИТОГО НАКОПЛЕННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ
ПОТОК ПРОЕКТА
−15803151
−31606302
−47485411
1 2
3
Фактор дисконтирования
0,989
0,978
0,968
ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ
ПОТОК (ЧДД)
−15631535
−15461782
−15367383
ДИСКОНТИРОВАННЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ
ПОТОК (накопл)
−15631535
−31093317
−46460700
ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ
(в % годовых)
3,7%
ВНУТРЕННЯЯ НОРМА ДОХОДНОСТИ
(в % годовых)
44,4%
ИНДЕКС ДОХОДНОСТИ
2,37
Окончание табл. 2
33
2.5. ПРИМЕР РАСЧЕТНОЙ ЧАСТИ (УПРОЩЕННАЯ ФОРМА)
Основные предположения и допущения расчетов:
предынвестиционная и инвестиционная фазы проекта имеют об-
щую продолжительность — 2 периода;
с 3-го по 6-й период объект сдается в аренду, в конце расчетного
периода продается;
налоговое бремя проекта включает НДС. Налог на прибыль в рас-
четах не учтен;
ставка дисконтирования принята в расчетах на уровне 20 %;
при проведении расчетов сделано предположение, что проект
полностью финансируется за счет собственных средств.
П р и м еч а н и е : в курсовой работе необходимо детализировать
предположения и допущения в соответствии с п. 2.2. и 2.3. настоящих
методических указаний, а также учесть все требования к расчетной
части, представленные выше.
Выводы. Чистый дисконтированный доход отрицательный, внут-
ренняя норма доходности меньше ставки дисконтирования, что позволяет сделать вывод о том, что участие проекта является экономически
нецелесообразным, даже с учетом относительно высокого уровня индекса доходности.
34
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1. Грабовый, П.Г. Экономика и управление недвижимостью: учебник для
вузов / П.Г. Грабовый, С.А. Болотин и др. 2-е изд., перераб. и доп. М. : Проспект, 2012. 848 с.
2. Грабовый, П.Г. Экономика и управление недвижимостью: учебно-
практическое пособие для студентов вузов, обучающихся по направлению
Строительство. 2-е изд., перераб. и доп. М. : Проспект, 2013. 569 с
3. Грабовый, П.Г. Сервейинг: организация, экспертиза, управление. Часть
первая. Организационно-технологический модуль системы сервейинга: учебник. М. : АСВ, Просветитель, 2015. 560 с
4. Грабовый, П.Г. Сервейинг: организация, экспертиза, управление. Часть
вторая. Экспертиза недвижимости и строительный контроль: учебник. М. :
АСВ, Просветитель, 2015. 424 с.
5. Грабовый, П.Г. Сервейинг: организация, экспертиза, управление. Часть
третья. Управленческий модуль системы сервейинга: учебник. М. : АСВ, Просветитель, 2015. 552 с.
6. Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных
вложений» // РГ, № 41-42, 04.03.1999.
7. Федеральный закон от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» // РГ, № 237-238, 04.12.2001.
8. Постановление Правительства РФ от 12.08.2008 № 590 «О порядке проведения проверки инвестиционных проектов на предмет эффективности использования средств федерального бюджета, направляемых на капитальные
вложения» // СЗ РФ, 25.08.2008, № 34, ст. 3916.
9. Приказ Минэкономразвития России от 24.02.2009 № 58 «Об утверждении Методики оценки эффективности использования средств федерального
бюджета, направляемых на капитальные вложения». Зарегистрировано в
Минюсте России 27.04.2009 № 13833.
10. Федеральный закон от 30.12.2004 № 214-ФЗ «Об участии в долевом
строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о
внесении изменений в некоторые законодательные акты Российской Федерации» // РГ, № 292, 31.12.2004.
35
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]