Добавил:

ivanov666 Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.

Вуз:

Башкирский Государственный Аграрный Университет

Предмет:

[НЕСОРТИРОВАННОЕ]

Файл:

Финансовый менеджмент. Рабочая тетрадь

.pdf

Скачиваний:

Добавлен:

15.08.2026

Размер:

709 Кб

Скачать

☆

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 56 / 76 7 > Следующая >>>

Тема 5. Управление текущими затратами предприятия

Задание. 4 Проведите углубленный операционный анализ с целью определения направления изменения ассортиментной политики предприятия. Результаты расчетов приведите в таблице.

Таблица 4

Результаты расчетов по углубленному операционному анализу

	Показатель	Туфли	Ботинки	Сапоги
1.	Выручка от реализации, руб.
2.	Переменные затраты, руб.
3.	Валовая маржа, руб.
4.	Валовая маржа в % к выручке от реализации
5.	Прямые постоянные затраты, руб.
6.	Переменные затраты + прямые постоянные за-
траты, руб.
7.	Промежуточная маржа, руб.
8.	Промежуточная маржа в % к выручке от реали-
зации

Вывод:

__________________________________________________________________

Тема 6. Краткосрочное финансирование предприятия

Функционирование, экономический рост и развитие любого предприятии представляют собой сложный, взаимосвязанный процесс, включающий комплекс мер по обеспечению основных производственных показателей, совершенствованию технологии производства, обеспечению стабильного снабжения сырьем и материалами, а также сбыту готовой продукции.

Реализация данных мер требует соответствующих расходов. Нехватка собственных денежных средств на предприятии неизбежно вызовет дефицит финансирования производства и реализации продукции предприятия, что негативным образам скажется на его общем экономическом состоянии.

Финансирование предприятия дополнительными финансовыми ресурсами — механизм своевременного обеспечения предприятия необходимым количеством платежных средств для покрытия производственных и иных издержек.

Целью краткосрочного финансирование предприятия — поддержание его текущей платежеспособности, восполнение предприятием временного недостатка средств на приобретение оборотных активов либо погашение срочных долгов.

Объект краткосрочного финансирования предприятия — пополнение оборотных активов предприятия, предполагающее краткосрочное финансирование (на срок до 1 года) потребности предприятия в оборотных средствах.

Задание. Определите стоимость финансирования предприятия с использованием заемных средств, предоставленных кредитной линией банка.

Банк готов одобрить открытие предприятию возобновляемой кредитной линии на 1 год при соблюдении следующих условий:

–годовая процентная ставка — 17%,

–максимальный размер кредита — 5 млн руб.,

–комиссия банка за предоставление услуги по открытию кредитной линии (включая оценку и оформление залога) –10 тыс. руб.;

Тема 6. Краткосрочное финансирование предприятия

–комиссия банка за выдачу денег — 0,1 % от предоставленной суммы;

–размер взимаемой банком платы за неиспользованный остаток открытой кредитной линии — 0,35% годовых.

Предприятие планирует следующее использование открытой банком кредитной линии:

с 01.01.20__ г. по 31.03.20__ г. (________) — _ млн руб., с 01.05.20__ г. по 25.05.20__ г. (________) — _ млн руб., с 15.06.20__ г. по 30.06.20__ г. (________) — _ млн руб., с 01.08.20__ г. по 10.10.20__ г. (________) — _ млн руб., с 15.11.20__ г. по 31.12.20__ г. (________) — _ млн руб.

Решение:

Таблица 1

Расчет суммы займа и уплаченных процентов

Показатель		Номер ссуды
1		2	3	4	5

Получаемая сумма кредита, миллионов рублей

Срок кредита, мес. (Т) *

Стоимость ссуды, % (17%÷12)×Т

Уплачено процентов, тысяч рублей

Комиссия банка за выдачу денег, 0,1% от выданной суммы, тысяч рублей (1×0,001×1000)

* Определение срока кредитования осуществляется по следующей схеме: определяется период кредитования и количество в нем дней, к примеру, период с 01.01.20__ г. по 31.03 .20__ г. состоит из 90 дней (31 день январь, 28 дней февраль и 31 день март), затем 90дней ÷ 30 дней месяца и получаем 3 месяца.

Следовательно, предприятию необходимо осуществить следующие платежи:

1)проценты в сумме (см. таблицу 1 ):

__________________________________________________________________

2)комиссию за открытие кредитной линии — ______________________________

3)комиссию за выдачу денег (см. таблицу 1 ):

4)плату за неиспользованный остаток кредитной линии: с 01.01.20__ г. по 31.03.20__ г. (______дней) — неиспользованный остаток _____ млн. руб.

__________________________________________________________________

с 15.06.20__ г. по 30.06.20__ г. (____ дней) — неиспользованный остаток

____ млн. руб.

__________________________________________________________________

Финансовый менеджмент

с 01.08.20__ г. по 10.10.20__ г. (_____ дня) — неиспользованный остаток

_____ млн. руб.

__________________________________________________________________

с 15.11.20__ г. по 31.12.20__ г. (______дней) — неиспользованный остаток

_____ млн. руб.

__________________________________________________________________

итого=_____________ тыс. руб.

Осуществляем суммирование по пунктам:

__________________________________________________________________

Среднегодовой размер реально полученногоот банка кредитного финансирования равен: _____________________________________________________________

__________________________________________________________________

Реальная эффективная процентная ставка по банковскому кредиту составляет:

__________________________________________________________________

Вывод:

__________________________________________________________________

Тема 7. Долгосрочное финансирование предприятия

Долгосрочное финансирование — обеспечение организации (компании, предприятия) денежными средствами на основе формирования акционерного (собственного) капитала, а также долгосрочных заимствований (левериджа); сюда не входят оперативное пополнение оборотных средств, авансовая плата за продукцию и услуги и другие подобные источники финансирования.

Наиболее важной целью долгосрочной финансовой политики предприятия является обеспечение финансовой устойчивости предприятия.

Достижению этой цели служит поиск и привлечение достаточных источников денежных средств, необходимых для решения задачи по удовлетворению потребности предприятия в активах, а также минимизации их стоимости и оптимизации структуры капитала в целях обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

Задание 1. Определите: 1) какие последствия может повлечь за собой эмиссия новых акций в случае, когда отношение цены к прибыли на акцию останется неизменным; 2) каким должен быть размер новой чистой прибыли предприятия, чтобы рыночная цена акции осталась неизменной.

Публичное акционерное общество (далее ПАО) «Полюс», осуществляющее финансирование своей деятельности преимущественно за счет собственного капитала, планирует нарастить собственную производственную мощность. Для достижения намеченной цели требуется инвестировать в производство 40 миллионов рублей, получение которых планируется обеспечить посредством продажи собственных акций. Цена одной акции равна 50 рублям, но балансовая стоимость акции составляет 75 рублей. В настоящее время, в обращении находится 5 млн акций ПАО, а его чистая прибыль составляет 15 милионов рублей. Ожидаемый от инвестирования эффект — увеличение прибыли на 1,5 милиона рублей.

Решение:

				Таблица 1
Исходные и расчетные данные

	Обозна-	Исходное	После ин-	После
Показатель	Обозна-	Исходное	вестирова-	инвестиро-
Показатель	чение	состояние	вестирова-	инвестиро-
	чение	состояние	ния	вания (2)
			ния	вания (2)
Количество акций, млн шт.	Nа

Продолжение табл. 

Финансовый менеджмент

Продолжение табл.

	Обозна-	Исходное	После ин-	После
Показатель	Обозна-	Исходное	вестирова-	инвестиро-
Показатель	чение	состояние	вестирова-	инвестиро-
	чение	состояние	ния	вания (2)
			ния	вания (2)
Собственный капитал ОАО,
млн руб.	СК
Балансовая стоимость акции,	Цб
руб.
Рыночная стоимость акции, руб.	Цр
Рыночная стоимость (капитали-
зация) предприятия, млн руб.	РС
Чистая прибыль, млн руб.	ЧП
Рентабельность собственного
капитала, % ЧП/СК	РСК
Чистая прибыль на акцию, руб.	ЧПА
ЧПА/Цр	-
Цр/ЧПА	-
Цр/Цб	-
Инвестируемый капитал, млн	-
рублей
Чистый дисконтированный до-
ход, млн рублей

Количество эмитированных новых акций = ______________________________

__________________________________________________________________

Собственный капитал предприятия до эмиссии новых акций = _____________

__________________________________________________________________

Ожидаемый от инвестирования эффект увеличение чистой прибыли ПАО до

___________________ млн руб. (внести данные в таблицу). С ростом прибыли одновременно возможно следующее:

1)чистая прибыль на одну акцию будет равна _____________________________

2)в случае, когда отношение рыночной цены акции к прибыли на акцию будет составлять прежние ______, то рыночная цена одной акции составит ___________

____________________________________________________

3)рост балансовой стоимости ПАО после инвестирования в него 40 миллионов рублей составит ________ млн руб. и возрастет до ___________________ млн руб. (СК+40 млн инвестиций), одновременно с этим балансовая стоимость акции будет равна ________________________________________________________________

Тема 7. Долгосрочное финансирование предприятия

Вывод:

__________________________________________________________________

Следует определить размер новой чистой прибыли ПАО, чтобы рыночная цена акции оставалась неизменной.

__________________________________________________________________

Финансовый менеджмент

Задание 2. Определите на основе анализа элементов финансового рычага необходимость увеличения заимствования предприятием.

Финансовый рычаг — отношение заемного капитала предприятия к его собственным средствам, характеризующее степень риска привлечения предприятием заемных средств и финансовую устойчивость предприятия.

Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее финансовое положение предприятия.

Руководством предприятия в целях совершенствования производственного процесса планируется приобретение современного эффективного оборудования для производства сувенирной продукции. Для этого предприятие планирует взять кредит в размере 750 тыс. руб., условия по кредиту составит 21 % в год. Заемные средства в структуре источников финансирования предприятия уже существуют. Предприятие имеет следующие показатели деятельности:

Таблица 2

Финансовые показатели предприятия

Собственные средства, млн руб.

Заемные средства, млн руб. в т. ч. кредиты кредиторская задолженность

ПАССИВ

АКТИВ

Прибыль до уплаты процентов и налогов, млн руб.

Фактические финансовые издержки по кредитам, млн руб.

Налог на прибыль, %

Решение:

Показатель, который отражает уровень дополнительной прибыли при использовании предприятием заемного капитала, называется эффектом финансового рычага, т.е. эффект финансового рычага — это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое в результате использования кредита, невзирая на его платность.

	ЗС
Уровень ЭФР = (ЭЭ – СРПС) (1 – Кn)		.	(1)
	СС

Тема 7. Долгосрочное финансирование предприятия

Задание 3. Определите эффект финансового рычага и сделайте вывод на основе анализа его основных элементов.

Данные, характеризующие финансовое состояние предприятия, представлены в таблице 3.

		Таблица 3
	Показатель	Сумма, млн руб.

1.	Балансовая прибыль	12

2.	Собственные средства	80,0

3.	Долгосрочный кредит банка под 21 % годовых	12

4.	Долгосрочный кредит банка под 19% годовых	8,0

5.	Краткосрочный кредит банка под 17 % годовых	4,5

6.	Кредиторская задолженность	0,5

7.	Ставка налога на прибыль	24%

Вывод:

__________________________________________________________________

Финансовый менеджмент

Задание 4. Определите средневзвешенную стоимость капитала предприятия.

Стоимость капитала (cost of capital) — это относительный уровень затрат предприятия по обслуживанию источников финансирования, т.е. это издержки предприятия, связанные с обслуживанием заёмного капитала.

Данная характеристика может даваться как по совокупности издержек предприятия, так и в отношении отдельного источника. В первом случае используется понятие «средняя стоимость капитала».

Средняя стоимость капитала (англ. Average cost of capital) — это отношение суммарных обязательных расходов капитала к общей сумме привлеченного капитала.

Характеристика относительного уровня общей суммы расходов на поддержание оптимальной структуры источников, или показатель, характеризующий стоимость капитала, авансированного в деятельность компании, называется средневзвешенной стоимостью капитала (ССК). Рассчитывается данный показатель по формуле:

ССК =	n		d	,	(2)
ССК =	k		d	,	(2)
	Σj = 1	j	j

где ССК — средневзвешенная стоимость капитала, kj — стоимость j-го источника средств,

dj — удельный вес j-го источника средств в общей сумме.

Чем меньше значение ССК, тем более оптимальна структура источников средств.

Данные для расчета средневзвешенной стоимости капитала представлены в

таблице 4.

Таблица 4

Показатель

Значение

Собственные средства, тыс. руб. всего

вт. ч. обыкновенные акции, тыс. руб.

%дивиденда

привилегированные акции, тыс. руб. % дивиденда нераспределенная прибыль, тыс. руб.

Долгосрочный кредит банка, тыс. руб. Оплата за пользование кредитом, тыс. руб.

<<< < Предыдущая 1 2 3 4 56 / 76 7 > Следующая >>>

Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]