Управление рисками в производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Учебно-методическое пособие

(рискованных) проектов. Рискованная часть проекта локализуется в дочернем предприятии, при этом сохраняется возможность использования научного и технического потенциала материнской компании;

создание специальных структурных подразделений (с обособленным балансом) для выполнения рискованных проектов;

заключение договоров о совместной деятельности для реализации рискованных проектов.

Методы уклонения от риска подразделяются на:

отказ от ненадежных партнеров, т.е. стремление работать только с надежными, проверенными партнерами, не расширение круга партнеров; отказ от участия в проектах, связанных с необходимостью расширить круг партнеров, отказ от инвестиционных и инновационных проектов, уверенность в выполнимости или эффективности которых вызывает сомнения;

отказ от рискованных проектов, т.е. отказ от инновационных и иных проектов, реализуемость или эффективность, которых вызывает сомнение;

страхование рисков, основной прием снижения риска, страхование вероятных потерь служит не только надежной защитой от неудачных решений, но и повышает ответственность лиц, принимающих решения, принуждая их серьезнее относится к разработке и принятию решений, регулярно проводить защитные мероприятия в соответствии со страховыми контрактами. Правда, трудно использовать механизм страхования при освоении новой продукции или новых технологий, так как страховые компании не располагают в таких случаях достаточными данными для проведения расчетов;

поиск гарантов, т.о. при поиске гарантов, как и при страховании, целью является перенос риска на какое-либо третье лицо. Функции гаранта могут выполнять различные субъекты (различные фонды, государственные органы, пред-

61

приятия) при этом необходимо соблюдать принцип равной взаимной полезности, т.е. желаемого гаранта можно заинтересовать уникальной услугой, совместной реализацией проекта.

Таким образом, характеризуя в целом весь арсенал организации управления рисками, необходимо подчеркнуть их конкретную практическую направленность, позволяющую не только отобрать и проранжировать факторы рисков, но и смоделировать процесс производства работ, оценить с определенной вероятностью последствия возникновения неблагоприятных ситуаций, подобрать методы минимизации их воздействия или предложить компенсирующие риски мероприятия, проследить за динамикой поведения фактических параметров рисков в ходе его осуществления и, наконец, скорректировать их изменение в нужном направлении. Цель управления рисками не только способствует углублению анализа, но и повышает эффективность решений по снижению риска. Роль главного исполнителя всех процедур, связанных с управлением риском, ложится на плечи менеджера предприятия (администратора).. Качественное управление производственно-хозяйственной деятельности предприятия повышает шансы системы управления рисками добиться успеха в долгосрочной перспективе, значительно уменьшает опасность возникновения риска

Система управления риском может обеспечивать выполнение целого ряда управленческих целей организации. Она может выступать в качестве основы всей управленческой деятельности, на ее базе строится управленческая стратегия и система контроля. Система управления рисками предполагает всесторонний анализ совокупности имеющихся рисков, их идентификацию, оценку и выработку механизмов контроля. Требование системного подхода предполагает максимальный охват всех видов риска.

62

Важно не только выявить потенциальные риски, но и оценить их влияние на результаты, своевременно принять решения о снижении рисков, причем осуществлять управления рисками на всех стадиях развития предприятия и адекватно задокументировать процессы управления рисками для последующего применения этих знаний в дальнейшей практике организации управления предприятием.

63

Глава 4. Основные принципы риск-менеджмента

4.1. Функции риск-менеджмента

В основе риск-менеджмента лежит целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной ситуации. Конечная цель риск-менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска. Рискменеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления. Рискменеджмент включает в себя стратегию и тактику управления Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления. Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой подсистемы (объекта управления) и управляющей подсистемы (субъекта управления).

Схематично это можно представить следующим обра-

зом:

Объектом управления в риск-менеджменте являют-

ся риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям отно-

64

сятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п.

Субъект управления в риск-менеджменте - это спе-

циальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.

Различают два типа функций риск-менеджмента:

функции объекта управления;функции субъекта управления.

К функциям объекта управления в рискменеджменте относится:

организация разрешения риска;организация рисковых вложений капитала;

организация работы по снижению величины риска;организация процесса страхования рисков;организация экономических отношений и связей

между субъектами хозяйственного процесса.

К функциям субъекта управления в рискменеджменте относятся:

Прогнозирование в риск-менеджменте представляет собой разработку на перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его различных частей. Прогнозирование - это предвидение определенного события. Оно не ставит задачу непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Особенностью прогнозирования является также альтернативность в по-

65

строении финансовых показателей и параметров, определяющая разные варианты развития финансового состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций. В динамике риска прогнозирование может осуществляться как на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения, так и на основе прямого предвидения изменений. Эти изменения могут возникнуть неожиданно. Управление на основе предвидения этих изменений требует выработки у менеджера определенного чутья рыночного механизма и интуиции, а также применения гибких экстренных решений.

Организация в риск-менеджменте представляет со-

бой объединение людей, совместно реализующих программу рискового вложения капитала на основе определенных правил и процедур. К этим правилам и процедурам относятся: создание органов управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик и т.п.

Регулирование в риск-менеджменте представляет собой воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости этого объекта в случае возникновения отклонения от заданных параметров. Регулирование охватывает главным образом текущие мероприятия по устранению возникших отклонений.

Координация в риск-менеджменте представляет со-

бой согласованность работы всех звеньев системы управления риском, аппарата управления и специалистов.

Координация обеспечивает единство отношений объекта управления, субъекта управления, аппарата управления и отдельного работника.

Стимулирование в риск-менеджменте представляет собой побуждение финансовых менеджеров и других специалистов к заинтересованности в результате своего труда.

66

Контроль в риск-менеджменте представляет собой проверку организации работы по снижению степени риска. Посредством контроля собирается информация о степени выполнения намеченной программы действия, доходности рисковых вложений капитала, соотношении прибыли и риска, на основании которой вносятся изменения в финансовые программы, организацию финансовой работы, организацию риск-менеджмента. Контроль предполагает анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.

4.2. Управление финансовыми рисками предприятия

Основными задачами системы управления рисками в организации являются: повышение финансовой устойчивости (так как основная опасность финансовых рисков заключается в неустойчивости денежных потоков во времени), совершенствование механизмов управления рисками. В связи с этим необходимо в данной главе рассмотреть управление финансовыми рисками. Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются: Управление финансовыми рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанный с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием. Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются:

1.Осознанность принятия рисков. Финансовый ме-

неджер должен сознательно дт ин риск, если он надеется получить соответствующий доход от осуществления финансовой операции.

2.Управляемость финансовыми рисками. В состав портфеля финансовых рисков должны включаться преимуще-

67

ственно те из них, которые поддаются нейтрализации в процессе управления независимо от их объективной или субъективной природы.

3.Независимость управления отдельными рисками.

Финансовые потери по различным видам рисков независимы друг от друга в процессе управления ими должны нейтрализоваться индивидуально.

4.Сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций. Этот принцип является основополагающим в теории риск-менеджмента. Он заключается в том, что предприятие должно принимать в процессе осуществления финансовой деятельности только те виды финансовых рисков, уровень которых не превышает соответствующего уровня доходности по шкале «доходностьриск».

5 Сопоставимость уровня принимаемых рисков с

финансовыми возможностями предприятия. Ожидаемый размер финансовых потерь предприятия, соответствующий тому или иному уровню финансового риска, должен соответствовать той доле капитала, которая обеспечивает внутреннее страхование рисков.

6.Экономичность управления рисками.. Критерий экономичности управления рисками долен соблюдаться при осуществлении как внутреннего, так и внешнего страхования финансовых рисков.

7.Учет временного фактор в управлении рисками.

Чем длиннее период осуществления финансовой операции, тем шире диапазон сопутствующих ей рисков, тем меньше возможностей обеспечивать нейтрализацию их негативных финансовых последствий по критерию экономичности управления рисками.

8.Учет финансовой стратегии предприятия в про-

цессе управления рисками. Систем управления финансовыми рисками должна базироваться на общих критериях избранной предприятием финансовой стратегии (отражающей его фи-

68

нансовую идеологию по отношению к уровню допустимых рисков), также финансовой политики по отдельным направлениям финансовой деятельности.

9. Учет возможности передачи рисков. Принятие ряд финансовых рисков несопоставимо с финансовыми возможностями предприятия по нейтрализации их негативного случая.. Критерий внешней страхуемости рисков (по соответствующим видам наиболее рисковых финансовых операций) должен обязательно учтен при формировании портфеля финансовых рисков предприятия.

В системе методов управления финансовыми рисками предприятия основная роль принадлежит внутренним ме-

ханизмам их нейтрализации.

Внутренние механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков предусматривает использование следующих

методов:

1. Избежание риска.

Отказ от осуществления финансовых операций,

Отказ от использования в высоких объемах заемного капитала.

Отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах.

Отказ от использования временно свободных де-

нежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Эта мера позволяет избежать депозитного и процентного риска, однако порождает инфляционный риск, а также риск упущенной выгоды.

Перечисленные и другие формы избежания финансового риска, несмотря на свой радикализм в отвержении отдельных их видов, лишают предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отри-

69

цательно влияет на темпы его экономического развития и эффективность использования собственного капитала.

2. Лимитирование концентрации риска.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, может включать:

Предельный размер (удельный вес) заемных

средств,

Минимальный размер (удельный вес) активов в

высоколиквидной форме. Максимальный размер коммер-

ческого или потребительского кредита  Максимальный размер вложения средств в цен-

ные бумаги одного эмитента. Максимальный период

отвлечение средств в дебиторскую задолженность. За счет этого финансового норматива обеспечивается лимитирование риска неплатежеспособности, инфляционного риска, также кредитного риска.

Лимитирование концентрации финансовых рисков

является одним из наиболее распространенных внутренних механизмов риск-менеджмента, реализующих финансовую идеологию предприятия в части принятия этих рисков и не требующих высоких затрат.

3. Хеджирование.

 Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов.

 Хеджирование с использованием опционов..

 Хеджирование с использованием операции «своп».

4. Диверсификация.

Механизм диверсификации используется для ней-

трализации негативных финансовых последствий несистематических (специфических) видов рисков. Вместе

с тем, он позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических (специфических)

рисков – валютного, процентного и некоторых других.

70