Деньги, кредит, банки. Практикум-1

t – срок векселя, т.е. число дней, оставшихся до наступления сро- ка платежа по данному векселю; Л – число льготных дней;

n – учетная ставка, %;

360 – число дней в финансовом году.

11. Расчет величины дисконта при форфетировании с учетом среднего срока форфетирования (Д") производится по формуле

где Н – номинальная стоимость партии векселей, ден. ед.; tср – средний срок форфетирования, дней.

Пример 1. Фирма «Континент» получила кредит на реконструкцию от коммерческого банка «Кредит-сервис». Кредит должен быть использован в течение 3 лет, льготный период при этом составит 2 го- да, а период погашения – 5 лет. Рассчитать средний срок кредита при условии, что использование и погашение кредита осуществляются равными долями.

Решение

Рассчитаем средний срок кредита:

Сср = 1/ 2Пи + Лп + 1/ 2Пп = 3 / 2 + 2 + 5 / 2 = 6 лет.

Средний срок кредита при условии, что использование и погаше- ние кредита осуществляются равными долями, составит 6 лет.

Пример 2. Фирма «Север» получила кредит от «Конверсбанка» в размере 250 тыс. долл. на 5 лет под 9,5 % годовых. Рыночная ставка процента по долларовым кредитам составляет 10 %. Рассчитать грант-элемент при условии, что погашение кредита и процентов по нему начинается с первого года использования кредита и осуществ- ляется равными долями.

Решение

Воспользуемся формулой грант-элемента (E). В нашем случае:

–фактические платежи в счет погашения долга в i-м году (Bi) со- ставляют 54,75 тыс. долл.;

–сумма кредита (А) составляет 250 тыс. долл.;

41

–рыночная процентная ставка (n) в долях единиц равняется 0,1;

–срок кредита (t) составляет 5 лет.

Грант-элемент определяем следующим образом.

1. Рассчитаем ежегодные наращенные суммы по кредиту исходя из рыночной процентной ставки (в долях единицы) по годам:

1-й год: 250 (1 + 0,1)¹ = 275,000 тыс. долл.; 2-й год: 250 (1 + 0,1)² = 302,500 тыс. долл.; 3-й год: 250 (1 + 0,1)³ = 332,750 тыс. долл.; 4-й год: 250 (1 + 0,1)4 = 366,025 тыс. долл.; 5-й год: 250 (1 + 0,1)5 = 402,628 тыс. долл..

2. Для каждого года использования кредита определим отношение фактических платежей к среднерыночным и просуммируем получен- ные результаты:

1-й год: 54,75 / 275,000 = 0,199; 2-й год: 54,75 / 302,500 = 0,181; 3-й год: 54,75 / 332,750 = 0,164; 4-й год: 54,75 / 366,025 = 0,150; 5-й год: 54,75 / 402,628 = 0,136;

0,199 + 0,181 + 0,164 + 0,150 + 0,136 = 0,830. 3. Определим грант-элемент:

(1 – 0,83) 100 = 17 %.

Грант-элемент при условии, что погашение кредита и процентов начинается с первого года использования кредита и осуществляется равными долями, равен 17 %.

Пример 3. Вексель номиналом 1000 тыс. долл. предъявляется к учету в банк за 180 дней до наступления оплаты по нему. Учетная ставка – 10 % годовых. Рассчитать величину учетного процента.

Решение

Воспользуемся формулой для расчета величины учетного про- цента (У).

В нашем случае:

–сумма векселя (В) составляет 1000 тыс. долл.;

–срок до поступления оплаты по векселю (Т) составляет 180 дней;

–годовая учетная ставка (П) равна 10 %;

–число дней в финансовом году составляет 360 дней.

У= 1000 180 10 / (100 360) = 50 тыс. долл.

42

Учетный процент равен 50 тыс. долл.

Пример 4. Ставка платы за кредит – 6 % годовых. Средний срок оборачиваемости средств в расчетах с покупателем – 12 дней. Рас- считать ставку платы за факторинг.

Решение

Расчет ставки платы за факторинг выполняется по формуле

F = ik t . 360

В нашем случае:

–годовая ставка платы за кредит (ik) равна 6 %;

–средний срок оборачиваемости средств в расчетах с покупате- лям (t) составляет 12 дней;

F = 6 12 / 360 = 0,2 %.

Ставка платы за факторинг составила 0,2 %.

Пример 5. Форфетор купил у клиента партию из 8 векселей, каждый из которых имеет номинал 800 тыс. долл. Средний срок форфетирования составляет 810 дней. При этом форфетор пре- доставляет клиенту 3 льготных дня для расчета. Учетная ставка по векселю составляет 6 % годовых. Рассчитать величину дис- конта форфетора по этой сделке.

Решение

Воспользуемся формулой для расчета величины дисконта при форфетировании с учетом среднего срока форфетирования (Д").

В нашем случае:

– номинальная стоимость партии векселей (Н) составляет

6400 тыс. долл.;

–средний срок форфетирования (tср) составляет 810 дней;

–число льготных дней (Л) составляет 3 дня;

–учетная ставка (n) равна 6 %;

–число дней в финансовом году составляет 360.

Д" = (6400 (810 + 3) / 360) 0,06 = 867,2 тыс. долл.

Величина дисконта форфетора по этой сделке составит

867,2 тыс. долл.

43

Пример 6. 21 февраля 2012 г. фактический курс рубля, объяв- ленный Центральным банком РФ по результатам утренней торго- вой сессии на ММВБ, составил 30,41 руб. за 1 долл. США. В этот период общий индекс цен внутреннего рынка России и США, рассчитанный специалистами Госкомстата, составлял 0,7. Рас- считать реальный курс рубля по отношению к доллару США в феврале 2012 г.

Решение

Поскольку общий индекс цен внутреннего рынка страны и за- рубежного внутреннего рынка составил 0,7, а номинальный курс национальной денежной единицы – 30,41 руб. за 1 долл. США, расчет реального валютного курса выполним следующим образом:

30,41 0,7 = 21,29 руб. за 1 долл. США.

Реальный валютный курс рубля по отношению к доллару США в феврале 2012 г. составил 21,29 руб. за 1 долл. США.

Пример 7. Курс английского фунта стерлингов официально снизился с 2,8 до 2,4 долл. за 1 фунт стерлингов. Определить про- цент девальвации английского фунта стерлингов, учитывая, что он имеет косвенную котировку.

Решение

Если старый курс валюты составлял 2,8 долл. США, новый курс валюты после девальвации равен 2,4 долл. США, то процент деваль- вации валюты составит

(2,8 – 2,4) / (2,8 100) = 14,3 %.

Процент девальвации валюты составит 14,3 %.

Пример 8. В 2000 г. курс немецкой марки к доллару США, рас- считанный по паритету покупательной способности валют, оце- нивался в 1,75 немецкой марки за 1 долл. США. Фактический курс (средний курс коммерческих банков государств) составил 1,55 немецкой марки за 1 долл. США. Определить отношение фактического курса немецкой марки к паритету покупательной способности и сделать выводы о возможном развитии торговых отношений США и Германии.

44

Решение

Если паритетный курс национальной валюты составил 1,75 не- мецкой марки за 1 долл. США, а фактический (официальный) курс – 1,55 немецкой марки за 1 долл. США, то определить отношение фак- тического (официального) курса национальной валюты к паритету покупательной способности можно путем сравнения величин факти- ческого (официального) курса и паритетного курса.

Фактический курс немецкой марки по отношению к доллару США выше паритетного, т.е. курс немецкой марки завышен. В ре- зультате для Германии более выгодным импорт американских това- ров, а экспорт немецких товаров в США – невыгодным. Для США, соответственно, более выгоден экспорт товаров в Германию и не вы- годен импорт немецких товаров.

Задачи для самостоятельного решения

1.Фирма «Полюс» заключила соглашение по кредитованию им- портных операций с французской фирмой «Гранд». По условиям со- глашения период использования кредита составит 1 год, льготный период – 0,5 года, период погашения – 1 год. Рассчитать средний срок кредита при условии, что использование и погашение кредита осуществляются равными долями.

2.Международный банк реконструкции и развития в 2003 г. пре- доставил России реабилитационный заем в размере 600 млн долл. Этот заем должен был быть использован до 2008 г., льготный период продлился до 2010 г., а период погашения – до 2015 г. Рассчитать средний срок займа при условии, что его использование и погашение осуществляются равными долями.

3.Фонд поддержки малых предприятий России, действующий под эгидой ЕБРР, выделил фирме «Клон» для приобретения фин-

ского деревообрабатывающего оборудования кредит на 3 года в размере 21 млн. руб. под 20 % годовых. Рыночная ставка про- цента по кредитам в российских рублях составляет 25 % годовых. Рассчитать грант-элемент при условии, что погашение кредита и процентов по нему начинается с первого года использования кредита и происходит равными долями.

4. Российская фирма «Клон» заключила с коммерческим банком «Евразия» соглашение о выделении кредита размером 12 млн руб. на 3 года под 24,5 % годовых. Рассчитать грант-элемент при условии, что рыночная ставка процента не изменилась, а погашение кредита и

45

процентов по нему начинается с первого года использования кредита

ипроисходит равными долями.

5.Российская фирма «Зюйд-вест» получила с рассрочкой платежа на 2 года от немецкой фирмы «ABC» оборудование на сумму 500 тыс. долл. под 9,95 % годовых. Рыночная ставка процента по долларовым кредитам составила 10 % годовых. Рассчитать грант- элемент при условии, что рыночная ставка процента не изменилась, а погашение кредита и процентов по нему начинается с первого года использования кредита и происходит равными долями.

6.Вексель номиналом 8 тыс. долл. предъявляется к учету в банк за 90 дней до наступления оплаты по нему. Учетная ставка – 15 % годо- вых. Рассчитать величину учетного процента и сумму учетного кредита.

7.Вексель номиналом 500 тыс. долл. предъявляется к учету в банк за 300 дней до наступления оплаты по нему. Учетная ставка – 20 % годовых. Рассчитать величину учетного процента и сумму учетного кредита.

8.Организация «Славянка», являющаяся клиентом коммерческого банка Westcredit, поручила ему взыскать дебиторскую задолженность со своего покупателя. Средний срок оборачиваемости средств в рас- четах с покупателем – 15 дней. Ставка платы за кредит составляет 24 %. Рассчитайте ставку платы за факторинговые услуги, получен- ной банком.

9.Банк Russia-credit заключил соглашение с предприятием Goldfinch о взятии на себя кредитных рисков по экспортным операциям. Рассчитать ставку платы за услуги, полученной банком Russia-credit от предприятия Goldfinch, если средний срок оборачиваемости средств при расчетах с покупателями продукции фирмы составляет 18 дней, а ставка платы за кредит – 13 %.

10.Форфетор купил у клиента партию из 10 векселей на общую сумму 1100 тыс. долл. Средний срок форфетирования составляет 900 дней. При этом форфетор предоставляет клиенту 10 льготных дней для расчета. Учетная ставка по векселю составляет 9 % годо- вых. Рассчитать величину дисконта форфетора по этой сделке и ве- личину выплаты клиенту за векселя.

11.Форфетор купил у клиента партию из 5 векселей по 100 тыс. долл. каждый. Средний срок форфетирования составляет 640 дней. При этом форфетор предоставляет клиенту 3 льготных дня для рас- чета. Учетная ставка по векселю составляет 6 % годовых. Рассчитать величину дисконта форфетора по этой сделке, величину выплаты кли- енту за векселя и общую выручку от форфетирования.

46

12.12 июля официальный курс рубля, установленный ЦБ РФ, со- ставил 5,9 руб. за 1 долл. США. В этот период общий индекс цен внутреннего рынка России и США, рассчитанный специалистами Госкомстата, составлял 1,8. Определить реальный курс рубля по от- ношению к доллару США на 12 июля.

13.15 сентября курс российского рубля, объявленный ЦБ РФ по результатам торгов на ММВБ, составил 18,5 руб. за 1 долл. США. В этот период общий индекс цен внутреннего рынка России и США, рассчитанный специалистами Госкомстата, составлял 0,58. Рассчи- тать реальный курс российского рубля на 15 сентября.

14.До девальвации английского фунта стерлингов 18 ноября 1967 г. 1 долл. США равнялся 0,35 фунтов стерлингов, после деваль- вации – 0,41 фунтов стерлингов. Рассчитать процент вынужденной ревальвации доллара США по отношению к фунту стерлингов, учи- тывая в данном случае косвенную котировку курса доллара США.

15.Курс российского рубля по состоянию на 14 августа составил 6 руб. за 1 долл. США. 17 августа он упал до 8 руб. за 1 долл. США, а 17 сентября – до 20 руб. за 1 долл. США. Определить процент де- вальвации российского рубля по состоянию на 17 августа и 17 сен- тября по отношению к курсу рубля по его состоянию на 14 августа.

16.Предполагается разместить 1000 долл. на рублевом депозите. Курс продажи на начало срока депозита составляет 28 руб/долл. Ожидаемый курс покупки – 30 руб/долл. Процентная ставка по руб- левому депозиту составляет 24 % в год. Срок депозита – 3 месяца. Ставка по долларовому депозиту – 4 % в год. Рассчитать доходность операции в валюте при конверсии.

47

3.БАНКИ

3.1.Центральный банк: методы денежно-кредитной

политики.

В современной банковской системе особая роль принадлежит центральному банку. Он является кредитором для банков, осуществ- ляет расчеты, хранит золотовалютные резервы, на него возложены банковский надзор и контроль. Важнейшая роль центрального банка состоит в денежно-кредитном регулировании экономики.

Центральный банк РФ (ЦБ РФ) выполняет следующие функции: банка банков, кредитора последней инстанции для банков; осущест- вляет расчеты, в то же время являясь и банком правительства, храни- телем золотовалютных резервов, выступающих в качестве баланси- рующей статьи платежного баланса; на него также возложены функ- ции банковского надзора и контроля. Важнейшей функцией цен- тральных банков во всех развитых странах стало денежно-кредитное регулирование экономики.

Схема денежно-кредитного регулирования М – i – I – Y, разрабо- танная Кейнсом, демонстрирует, что изменение денежной массы (М) приводит к изменению процента (i), что сказывается на инвестициях (I) и отражается на ВНП (Y).

На разных этапах промышленного цикла ЦБ РФ благодаря своему положению имеет возможность либо увеличивать денежную массу в экономике (проводить кредитную экспансию), что впоследствии приводит к увеличению ВНП, либо уменьшать ее (кредитная рест- рикция), следствием чего является удорожание денег, снижение ин- вестиций и уменьшение ВНП.

Основными способами увеличения или уменьшения денежной мас- сы должно быть не элементарное «печатание денег» или фискальное их изъятие, а воздействие на имеющуюся в стране денежную массу посредством регулирования денежных потоков коммерческих банков.

Основными методами денежно-кредитной политики центрального банка являются:

1)политика обязательного резервирования;

2)политика открытого рынка;

3)учетная политика.

Политика обязательного резервирования позволяет централь-

ному банку влиять на сумму предоставляемых резервов. Минималь-

48

ные обязательные резервы – это часть привлеченных средств ком- мерческих банков, хранимая в центральном банке. Норму такого от- числения регулирует сам центральный банк. В условиях развития безналичного оборота денежная масса мультиплицирует (т.е. увели- чивается или сокращается в определенных размерах). Величина мультипликатора (Вм) определяется по формуле

Вм = 1/ Норма обязательных резервов.

Используемый экономистами показатель депозитного мультип- ликатора отражает масштаб предельно допустимого увеличения объема банковских депозитов при росте избыточных резервов на один рубль. Мультипликатор представляет собой величину, обрат- ную норме обязательных резервов.

Например, коммерческий банк привлек депозиты на сумму 100 тыс. руб. в безналичной форме. При условии, что норма обя- зательных резервов равна нулю, он может представить экономи- ке кредиты на сумму 100 тыс. руб., что единовременно увеличит денежную массу, и, в соответствии с формулой количества денег в обращении (при прочих равных условиях), объем ВНП. Если учесть, что все выданные средства поступят в банки, которые в свою очередь также выдадут кредиты, то общий объем денежной массы увеличится на неопределяемую величину. Для ограниче- ния данного процесса и контроля центральный банк вводит нор- му обязательных резервов, например, в объеме 20 %. В этом слу- чае первый банк сможет выдать кредитов на сумму уже не 100, а только 80 тыс. руб., что уменьшит темпы увеличения ВНП. А по- скольку действует не один банк, а множество, то возникает про- цесс мультипликации. Второй банк, получив денежные средства, представляет 20 % в центральный банк, и у него остается сумма меньшая, чем ранее. Третий банк получает еще меньше денеж- ных средств и соответственно отдает также меньшую сумму. В результате денежная масса увеличится лишь в пять раз, т.е. со- ставит 500 тыс. руб. Следовательно, увеличивая или уменьшая норму обязательных резервов, центральный банк может регули- ровать объем денежной массы в стране в ту или иную сторону, причем в достаточно крупных размерах. Максимальная величина кредитной эмиссии (увеличения банком денежной массы страны путем создания новых депозитов для тех клиентов, которые уже получили от него ссуды) определяется как произведение избы- точных резервов на депозитный мультипликатор.

49

Необходимо отметить, что потребность коммерческих банков в деньгах центрального банка находится в прямой зависимости от нормы обязательных резервов. Если центральный банк не предостав- ляет необходимые деньги, коммерческому банку приходится через снижение объемов кредитования ограничивать объем вкладов.

При повышении нормы обязательных резервов возможности соз- дания денег сужаются, при снижении нормы – расширяются. При изменении нормы обязательных резервов меняется также и объем свободных ликвидных резервов коммерческих банков, а вот денеж- ная масса остается неизменной.

Изменение нормы обязательных резервов оказывает значительное воздействие на финансовые результаты коммерческих банков и за- трагивает все банки независимо от их текущей ликвидности.

Политика открытого рынка – это осуществляемые цен-

тральным банком покупки и продажи государственных ценных бумаг за деньги центрального банка. Эта политика приводит к созданию или уничтожению денег центрального банка. Цель по- литики открытого рынка – увеличение или уменьшение денеж- ной массы в экономике.

При спаде экономики ЦБ РФ заинтересован в росте денежной мас- сы, находящейся в обращении, поэтому он старается увеличить де- нежные средства коммерческих банков, что повышает предложение денег на рынке. Путем установления определенной доходности (или условий) ЦБ РФ старается выкупить у коммерческих банков ценные бумаги. Коммерческие банки, продав часть своих активов в виде го- сударственных ценных бумаг, получают возможность расширить кредитование реального сектора, что приводит к увеличению пред- ложения кредитов (кредитная экспансия) и снижает цену кредита (процент). В результате банк может разместить большее количество денежных средств в виде кредитов, что непосредственно сказывается на росте ВНП.

Во время подъема экономики для некоторого ее сдерживания ЦБ РФ, наоборот, производит продажу государственных ценных бумаг, сокращая свободные денежные средства коммер- ческих банков и снижая предложение кредитов. Это повышает процентную ставку, уменьшает объем инвестиций и как следст- вие – объем ВНП.

Учетная политика состоит в том, что центральный банк пере- учитывает коммерческие векселя коммерческих банков. Изменение ставки рефинансирования (ставки учетного процента) влияет на уве-

50