Бюджетная система Российской Федерации. Учебное пособие
.pdf18.Каким образом местные бюджеты способствуют развитию местного сообщества? a) Финансирование социальных программ
б) Инвестиции в развитие инфраструктуры в) Поддержка предпринимательства и малого бизнеса г) Все вышеперечисленное
19.Какую ответственность несут местные органы власти за использование средств местных бюджетов?
a) Финансовую ответственность
б) Предоставление отчетности о расходовании средств в) Ответственность перед местными жителями за эффективность использования средств г) Все вышеперечисленное
20.Какие вызовы и проблемы могут возникнуть при формировании и использовании местных бюджетов?
a) Недостаток доходов для покрытия всех расходов
б) Низкая грамотность местных органов власти в финансовых вопросах в) Неравномерное распределение средств между районами или населенными пунктами г) Все вышеперечисленное
71
ГЛАВА 6. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ
6.1 Экономическое содержание государственного долга
Государственный долг – это общая сумма денежных обязательств, которые правительство страны должно выплатить кредиторам. Экономическое содержание государственного долга может быть различным в зависимости от контекста.
Одно из важных экономических последствий государственного долга - это необходимость выплаты процентов по заемным средствам. Если правительство не в состоянии выплачивать проценты и главную сумму долга, это может привести к финансовым проблемам, включая дефолт или перекредитование.
Государственный долг также может оказывать влияние на экономическую политику страны. Высокий уровень долга может ограничить возможности правительства в проведении стимулирующих мер, таких как увеличение государственных расходов или снижение налогов. Правительство может также сталкиваться с давлением на увеличение налогов или сокращение расходов для справления с долгом.
Однако государственный долг также может быть использован для финансирования инфраструктурных проектов, образования, здравоохранения и других важных общественных потребностей. Если долг используется эффективно, он может способствовать росту экономики
иулучшению жизни граждан.
Вцелом, экономическое содержание государственного долга зависит от многих факторов, включая размер долга, условия его возврата, процентные ставки и эффективность использования заемных средств. Это сложная и многогранная тема, требующая внимательного анализа и принятия соответствующих экономических решений.
Долговые обязательства могут быть представлены в различных формах. Наиболее распространенными формами государственных долговых обязательств являются:
Государственные облигации: это ценные бумаги, которые правительство выпускает на финансовых рынках для привлечения средств. Облигации могут иметь фиксированную или переменную процентную ставку и определенный срок погашения. Кредиторы, приобретающие государственные облигации, получают процентные платежи и возврат основной суммы по окончании срока.
Кредиты и займы: правительство может брать кредиты у международных организаций, коммерческих банков или других стран. Кредиты и займы могут иметь различные условия, включая процентные ставки, сроки погашения и гарантии.
Особенностью этого вида заимствования выступает оформление посредством эмиссии ценных бумаг, в качестве которых выступают облигации и векселя. Рассмотрим основные формы государственных займов, их классификацию, а также особенности оформления.
Базовым документом, который регламентирует порядок осуществления государственных заимствований, выступает Бюджетный кодекс РФ. Он принят после подписания №145-ФЗ (датируется 31.07.1998). Наиболее важные положения по рассматриваемой теме содержит статья 103 БК РФ.
Важной особенностью Бюджетного кодекса страны, как и большей части других принципиально важных законодательных актов, выступает постоянное и масштабное внесение изменений. Например, только в 2020 году было принято 13 Федеральных законов, содержащих корректировки к БК РФ. Даже в наступившем 2021 году законодатели уже успели принять еще один подобный ФЗ.
Конечно же, что далеко не все изменения касаются непосредственно государственных займов. Но общая тенденция очевидна и наглядно демонстрирует актуальность бюджетных процессов, происходящих в государстве.
72
6.2Общие сведения о государственных займах
Как было отмечено выше, государственным называется займ, в статусе заемщика по которому выступает государство. В подавляющем большинстве случаев речь идет о денежных средствах, хотя допускаются и иные формы заимствования. Деньги могут быть получены как внутри страны, так и из внешних источников.
Государственный займ, как и традиционный, носит возвратный характер и предусматривает выплату кредитору процентов. Аналогичным образом применяются и другие базовые условия сделки, в числе которых: сумма и длительность финансирования. По окончании срока действия долг возвращается, а проценты выплачиваются или на регулярной основе, или также по окончании заимствования – вместе с погашением задолженности.
Плюсы и минусы государственных займов Как было отмечено выше, заимствование со стороны государства способно как сыграть
важную положительную роль в стабилизации или повышении эффективности бюджетной системы страны, так и выступить явно негативным фактором финансовой политики. Результат привлечения денежных средств определяется грамотностью их последующего практического применения.
Ключевыми достоинствами государственных займов выступают такие:
снижение активности инфляционных процессов, которое достигается изъятием части свободных средств с последующим вложением в наиболее важные отрасли экономики;
сокращение бюджетного дефицита простым, доступным и надежным способом, которое носит легко предсказуемый результат;
возможность быстрого реагирования со стороны государства на любые кризисные явления, намного превосходящая по оперативности любые альтернативные варианты;
очевидная выгодность для всех участников заимствования, каждый из которых решает собственные задачи: государство получает нужные ему средства, кредитор – возможность гарантированно заработать.
Но решение о государственном заимствовании на любом уровне предполагает обязательный учет недостатком такого способа финансирования потребностей бюджета.
Наиболее значимыми из них выступают:
прямая зависимость объема привлекаемых государством средств и уровня процентных ставок на банковском рынке;
большой государственный долг нередко сам становится причиной кризиса или усугубляет уже возникший;
полученные таким образом средства не являются доходом бюджета, а потому должны расходоваться аккуратно и взвешенно - иначе вместо снижения инфляции весьма вероятен прямо противоположный процесс;
погашение государственных займов происходит за счет бюджета, другими словами – из налогов граждан и организаций, как следствие – чрезмерный рост долга страны вызывает аналогичные изменения в плане фискальной нагрузки на население.
Приведенные списки достоинств и недостатков наглядно показывают. Государственные займы, как и большую часть масштабных экономических категорий, нельзя отнести к положительным или отрицательным явлениям. В разных ситуациях они могут быть и тем, и другим. Поэтому крайне важно грамотно использовать плюсы при одновременном нивелировании или полном исключении минусов. Конечный результат зависит исключительно от качества и эффективности государственного управления страной.
6.3. Классификация и виды госзаймов
Важной особенностью рассматриваемого способа заимствования выступает разнообразие. Наиболее наглядно его демонстрирует классификация государственных займов,
73
которая производится по нескольким критериям. Некоторые наиболее значимые из них имеет смысл рассмотреть подробнее.
По месту размещения и источникам средств различают следующие разновидности государственного займа:
Внешние. Деньги привлекаются из-за пределов страны, причем – в иностранной валюте. Последнее обстоятельство делает такой вариант финансирования более рискованным для заемщика.
Внутренние. Ориентированы на резидентов государства – физические и юридические
лица.
По способу размещения государственные займы делятся на добровольные и принудительные. Первый вариант используется намного чаще и гораздо эффективнее. Второй характерен для чрезвычайных ситуаций, например, военного времени или масштабной техногенной катастрофы.
Классификация гос. займов по типу кредиторов предусматривает деление на четыре категории:
физлица;
юрлица;
универсальные;
специализированные, которые рассчитаны на определенные государственные организации, пенсионные или страховые фонды.
По эмитентам различают такие виды гос. займов:
федеральные, которые осуществляются на уровне страны;
субфедеральные, когда средства занимает правительство субъекта РФ для финансирования регионального бюджета;
муниципальные, в рамках которых заемщиком выступает городские или другие местные власти.
Перечень критериев для классификации приведенными выше вовсе не ограничивается. Например, по длительности заимствования различают краткосрочные, долгосрочные и среднесрочные государственные займы. Первые берутся на срок до года, вторые – свыше пяти лет, третьи – вполне логично - от года до пяти. Другие параметры для разделения госзаймов на виды – способ и порядок выплаты дохода, возможность досрочного погашения займа, способ обращения, цели расходования, метод размещения и т.д.
Обеспечение госзаймов
Еще один критерий для классификации, из-за важности выделенный в отдельный подраздел. По этому параметру госзаймы делятся на закладные и беззакладные. Первые предусматривают предоставление заемщиком залога в виде имущества. Такой вариант финансирования активно используется на муниципальном и – несколько реже – на субфедеральном уровне.
Если речь идет о федеральном масштабе такой вариант финансирования попросту не применяется. Дело в том, что государство считается надежным заемщиком, а потому его финансовые обязательства обеспечиваются ценными бумагами.
Речь идет об облигациях, самым известным видом которых выступают ОФЗ или облигации федерального займа. Они выпускаются на уровне государства и заслуженно считаются одним из самых защищенных способов инвестирования, причем с относительно высокой доходностью.
Аналогичные по сути ценные бумаги выпускают и другие органы власти - региональные и муниципальные. Такие облигации уступают ОФЗ по надежности, но нередко превосходят по размеру получаемого дохода.
Другой вариант обеспечения обязательств государства с помощью ценной бумаги предусматривает выпуск векселей. Последние делятся на простые и переводные. Они представляют больший интерес в качестве платежного, а не инвестиционного инструмента, что при грамотном использовании предоставляет кредитору немало преимуществ.
74
Оформление договора государственного займа Порядок составления договора госзайма регламентированы положениями статьи 817
ГК РФ. Основным требованием к правильности оформления документа становится обязательное включение в текст существенных условий, к числу которых относятся такие:
предмет договора;
сумма займа;
срок финансирования с указанием даты погашения;
процент за пользование заемными средствами;
санкции за нарушение условий соглашения;
порядок оспаривание договора и урегулирования конфликтных ситуаций. Оформление договора государственного займа обычно занимаются
квалифицированные юристы федеральных и региональных органов власти. А потому проблем с правильности составления обычно не возникает.
Управление госдолгом
Величина государственного долга относится к числу базовых показателей, демонстрирующих уровень развития и финансовой стабильности государства. Основные функции управления госдолгом возложены на профильные федеральные ведомства – Минфин и Центробанк РФ. Основными рычагами воздействия на текущее и прогнозируемое значение параметра выступают такие:
изменение ключевой ставки;
разработка государственных кредитных программ;
корректировка нормативов банковской деятельности;
организация и проведение новых заимствований;
направление бюджетных средств на погашение существующих задолженностей;
перераспределение заимствований между внешними и внутренними;
предоставление дополнительных гарантий кредиторам и множество других. Важно понимать, что потенциальную опасность несет и слишком большой, и чрезмерно
низкий уровень государственного долга. В этом вопросе особенно важное значение приобретает умение найти баланс между стабильностью финансовой системы и созданием возможностей для роста экономики.
Кредитором может стать как физлицо, так и организация, причем и резидент, и нерезидент страны. Заемщиком становится государственные структуры разного уровня – федерального, регионального, муниципального.
Классификация государственных займов осуществляется по большому количеству критериев. Чаще всего: по источнику заимствования (внешние, внутренние), по сроку финансирования (кратко-, средне-, долгосрочные) и т.д.
Основные функции управления госдолгом страны возложены на две структуры – Минфин и ЦБ РФ.
Таким образом: Государственный займ – это один из эффективных, доступных и быстрых способов финансирования бюджетного дефицита. При грамотном использовании он предоставляет в распоряжении государства удобный инструмент для ликвидации кризиса или активизации роста экономики.
6.4. Бюджетные расходы на обслуживание и погашение государственного долга
Использование заемных ресурсов для финансирования расходов государственного и местных бюджетов не только повлекли за собой формирование государственного и местных долгов, но и определили условия, особенности обслуживания и погашения долгов.
Согласно Бюджетного кодекса Украины обслуживание государственного (местного) долга - это операции по осуществлению платы за пользование кредитом (займом), уплаты комиссий, штрафов и других платежей, связанных с управлением государственным (местным) долгом. К таким операциям не относится погашение государственного (местного) долга.
75
Погашение государственного (местного) долга представляют собой операции по возврату заемщиком кредитов (займов) в соответствии с условиями кредитных договоров и/или выпуска долговых ценных бумаг.
Погашение долга происходит за счет осуществления амортизационных платежей. Амортизационные платежи - фактические выплаты в национальной и иностранной валюте, в форме товаров или услуг для погашения основной суммы долга за конкретный период.
Кредиты характеризуются следующими условиями их получения1:
валютой кредитования;
валютой платежа;
объему кредитования;
срокам погашения;
стоимостью привлечения;
стоимостью обслуживания;
видом обеспечения;
методом страхования;
наличием льготного периода;
порядке поступления кредитных ресурсов и др., что влияет на расходы по обслуживанию и погашению долгов.
Валюта кредитования - валюта, в которой предоставляются заемщику кредитные ресурсы. В ее роли используются, как правило, национальная валюта и стали международные валюты или международные расчетные денежные единицы.
Валюта платежа - вид валюты, в которой должно быть осуществлено погашение кредита. Валюта платежа может отличаться от валюты кредитования.
Объемы кредитования (сумма кредита) определяются при заключении кредитного соглашения и отражают общий размер кредитных ресурсов (в товарной или денежной форме), предоставляемые кредитором заемщику.
Срок погашения зависит от срочности предоставления кредитных ресурсов, условий предоставления и использования, доверия к заемщику, ситуации на финансовом рынке. Срок погашения включает периоды использования ресурсов, погашения процентов и основного долга. При наличии льготного периода, что должно быть указано в кредитном соглашении, до срока погашения засчитывается льготный период, во время которого происходит лишь уплата процентов за использование кредитных ресурсов.
В зависимости от условий погашения международный кредит может быть предоставлен на следующих условиях:
разовое погашение всей суммы кредита;
погашение равными долями;
погашение неравными долями (возрастающими или уменьшающимися);
погашение аннуитетных условиях, когда определяются равные годовые суммы уплаты основного долга и процентов.
Стоимость привлечения кредита состоит из расходов заемщика, связанных с проведением подготовительных и консультационных работ, возмещением всех расходов участников процесса привлечения кредитных ресурсов и полученных ими доходов. Она зависит от ситуации на национальном и международном финансовых рынках, кредитного рейтинга заемщика, вида кредита, условий получения и тому подобное.
Стоимость обслуживания кредита отражает затраты заемщика, связанные с выполнением взятых на себя финансовых обязательств. К таким затратам относят процентные платежи за использование кредитных ресурсов, комиссионные финансовым посредникам, которые участвуют в обслуживании кредита (например, комиссионные за управление, за участие в синдикате, за обслуживание кредита), затраты по уплате штрафных санкций, пени за просрочку сроков выполнения обязательств (графика платежей), за неиспользование части кредитных ресурсов и другие затраты, согласно условий кредитного договора и положений международного права.
76
Стоимость обслуживания кредитных ресурсов предусматривает, как правило, выплату доходов кредитора в виде процентной ставки и погашение основного долга.
Процентная ставка может быть фиксированная или плавающая. Фиксированная ставка определяется в момент заключения кредитного договора, а плавающая процентная ставка меняется в соответствии с рыночной ситуации. Независимо от ее видов процентная ставка по международным кредитам учитывает проценты, уплачиваемые за безризи-ми краткосрочными долговыми бумагами, инфляционную надбавку, надбавку за риск невозмещения, риск при увеличении продолжительности использования ресурсов и тому подобное. Существование большого числа коммерческих, финансовых, политических, форсмажорных (стихийные бедствия) и других рисков приводит к необходимости использования защиты от рисков в формах: страхование кредитов, обеспечение кредитов, создание фондов возмещения и государственных гарантий.
Обслуживание внутреннего государственного долга происходит за счет размещения новых внутренних долговых обязательств государства. Обычно дата погашения внутренних долговых обязательств совпадает с датой проведения аукционов по размещению новых долговых бумаг. Платежи по обслуживанию осуществляются перечислением денежных средств до финансового агента кредитора или посредством взаимозачетов стоимости новых и старых долговых бумаг.
77
Контрольные вопросы
1.Какие трактовки понятия «обслуживание государственного долга» имеются в экономической литературе?
2.Как Бюджетный кодекс РФ трактует понятие «обслуживание государственного (муниципального) долга»?
3.Как соотносятся понятия «обслуживание долга» и «погашения долга»?
4.Какие существуют стандарты выплаты купонного процента по государственным ценным бумагам, эмитируемым в разных странах?
5.Какова последовательность действий по выплате купонного процента, сложившаяся в мировой практике?
6.Какие существуют формы и технологии погашения государственного (муниципального) долга?
7.В каком смысле используется термин «стерилизация долга» в российской экономической литературе и в мировой практике?
8.От каких факторов зависит выбор между нормальным погашением долга за счет его рефинансирования и нормальным погашением в форме стерилизации?
9.К каким негативным последствиям может привести стерилизация долга? 10.Какие существуют варианты реализации схемы «досрочный выкуп долга»? 11.Какие меры должны осуществляться для устранения или снижения негативных последствий досрочного выкупа долга, связанных с нарушением прав инвесторов? 12.Что следует понимать под рефинансированием долга?
13.Каким образом заемщик при рефинансировании может оптимизировать параметры своего долга?
14.Назовите участников процесса обслуживания государственного внутреннего и внешнего долга РФ, каковы их права и обязанности?
15.Какие функции выполняет Центральный банк РФ на рынке государственных ценных бумаг?
Задания
1.Определите содержание государственной долговой политики.
2.Обобщите результаты осуществления политики в области управления государственным долгом Российской Федерации за последние пять лет.
3.Проанализируйте имеющуюся правовую базу в сфере управления государственным и муниципальным долгом в Российской Федерации.
4.Изучите направления развития системы управления государственным долгом, определенные «Концепцией единой системы управления долгом».
5.Проведите анализ зарубежного опыта регулирования и контроля субнациональных заимствований. Определите, в какой мере данный опыт может быть приемлем в качестве ориентира для российской практики.
6.Изучите опыт урегулирования долговых проблем в Российской империи и в Советском Союзе.
7.Проведите сравнительный анализ вариантов разрешения долговых кризисов в отношении развитых и развивающихся стран.
78
Тесты
1. В условиях налоговых амнистии, которые позволяют налогоплательщикам, ранее уклонявшимся от уплаты налогов, внести за один раз определенную сумму, равную части общего налогового сбора наблюдается … дефицит.
Варианты ответа:
1.завышенный
2.заниженный
3.номинальный
4.реальный
2.Положения, характеризующие краткосрочную несбалансированность бюджета Варианты ответа:
1.ограничивается рамками одного финансового года
2.обусловлена усилением социальной направленности действий правительства
3.обусловлена изменением макроэкономической ситуации по сравнению с той, в которой составлялся бюджет
4.связана с неблагоприятной демографической ситуацией
3.Источниками финансирования дефицита федерального бюджета в России могут быть … Варианты ответа:
1.кредиты Центрального банка РФ (Банка Росси
2.кредиты коммерческих банков
3.средства, полученные от размещения государственных ценных бумаг
4.В соответствии с Бюджетным кодексом РФ бюджет – это … Варианты ответа:
1.роспись государственных доходов и расходов на определенный срок, утвержденная в законодательном порядке
2.крупнейший централизованный денежный фонд, аккумулированный с помощью перераспределения национального дохода и расходуемый государством для осуществления своих функций.
3.форма образования и расходования денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государств и местного самоуправления
5.Положения, характеризующие структурный дефицит Варианты ответа:
1.порожден изменением структуры правительства в условиях административной реформы
2.порожден действиями правительства, направленными на стимулирование экономической активности и совокупного спроса в обществе
3.сопровождается ростом уровня занятости
4.предполагает существенное повышение налогов
6.Превышение доходов над расходами – это … Варианты ответа:
1.профицит бюджета
2.дефицит бюджета
3.дефолт
7.В настоящее время в развитых странах преобладает концепция … Варианты ответа:
1.бюджета, балансируемого на циклической основе
2.ежегодно балансируемого бюджета
79
8.Циклический дефицит объективно обусловлен общим … Варианты ответа:
1.спадом производства, который происходит на стадии кризиса
2.подъемом производства, который происходит на стадии кризиса
3.- подъемом производства, который происходит в условиях рецессии
9.Монетизация дефицита государственного бюджета связана … Варианты ответа:
1.только с выпуском излишней массы наличных денег
2.с расширением кредитов центрального банка государственным предприятиям
3.с выпуском излишней массы наличных денег и расширением кредитов центрального банка государственным предприятиям
10.Объективная необходимость использования долгового финансирования … Варианты ответа:
1.обусловлена проведением активной социальной политики
2.обусловлена структурной перестройкой экономики
3.ничем не обусловлена и является результатом непрофессионального управления
11.К отрицательным последствиям долгового финансирования можно отнести: Варианты ответа:
1.эффект вытеснения
2.рост уровня инфляции
3.сдерживание экономического роста
12.Превышение расходов над доходами – это … Варианты ответа:
1.профицит бюджета
2.дефицит бюджета
3.дефолт
13.. К видам государственного долга относится: Внутренний долг; Капитальный долг; Структурированный долг; Внешний долг.
14.. К концепциям, определяющим роль долга в рыночной экономике относится: Классическая концепция; Альтернативная концепция; Неоклассическая концепция; Кейнсианская концепция.
15. В какой из концепций государственные заимствования рассматриваются в качестве субститута налоговых поступлений?
Вклассическая концепции;
ВАльтернативной концепции;
Внеоклассической концепции;
Вмарксистской концепции.
80