Антикризисный менеджмент. Диагностика и прогнозирование банкротства. Учебное пособие

Кризисы в социально-экономическом развитии общественных отношений неодинаковы по своей сути, причинам и последствиям. Опираясь на классификацию кризисов, можно разработать и в дальнейшем использовать возможности снижения его воздействия, обеспечения безболезненности его протекания (табл. 3,4).

Т а б л и ц а 3. Классификация кризисов в социально-экономических

системах

Основными кризисами, которым подвержена финансово-хозяйственная деятельность коммерческих организаций, считаются стратегический кризис, тактический кризис (кризис результатов, успеха) и кризис платежеспособности.

11

Стратегический кризис (кризис стратегии) является наименее заметным и выражается в появлении сбоев в развитии организации, снижении потенциала успеха, проигрывании в конкурентной борьбе.

Кризис результатов (кризис успеха) характеризуется негативным отклонением фактически достигнутых результатов деятельности от намеченных (плановых), т. е. снижением выручки, прибыли, рентабельности, численности персонала, производительности труда, ростом затрат.

Кризис ликвидности означает действительную потерю платежеспособности, которая может привести к ликвидации организации.

Причиной всех кризисов в большинстве случаев является менеджмент: неадекватный, непрофессиональный менеджмент, злоупотребление или откровенное мошенничество в результате воровства или рейдерства (недружественное поглощение предприятия против воли его собственников и/или его руководителя), манипуляции, действия по сговору, коррупция, направленные на преследование целей за пределами задач текущей деятельности.

Помимо воздействия внутренних факторов, в России организации испытывают постоянное сильное продолжительное давление со стороны внешних факторов: переход страны на рыночные отношения в 1990-е гг., дефолт 1998 г., мировой финансовый кризис 2008 г., экономический кризис

2014 г.

В понимании кризиса большое значение имеют не только его причины, но и разнообразные последствия: возможно обновление организации или ее разрушение, оздоровление или возникновение нового кризиса. Последствия кризиса могут вести к резким изменениям или мягкому продолжительному и последовательному выходу. Разные последствия кризиса определяются не только его характером, но и антикризисным управлением, которое может смягчать кризис или обострять его (рис. 2).

Влияние кризиса на экономические результаты выразится в снижении всех показателей экономической эффективности, росте затрат.

Влияние на социально-экономические результаты деятельности фирмы выразится в противоречии интересов и степени их удовлетворенности отдельного человека, социальных групп или классов общества.

Таким образом, кризисы, кризисные ситуации в деятельности конкретной организации не только возможны, но и, как правило, закономерны и неизбежны. Кризисы прогрессивны при всей их болезненности: они заставляют руководство организации пересматривать миссию, собственное видение организации, цели, все протекающие бизнес-процессы. Кризисы мобилизуют, приводят в движение трансформирующие силы, способствующие эволюции, т. е. являются источником развития организации.

12

Такая позиция позволяет воспринимать кризис не как угрозу и помеху, а

как указание на необходимость обновления, которое ориентирует менеджмент организации не на сохранение любыми силами докризисного состояния, не на борьбу с самим кризисом, а на проведение организационных изменений в новых условиях.

Возможные последствия кризиса

Рис. 2. Последствия кризиса

1.3. Понятие банкротства

Одним из проявлений кризисной ситуации в коммерческой организации является кризис неплатежеспособности (кризис неплатежей) и банкротства. Необязательно неплатежеспособность приводит к банкротству.

Каждая коммерческая организация вступает в денежные отношения с покупателями, потребителями, поставщиками, банками, налоговыми органами. В процессе этих отношений у организации возникают обязательства, которые могут привести к тому, что организация станет должником и будет обязана в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия, такие как произвести платеж, поставить товар, выполнить работы, оказать услуги. Когда организация из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами, вплоть до безнадежного состояния, то она становится ненадежным, неплатежеспособным или несостоятельным партнером, наносящим ущерб своим контрагентам-кредиторам.

Банкротство может пониматься в широком и узком смысле слова.

В широком смысле банкротство – это все антикризисные процедуры, применяемые к должнику в соответствии с законодательством РФ о банкротстве; для должника это одновременно и состояние, и процесс.

13

Вузком смысле банкротство – это признанная арбитражным судом (государством в лице арбитражного суда) неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и введение процедуры конкурсного производства с последующей ликвидацией организации.

Термин «банкротство» происходит из итальянского языка. «Banca rotta» в переводе на русский язык означает «сломанная скамья»: клиенты ломали пополам скамью, если торгующий на ней купец был не в состоянии расплатиться с ними.

Неплатежеспособность и банкротство тесно связаны друг с другом, однако:

• неплатежеспособность для нормально действующей организации может означать временную нехватку денежных средств, которая может быть в скором времени устранена получением выручки (зачислением денежных средств на расчетный счет), краткосрочного кредита, возвратом дебиторской задолженности;

• при банкротстве неплатежеспособность – превышение обязательств над активами, т. е. отрицательный собственный капитал (отрицательные чистые активы).

Всоответствии с законодательством РФ о банкротстве признаками банкротства юридического лица является неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о выплате выходных пособий и (или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по трудовому договору, и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены, при этом основанием для подачи кредитором в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом возникает, если суммарная величина просроченной задолженности составляет не менее 300 000 р.

Взаконодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства организаций [10]:

1) реальное банкротство характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость

иплатежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически;

2)техническое (временное) банкротство характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности и ее размер превышает размер кредиторской задолженности, а сумма активов значительно превосходит объем финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении обычно не приводит к юридическому банкротству;

3)преднамеренное (умышленное) банкротство характеризует пред-

намеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником

14

предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц, заведомо некомпетентное финансовое управление. В зависимости от нанесенного ущерба выявленные факты преследуются в соответствии с КоАП РФ и УК РФ;

4)фиктивное банкротство характеризует заведомо ложное публичное объявление предприятием (руководителем, собственником) о своей несостоятельности в целях введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы задолженности. Выявленные факты также преследуются в соответствии с КоАП РФ и УК РФ.

Фиктивное и преднамеренное банкротство являются законодательно установленными терминами.

Целями преднамеренного и фиктивного банкротства являются присвоение активов по заниженным ценам, получение контроля над бизнесом, контроля над процедурами банкротства, уклонение от погашения кредиторской задолженности, намерение сменить собственника.

Постановлением Правительства РФ от 27 декабря 2004 года № 855 утверждены временные правила проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Согласно п. 11 Правил выявление признаков фиктивного банкротства необходимо производить, когда дело о банкротстве возбуждено по заявлению должника;

5)внезапное банкротство, вызванное чрезвычайными ситуациями во внешней или внутренней среде организации (пожар, стихийное бедствие, революция, падение курса акций, смерть или исчезновение руководителя);

6)последовательное продолжительное ухудшение показателей дея-

тельности организации, которое в конечном итоге приводит к неплатежеспособности;

7)добровольное банкротство – по собственному заявлению должника;

8)принудительное банкротство ‒ по решению арбитражного суда.

1.4. Диагностика и прогнозирование кризисных ситуаций

ибанкротства в антикризисном менеджменте

Вусловиях периодичности проявления экономических кризисов, воздействия факторов внешней и внутренней среды актуальными являются диагностика и прогнозирование вероятности банкротств организации.

За рубежом вопросами прогнозирования банкротства занимаются ученые, аналитики, финансисты, начиная с 30-х гг. ХХ в. В нашей стране интерес к этому вопросу возник в 1990-е гг. в связи с переходом на рыночные отношения

иволной массовых банкротств организаций различных форм собственности, в том числе государственной и муниципальной.

Понятие «диагностика» – термин, привнесенный в экономику из медицины, в переводе с греческого языка означает «способный распознавать».

15

Это учение о методах и принципах распознавания болезней и постановки диагноза.

Применительно к организации диагностика является аналитической процедурой, призванной выявлять отклонения от нормального, стабильного состояния в деятельности организаций.

Цель диагностики – установить «диагноз» объекта исследования и дать заключение о его состоянии на дату завершения этого исследования и на перспективу в целях дальнейшей корректировки стратегии и тактики.

Диагностика и прогнозирование вероятности банкротства является одной из важнейших задач антикризисного менеджмента. Данная задача направлена на предвидение и недопущение неплатежеспособности и возможного банкротства организации.

Модели диагностики риска банкротства позволяют менеджменту сформировать стратегию и выработать оперативные решения по оценке и улучшению финансово-экономического состояния предприятия.

Следует заметить, что расчет вероятности риска банкротства следует проводить с определенной периодичностью и анализировать динамику изменения его во времени. Это позволит менеджменту более точно определить устойчивость организации и своевременно принять соответственные меры.

Любая методика (модель) диагностики и/или прогнозирования банкротства должна позволять предвидеть его наступление заранее, до появления очевидных признаков неплатежеспособности в целях предотвращения или смягчения возможного кризиса.

По разным оценкам, разработано от 100 до 200 моделей, этот процесс продолжается и по настоящий момент. Практически все они используют финансовые коэффициенты, широко применяемые в финансовом анализе.

Основным источником информации для расчета финансовых показателей являются данные бухгалтерской финансовой отчетности:

1)бухгалтерского баланса;

2)отчета о финансовых показателях;

3)отчета об изменениях капитала;

4)отчета о движении денежных средств.

Бухгалтерский баланс дает представление об имущественном положении организации (актив баланса) и источниках финансирования имущества (пассив баланса). Бухгалтерский баланс составляется на отчетную дату (31 декабря) и содержит остатки (конечное сальдо) по счетам бухгалтерского учета.

Отчет о финансовых результатах дает представление о достигнутых результатах деятельности за отчетный год (показателях прибыли и /убытках) и факторах их формирования.

Отчет об изменениях капитала отражает изменения (рост и/снижение) в составе собственного капитала организации. Разд. 3 содержит информацию о чистых активах.

16

Отчет о движении денежных средств дает представление о поступлениях денежных средств и платежах в разрезе трех видов операций: текущих, инвестиционных и финансовых. Отчет позволяет рассчитать и проанализировать денежные потоки (притоки и оттоки денежных средств), совокупный чистый денежный поток, оказывающий влияние на остатки денежных средств на расчетном счете и в кассе организации.

Наиболее общая классификация моделей прогнозирования банкротства представлена в табл. 5.

Т а б л и ц а 5. Наиболее общая классификация моделей прогнозирования

банкротства

Более подробная классификация моделей и методик прогнозирования вероятности банкротства представлена в приложении Г.

Основными характеристиками модели прогнозирования являются:

точность;

горизонт прогнозирования (6 месяцев, краткосрочный, долгосрочный);

универсальность;

17

учет отраслевой принадлежности;

учет факторов внешней среды;

трудоемкость.

Практика применения различных моделей показала, что не все вопросы проработаны до конца [16]. Так, вопрос правильного, корректного с точки зрения теории экономического анализа, расчета финансовых коэффициентов. Прежде всего, это касается показателей оборачиваемости и рентабельности. Для выполнения принципа сопоставимости в знаменателе необходимо использовать средние величины, что учитывается в западных моделях не всегда, если не никогда. По крайней мере, внимание на это в отечественной учебной экономической литературе не обращается.

Большой вопрос, по каким именно формулам производился расчет финансовых показателей. Так, например, при расчете коэффициента текущей ликвидности можно в знаменателе взять всю величину краткосрочных обязательств, а можно только сумму заемных средств и кредиторской задолженности. При наличии статей «доходы будущих периодов» и «оценочные обязательства» результаты могут значительно отличаться.

Расчет показателей рентабельности в разных источниках для одних и тех же моделей дается по разным видам прибыли (в одном – по прибыли от продаж, в другом – по чистой прибыли; чистая прибыль может заменять нераспределенную прибыль), отсюда напрашивается вывод: необходимо найти первоисточник (автореферат диссертации, научную статью на языке оригинала), чтобы понять, что имел ввиду сам автор (разработчик модели).

Имеют место проблемы перевода зарубежных моделей на русский язык, например, английский термин «working capital» часто переводится как «оборотные активы», хотя правильно «функционирующий капитал, чистые оборотные активы».

Наличие в российском бухгалтерском балансе таких статей, как отложенные налоговые активы, отложенные налоговые обязательства, доходы будущих периодов, оценочные обязательства ставит вопрос их учета при расчете финансовых показателей.

Различия в стандартах бухгалтерского учета (РСБУ, GAAP, IAS) искажают значения рассчитываемых показателей.

Таким образом, необходимо отметить следующее:

1.Для прогнозирования вероятности банкротства российских организаций предпочтительно использовать отечественные модели, поскольку они отражают особенности экономики нашей страны.

2.В зависимости от цели диагностики и имеющихся ресурсов (квалификации финансовых аналитиков, программного обеспечения, времени) производится выбор одной или нескольких моделей. Предпочтение должно отдаваться отечественным моделям, учитывающим отраслевой характер организации (предприятия) (табл. 6).

18

Т а б л и ц а 6. Предпочтительность применения отечественных моделей

прогнозирования риска банкротства

3. Чем больше финансовых показателей в модели, тем выше точность, тем вероятнее прогноз, но и тем выше трудоемкость расчетов.

4. Предпочтительно применять logit-модели как обладающие очень высокой точностью прогноза в течение ближайшего года.

Диагностика вероятности банкротства может проводиться с использованием программы MS Excel путем построения связанных таблиц, а также в специализированных аналитических системах (программном обеспечении), таких как Audit Expert, ProjectExpert, программы серии «Аналитик» фирмы «Инэк», Альт-Финансы, Альт-Прогноз, NS 2000 и др.

Широкий обзор программно-прикладных продуктов и их аналитические возможности представлены О. В. Ефимовой [2].

Так, система Audit Expert, разработанная отечественной компанией Expert Systems, используется для диагностики, оценки и мониторинга финансового состояния организаций. Она позволяет осуществлять как внутренний финансовый анализ с позиции менеджмента компании, так и внешний анализ финансового состояния с позиции налоговых органов (бюджета), кредиторов и акционеров

19

В систему Audit Expert вводятся данные форм бухгалтерской финансовой отчетности, на основе которых рассчитываются финансовые показатели, лежащие в основе расчёта интегральных показателей на базе имеющихся в системе 4-х встроенных методик (модель Д. Чессера «надзора над ссудами», Z- счет Э. Альтмана», модель Д. Фулмера для классификации банкротств» и методика Сбербанка РФ). Имеется возможность дополнить существующую методическую базу новыми методиками, используя встроенные аналитические таблицы и таблицы, создаваемые пользователем, для решения любых задач анализа, диагностики и мониторинга финансового состояния.

Глава 2. ЭКСПРЕСС-ОЦЕНКА РИСКА НЕПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ ПО ДАННЫМ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ

Для того чтобы своевременно предвидеть наступление кризисных ситуаций, организация должна регулярно (не реже раза в год) проводить анализ финансового состояния и результативности своей деятельности.

Финансовое состояние является комплексной обобщающей характеристикой деятельности любой коммерческой организации.

Финансовое состояние организации с точки зрения краткосрочной перспективы (в течение ближайшего года) характеризуется платежеспособностью; с точки зрения долгосрочной перспективы (более одного года) – финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние может быть устойчивым (стабильным), неустойчивым (предкризисным), кризисным.

Финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала, для того чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также способна полностью и своевременно погашать свои обязательства перед всеми контрагентами (персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них поставки и услуги), формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств.

При проведении финансового анализа анализируется платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность, результативность деятельности, эффективность использования ресурсов, деятельность на рынке ценных бумаг.

Платежеспособность – это способность организации своевременно и в полном объеме расплачиваться по своим краткосрочным и долгосрочным денежным обязательствам. Платежеспособность является одним из основных внешних признаков финансовой устойчивости.

В основе платежеспособности организации лежит ликвидность ее активов. Ликвидность актива определяется периодом времени, необходимым

20