По результатам факторного анализа сделать выводы, за счет каких из них больше всего увеличилась и больше всего снизилась прибыль в отчетном году.

3.4. Анализ рентабельности

Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности.

Рентабельность комплексно отражает степень эффективности применения материальных, трудовых и финансовых ресурсов.

Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, ее формирующим. Показатель рентабельности может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несет в себе каждая полученная денежная единица.

Рентабельность является результирующим показателем эффективности деятельности любой компании, в общем виде коэффициенты рентабельности рассчитываются по формуле

R = Прибыль (чистая, балансовая)/производственный показатель

Источниками данных для расчета и анализа показателей рентабельности служат бухгалтерский баланс и отчет финансовых результатах.

В зависимости от задач анализа рассчитываются следующие показатели рентабельности:

–рентабельность продаж;

–рентабельности продукции (затрат);

–рентабельность имущества;

–рентабельность источников средств;

–рентабельность производственных ресурсов.

Рентабельность продаж показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля реализованной продукции, и рассчитывается следующим образом:

Рентабельность продаж = Прибыль от продаж ( прибыль до налогообложения, чистая прибыль) х 100 / Выручка от продаж.

Рентабельность затрат характеризует величину прибыли от продаж, полученную с каждого рубля потраченных на производство и реализацию продукции ресурсов:

Рентабельность затрат = Прибыль от продаж х 100 / Полная себестоимость реализованной продукции.

Важнейшей характеристикой эффективности работы предприятия является показатель рентабельности производственных фондов, который определяется по формуле

Рентабельность производственных фондов = Прибыль х100/ Средняя стоимость основных средств и матеральных оборотных средств.

Рентабельность имущества предприятия характеризует прибыль,

50

полученную с каждого рубля, вложенного в имущество, и рассчитывается следующим образом:

Рентабельность имущества = Прибыль до налогообложения х100/ средняя стоимость имущества.

Показатель рентабельности собственного капитала характеризует эффективность использования собственных средств акционеров, т. е. величину прибыли, полученную на каждый рубль вложений акционеров в данное предприятие и остающуюся в распоряжении предприятия, и рассчитывается по формуле

Рентабельность собственного капитала = Чистая прибыль х 100/средняя величина собственного капитала.

Показатели рентабельности анализируются в динамике за ряд отчетных периодов, результаты расчетов сводятся в табл. 19.

Таблица 19. Анализ показателей рентабельности

Для обоснованных выводов по результатам расчета коэффициентов рентабельности необходимо также принимать во внимание следующее:

1.Временной аспект – коэффициенты рентабельности статичны, отражают результативность работы отдельного отчетного периода и не учитывают перспективную отдачу от долгосрочных инвестиций, поэтому при переходе на новые технологии их значения могут ухудшаться. В таких случаях необходимо оценивать показатели рентабельности в динамике.

2.Несопоставимость расчетов – числитель и знаменатель рентабельности выражены в «неравноценных» денежных единицах. Прибыль отражает текущие результаты, а сумма капитала (активов) складывалась в течение нескольких лет, является книжной (учетной) и не совпадает с текущей оценкой. Поэтому для принятия решений необходимо учитывать также индикаторы

51

рыночной стоимости компании.

3.Проблема риска – высокая рентабельность быть может достигнута ценой рискованных действий, поэтому параллельно для полноценного анализа эффективности деятельности компании анализируют структуру текущих затрат, коэффициенты финансовой устойчивости, операционный и финансовый рычаги.

4.АНАЛИЗ ОТЧЕТА ОБ ИЗМЕНЕНИИ КАПИТАЛА

Отчет об изменении капитала имеет три раздела. В первом разделе отражается наличие, состав и движение собственного капитала организации. Во втором разделе показано изменение капитала под влиянием исправления ошибок и изменений в учетной политике. В третьем разделе отражается величина чистых активов.

Анализ собственного капитала позволяет выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменения для финансовой устойчивости организации.

На первом этапе необходимо оценить состав, структуру собственного капитала и источники его формирования. Затем целесообразно проанализировать динамику собственного капитала в целом и его составляющих. Так же следует обратить внимание на изменение структуры капитала. Для проведения такого исследования целесообразно использовать горизонтальный и вертикальный анализ в табл. 20.

Таблица 20. Анализ состава, структуры и динами собственного капитала

организации

Для более подробного анализа движения составляющих элементов собственного капитала используется табл. 21.

52

Таблица 21. Анализ движения собственного капитала

Коэффициент поступления рассчитывается по формуле

К-т поступления = стоимость поступившего собственного капитала / стоимость собственного капитала на конец года.

Коэффициент выбытия рассчитывается по формуле

К-т выбытия = стоимость выбывшего собственного капитала / стоимость собственного капитала на начало года.

Показатели движения собственного капитала можно представить в общей

табл. 22.

Таблица 22. Анализ показателей движения собственного капитала

Если значения коэффициентов поступления превышают значения коэффициента выбытия, то в организации идет процесс наращивания собственного капитала.

Эффективность использования собственного капитала характеризуется его рентабельностью.

Рентабельность собственного капитала = прибыль/ среднегодовая стоимость собственного капитала.

По данным отчетности целесообразно рассчитать показатели рентабельности собственного капитала за несколько периодов и провести факторный анализ.

С показателем рентабельности капитала тесно связан показатель оборачиваемости. Оборачиваемость характеризует интенсивность использования, деловую активность и в ходе анализа необходимо изучить скорость оборота капитала.

Количество оборотов собственного капитала = выручка от продажи продукции/ средняя величина собственного капитала.

Коэффициент оборачиваемости показывает активность средств, которыми рискуют акционеры. Уменьшение коэффициента отражает тенденцию к бездействию части собственных средств.

Продолжительность одного оборота капитала = Средняя величина собственного капитала/однодневная выручка от продажи продукции.

Показатели оборачиваемости целесообразно представить в табл. 23.

Таблица 23. Анализ показателей оборачиваемости

Если длительность одного оборота сокращается в отчетном году по сравнению с прошлым периодом, то определяют сумму средств, высвобожденных из оборота по формуле

Экономия (перерасход) средств = (Длительность оборота отч. год - длительность оборота прошлый год) х Однодневная выручка отчетного периода.

Важное место в оценке способности сохранения и наращивания капитала организации занимает анализ чистых активов.

54

Чистые активы – это стоимость имущества, свободного от долговых обязательств. Стоимость чистых активов определяется по данным бухгалтерского баланса в порядке, установленном Министерством финансов РФ. Показатель чистых активов имеет большое юридическое и экономическое значение.

Сэкономической точки зрения стоимость чистых активов позволяет отследить наличие имущества, подлежащего распределению между учредителями в случае ликвидации юридического лица. Данный показатель точно характеризует финансовое положение организации. От размера чистых активов зависит величина уставного капитала обществ с ограниченной ответственностью и акционерных обществ.

В соответствии с Федеральным законом "Об акционерных обществах" сумма, на которую увеличивается уставный капитал общества за счет имущества общества, не должна превышать разницу между стоимостью чистых активов общества и суммой уставного и резервного капитала общества. Кроме того, общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов, если на день принятия такого решения стоимость чистых активов меньше суммы уставного и резервного капитала.

Сюридической точки зрения показатель чистых активов позволяет контролировать возможность организации отвечать по обязательствам перед учредителями и кредиторами. Общество обязано объявить об уменьшении уставного капитала, если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов оказывается меньше его уставного капитала.

Если по окончании второго и каждого последующего финансового года величина чистых активов окажется меньше величины минимального уставного капитала, общество обязано принять решение о своей ликвидации. Если общество в разумный срок не примет решения об уменьшении своего уставного капитала или о ликвидации, кредиторы вправе требовать от общества досрочного прекращения или исполнения обязательств и возмещения им убытков. В этих случаях орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы или органы местного самоуправления, которым право такого требования предоставлено Федеральным законом, могут предъявить в суд требование о ликвидации общества.

Показатель чистых активов необходимо рассчитывать ежеквартально, а также

вконце года. Результаты расчета включаются в состав бухгалтерской отчетности. Чистые активы организации определяются путем вычитания из суммы

активов, принимаемых к расчету, суммы ее обязательств (пассивов), принимаемых к расчету.

Кактивам, принимаемым в расчет величины чистых активов, относятся активы, за исключением дебиторской задолженности учредителей по вкладам в уставный капитал.

Кпассивам, принимаемым в расчет величины чистых активов, относятся

55