Финансовая логистика и лизинг. Вопросы взаимодействия. Монография

Далее из суммы платежа с НДС вычитается величина в размере зачитываемого аванса и получается размер лизингового платежа к выплате.

Задолженность перед банком погашается равными долями за весь период лизинга, аванс также зачитывается равными долями. Конечно же, реально лизинговая компания привлекает кредит на более короткий срок, и зачитывать аванс вовсе не обязательно равными долями. Размером зачета аванса можно регулировать стратегии выплат лизинговых платежей. Производя зачет аванса в конце срока лизинга, мы получаем выплаты лизинговых платежей по убывающей (регрессивная стратегия выплат), и, наоборот, учитывая зачет аванса в начале периода, получаем возрастающие лизинговые платежи (прогрессивная стратегия выплат).

Несколько иным представляется расчет лизинговых платежей по методу аннуитетов

Формула унифицированного (стандартного) аннуитета предусматривает, что все платежи одинаковы по всем периодам времени.

скорректированного на величину скорректированного сторонами остаточной стоимости, при расчетах применяется формула дисконтного множителя.

31

Корректировка величины текущего лизингового платежа будет осуществляться с коэффициентом Кос:

1+ОСХ1:(1+ р:t)txn

где:

Кос – коэффициент, корректирующий расчет лизинговых платежей на величину остаточной стоимости; ОС – доля остаточной стоимости имущества, %.

При расчетах не следует забывать про остаточную стоимость. В течение срока договора лизинга остаточная стоимость лизингодателю не возмещалась в лизинговых платежах, т.е. лизингодатель кредитует лизингополучателя на срок договора лизинга в размере остаточной стоимости и должен за это получить проценты. Для расчетов суммы задолженности используется формула наращения:

S = З×(1 + i)m

где:

S – наращенная сумма задолженности;

З – сумма задолженности лизингополучателя по остаточной стоимости; i – ставка кредитования;

m – срок, число периодов наращения. Значение множителя наращения (1+i)m можно рассчитать с помощью специальных таблиц.

1.3.Риски в лизинговой деятельности и способы их минимизации

Согласно Федеральному закону «О финансовой аренде (лизингу), ответственность за сохранность предмета лизинга от всех видов имущественного ущерба, а также за риски, связанные с его гибелью, утратой,

32

порчей, хищением, преждевременной поломкой, ошибкой, допущенной при его монтаже или эксплуатации, и иные имущественные риски с момента фактической приемки предмета лизинга несет лизингополучатель, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Риск невыполнения продавцом обязанностей по договору купли-продажи предмета лизинга и связанные с этим убытки несет сторона договора лизинга, которая выбрала продавца, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Риск несоответствия предмета лизинга целям использования этого предмета по договору лизинга и связанные с этим убытки несет сторона, которая выбрала предмет лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Все риски, с которыми сталкиваются лизинговые компании в процессе своей деятельности, можно разделить на две большие группы:

∙Общие – риски, с которыми сталкиваются все предприятия;

∙Специфические – риски, связанные только с лизинговой деятельностью.

Под общие подпадают следующие категории рисков: политические, макроэкономические, юридические и налоговые.

К специфическим рискам лизинговой деятельности можно отнести проектные риски, риски, связанные с предметом лизинга, финансовые риски и риск неуплаты лизинговых платежей.

Проектные риски связаны с состоятельностью лизингового проекта с финансовой точки зрения, с точки зрения сбытовой стратегии лизингополучателя.

Для снижения данного вида риска лизингодателю необходимо проводить тщательный анализ эффективности инвестиционного проекта либо бизнесплана лизингополучателя, его будущих денежных потоков, договоров на реализацию продукции, ценовую стратегию и т.д.

33

Рис. 10. Классификация рисков в лизинговой деятельности

Рис. 5 – Классификация рисков в лизинговой деятельности

Риск не возврата лизингового имущества присутствует во всех лизинговых сделках. Несмотря на то, что лизинговое имущество является собственностью лизингодателя, в соответствии с действующим законодательством оно не подлежит безусловному изъятию. Данный вид риска может быть уменьшен путем качественного анализа добросовестности лизингополучателя, путем тщательной проработки юридической стороны лизинговой сделки и путем разработки эффективной схемы обеспечения.

Риск утраты предмета лизинга можно эффективно снизить путем заключения договора страхования лизингового имущества.

Риск невозможности реализации на вторичном рынке можно минимизировать путем заключения договоров между лизингодателем и поставщиком об обратном выкупе или повторной реализации имущества. В

34

большей степени данному риску подвержены сделки с оборудованием, не подлежащем демонтажу, или с уникальным производственным оборудованием.

Финансовые риски:

1)портфельный риск – риск неадекватного распределения портфеля лизинговых договоров между лизингополучателями;

2)процентный риск – возникает из соотношения процентов по банковскому кредиту, взятому для финансирования лизинговой сделки, и процентов по договору лизинга;

3)валютный риск – риск вероятности изменения реальной стоимости суммы лизинговых платежей по договору лизинга за определенный период времени.

Минимизировать портфельный риск можно путем реализации продуманной стратегии формирования портфеля лизинговых проектов. Выделяется несколько подходов при формировании данного портфеля: отраслевой подход, подход «по типу имущества», территориальный подход, подходы по типу предприятий и по объему финансирования. Портфельный риск меньше у универсальных компаний, занимающихся лизинговой деятельностью в разных отраслях промышленности, в разных регионах и с разными видами имущества.

Снижение процентного риска возможно, если в договоре лизинга сделать оговорку на возможность изменения размера лизинговых платежей в случае изменения банковской процентной ставки. При этом надо помнить, что изменение размера лизинговых платежей возможно не чаще одного раза в три месяца.

Одним из способов минимизации валютного риска является обеспечение соответствия валюты кредитования и валюты, к которой привязываются при расчете лизинговых платежей.

Риск неуплаты лизинговых платежей – самый серьезный риск, с которым сталкивается лизинговая компания в процессе своей деятельности. Наиболее эффективным способом уменьшения данного вида риска является его

35

страхование. Необходимо изначально уделять должное внимание комплексному анализу кредитоспособности лизингополучателя.

Одним из самых эффективных способов снижения рисков, связанных с лизинговой деятельностью, является дополнительное обеспечение лизинговых сделок. Объект лизинга является основным обеспечением лизинговой сделки, но не единственным. В качестве дополнительных способов обеспечения сделки можно рассматривать аванс лизингополучателя, поручительства юридических и физических лиц, гарантия обратного выкупа со стороны поставщика, залог имущества. Соотношение способов обеспечения лизинговых сделок, применяемых на практике в России, представлено в табл. 3.

Одним из самых эффективных способов минимизации рисков, связанных с лизинговой деятельностью является страхование.

Предмет лизинга может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения с момента поставки имущества продавцом и до момента окончания срока действия договора лизинга, если иное не предусмотрено договором. Стороны, выступающие в качестве страхователя и

36

выгодоприобретателя, а также период страхования предмета лизинга определяется договором лизинга.

Страхование предпринимательских (финансовых) рисков осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и не обязательно.

Лизингополучатель в случаях, определенных законодательством Российской Федерации, должен застраховать свою ответственность за выполнение обязательств, возникающих вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц в процессе пользования лизинговым имуществом.

Лизингополучатель вправе застраховать риск своей ответственности за нарушение договора лизинга в пользу лизингодателя.

По договору имущественного страхования одна сторона (страховщик) обязуется за обусловленную договором плату (страховую премию) при наступлении предусмотренного в договоре события (страхового случая) возместить другой стороне (страхователю) или иному лицу, в пользу которого заключен договор (выгодоприобретателю), причиненные вследствие этого события убытки в застрахованном имуществе либо убытки в связи с иными имущественными интересами страхователя (выплатить страховое возмещение) в пределах определенной договором суммы (страховой суммы).

На практике на рынке лизинговых услуг наиболее часто встречается имущественное страхование объектов лизинга. Согласно статистике доля сделок с застрахованными имущественными рисками составляют более 90% от общего числа лизинговых сделок. Страхование же финансовых рисков лизингодателя – не более 2% от общего числа лизинговых сделок.

Говоря об имущественном страховании, страхователем может выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель, но выгодоприобретателем по риску хищения, полной гибели предмета лизинга, как правило, выступает лизингодатель.

37

ГЛАВА II. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОЙ ЛОГИСТИКИ

2.1. Сущность и значение финансовой логистики

Впервые понятие логистики было употреблено в конце IX века в Византийской империи во время правления императора Льва VI, которое в то время означало систему по управлению и распределению налогов при дворе императора.

ВАфинах под данным термином понималось государственное учреждение, в котором производилась проверка финансовых отчётов должностных лиц.

Многие исследователей связывали этот термин с военным искусством в Римской империи, подразумевая под логистикой – снабжение армии всем необходимым. В этом же значении в русском языке понятие логистики впервые было использовано в начале XIX века бароном Генрихом Жомини.

Далее термин логистики стал употребляться как наука о грузоперевозках.

ВСССР понятие рынок логистических услуг не имел почти никакого значения, так как управление предприятиями осуществляло государство. В России начало развития логистики произошло с началом перехода к рыночным отношениям.

Всовременном мире логистику в основном связывают с качеством обслуживания потребителей. В настоящее время наиболее успешно развиваются такие направления логистики как закупочная, сбытовая, транспортная, складская, логистика запасов, под которыми в общем смысле подразумевается оптимизация материальных потоков.

Наиболее успешно развиваются такие виды логистики как транспортная и складская. Развитие транспортной логистики обусловлено значительными разработками и проведенными исследованиями за границей. Так, например, благодаря произведенным в Великобритании научным исследованиям было выявлено цифровое соотношение, которое означало, что в цене готовой

38

продукции, по которой ее приобретает покупатель, более чем 70% – издержки, относящиеся к складированию, расходы по перевозке товаров, упаковке и иным процессам, которые гарантируют перемещение материального логистического потока.

Быстрыми темпами происходит развитие логистики запасов, которая позволяет не только не допустить отягощение предприятия излишними запасами продукции, но и устранить такой недостаток, как отсутствие готовности к поставкам.

Всвязи с этим ключевым потоком, применяемым в логистике, является материальный поток, который включает управление такими операциями как грузопереработка, распределение, управление заказами и закупками, транспортировка, комплектация, складирование, упаковка и ряд аналогичных действий начиная от производителя и заканчивая конечным потребителем продукции.

Внастоящее время стали развиваться новые виды логистических отношений как, например, торговая, промышленная, банковская, строительная, таможенная, налоговая, международная, коммерческая и ряд других направлений.

Необходимость возникновения финансовой логистики как отдельного направления была вызвана, попытками привести отдельные знания по эффективности бизнеса в определенную структурированную систему.

Внастоящее время система логистических отношений еще недостаточно хорошо изучена и наименее изученной областью является финансовая логистика. В то время как в России данное направление только начинает развиваться, за рубежом – это обычное явление. В России с понятие логистика ассоциируется в основном с транспортной, складской, закупочной деятельностью и в меньше мере с работой, связанной с информационными, кадровыми, а также финансовыми потоками. Если логистика, связанная с внешней средой предприятия, в частности, транспортная логистика, сведенная

39

к перевозке товаров, находится на начальном этапе своего развития, то логистика внутри самого предприятия зачастую даже не рассматривается.

При этом важной проблемой развития рынка логистики в России является недостаточно подготовленное количество кадров в этом направлении, поскольку логистика как самостоятельная дисциплина стала изучаться в высших учебных заведениях сравнительно недавно.

ВРоссийской Федерации до кризиса наблюдалась тенденция роста рынка логистических услуг, который в 2008 году считался одним из крупнейших в Европе и Азии. В то время расходы на логистику признавались наиболее нужными. Размер российского рынка логистических услуг примерно составлял 100-120 миллиардов долларов, что в то время составляло приблизительно 50% немецкого рынка логистики . В современном мире пропорции существенно изменились. Если рассматривать зарубежные страны, то необходимо выделить Германию в качестве наиболее успешной в развитии данного направления.

Более быстрое развитие логистики за рубежом по сравнению с Россией можно объяснить конкретными причинами. Так, в некоторых зарубежных странах одной из причин выступает функционирование развитых сетевых структур в торговом секторе, которые обеспечивают почти 90% всего торгового оборота. Также успех и скорость развития логистического направления за рубежом предопределены законодательством. Наличие государственного органа, обеспечивающего развитие описываемой сферы деятельности, имеет не малое значение. Так, например, в Италии данную нишу деятельности контролирует Институт внешней торговли, созданный в качестве вспомогательного органа Министерства экономического развития Италии, в Польше решением данных вопросов занимается Центр логистики Познани, который насчитывает до 200 высококвалифицированных сотрудников.

В2008 году в России был проведен опрос ведущих операторов логистики по теме тенденции развития российского рынка логистических услуг. Согласно данным опроса в логистических компаниях, работающих в России до 2012 г., по данному показателю ожидался средний рост – 228%.

40