Финансовая логистика и лизинг. Вопросы взаимодействия. Монография

экономического положения и ситуации, существующей в определенный момент времени. Это вызывает существование различных видов финансовых потоков в логистической системе.

Поэтому рассматривая финансовые потоки с определенной точки зрения, а именно, со стороны логистического аспекта, необходимо остановиться более подробно на классификации финансовых потоков в логистике.

В настоящее время существует достаточное большое количество классификаций денежных потоков, которые являются общеизвестными и рассматриваются во многих специализированных изданиях. Однако в основном данные классификации ориентируются на дисциплину финансового менеджмента, в то время как в рамках финансовой логистики они еще недостаточно развиты. Специфика финансовых потоков в рамках финансовой логистики заключается в их ориентации на материальный поток.

Данное обстоятельство объясняется тем, что организация материального потока обеспечивается с помощью финансового потока, управление которым и осуществляет финансовая логистика. В отличие от общего понятия финансового потока, под которым понимается движение денежных ресурсов, финансовый поток в логистике представляет собой целенаправленное движение финансовых средств.

Логистические потоки классифицируются следующим образом:

1.В зависимости от непрерывности движения потоков:

–непрерывные потоки;

–дискретные потоки.

2.В зависимости от систематичности развития потоков:

–детерминированные потоки;

–стахостические потоки.

3.В зависимости от стабильности потоков в организации:

–стабильные потоки;

–нестабильные потоки.

4.По типу переменности потоки подразделяются на:

51

–стационарные, то есть постоянные потоки;

–нестационарные, то есть подлежащие изменению финансовые потоки. 5. В зависимости от равномерности движения потока:

–равномерный финансовый поток, который, например, может возникнуть при выплате лизинговых платежей или процентов по кредиту.

–неравномерный финансовый поток. Иллюстрацией может быть такой финансовый поток, как поступление выручки от реализации готовой продукции, который может иметь различную величину, даже в случае его финансового планирования.

6. По степени периодичности финансовые потоки могут быть:

–периодические финансовые потоки. В качестве примера может служить денежный поток, связанный с извлечением прибыли, поскольку остановка данного финансового потока может привести к банкротству, то есть сбои в перемещении указанного потока исключены;

–непериодические финансовые потоки возникают, например, при реализации товаров, ориентированных на сезонный спрос.

7. В зависимости от степени регулируемости финансовые потоки делятся

на:

–управляемые финансовые потоки;

–неуправляемые финансовые потоки.

При этом за определенный временной интервал один и тот же финансовый поток для одного хозяйствующего субъекта может быть управляемым, в то время как для другого экономического субъекта он может быть неуправляемым финансовым потоком. Так, пример может служить финансовый поток, перемещаемый от поставщика к конечному потребителю. В зависимости от условий договора для последнего данный финансовый поток может оказаться неуправляемым, в то время как для поставщика данный финансовый поток будет управляемым, так как поставщик имеет возможность изменить условия поставки.

52

8.В зависимости от назначения логистические финансовые потоки подразделяются на:

– финансовые потоки, образуемые в закупочной деятельности организации;

– финансовые потоки, сформированные в инвестиционной деятельности экономического субъекта;

– финансовые потоки по воспроизводству рабочей силы;

– финансовые потоки, сопряженные с образованием материальных издержек при исполнении производственных функций хозяйствующего субъекта;

– финансовые потоки, формируемые при реализации готовой продукции.

9.В зависимости от сложности финансовые потоки подразделяются на:

–простые финансовые потоки, то есть потоки движение которых состоит из одного цикла. Так, примером простого финансового потока может служить движение денежных средств, полученных за реализованную продукцию.

–сложные финансовые потоки, то есть составные потоки, в перемещении которых участвует дополнительная сторона – посредник. Иллюстрацией данного потока может служить перемещение финансового ресурсов от производителя к конечному потребителю. В этом случае в качестве посредника между поставщиком и покупателем выступает продавец готовой продукции.

10.По способу переноса авансированной стоимости на товары логистические финансовые потоки подразделяются на потоки финансовых ресурсов, сопутствующие движению основных фондов предприятия (к ним относятся инвестиционные финансовые потоки и частично финансовые потоки, связанные с формированием материальных затрат), а также на потоки финансовых ресурсов, обусловленные движением оборотных средств хозяйствующего субъекта.

11.В зависимости от применяемых форм расчетов все финансовые потоки в логистике можно дифференцировать на три большие группы:

53

–денежные финансовые потоки, характеризующие движение наличных финансовых средств;

–информационно-финансовые потоки, обуславливающие движение безналичных финансовых средств;

–учетно-финансовые потоки, которые возникают в процессе образования материальных издержек в производственной деятельности.

Логистические потоки, выраженные в денежной форме, в свою очередь, могут быть представлены в виде движения наличных средств по рублевым счетам и потоков по оплате валютными средствами.

Информационно-финансовыми потоками является перемещение денежных потоков в безналичной форме, которое в соответствии с видами безналичных расчетов оформляется соответствующими видами платежных поручений (табл. 4)

Таблица 4

Соответствие форм безналичных расчетов видам расчетных документов

12. В зависимости от типов хозяйственных связей финансовые потоки делятся на

–горизонтальные финансовые потоки формируются при движении финансовых ресурсов между экономическими субъектами, имеющими единый правовой статус, функционирующие на базе паритетных отношений.

–вертикальные финансовые потоки образуются при перемещении денежных средств от одного уровня к другому, например, от головной организации к ее филиалам и представительствам, и наоборот.

54

То обстоятельство, что движение всех финансовых потоков в логистической системе происходит в заданном направлении обуславливает деление финансовых потоков в зависимости от среды взаимодействия логистической системы.

А также в связи с тем, что финансовый поток необходим для обеспечения эффективного движения материального потока, то аналогично классификации материального потока, в зависимости от среды функционирования логистической системы выделяют два вида финансовых потоков, в частности:

1)внутренние финансовые потоки обращаются внутри логистической

системы;

2)внешние финансовые потоки, то есть потоки находящиеся вне логистической системы.

Внешние финансовые потоки в зависимости от такого параметра как направленность движения, в свою очередь, подразделяют на:

– входящие финансовые потоки, которые имеют поступательное направление – в логистическую систему. В качестве входящего финансового потока можно привести такой пример как аванс за отгруженную продукцию, предоставленный сторонней организацией или привлечение финансовых средств из внешней среды для развития предприятия.

– выходящие или исходящие финансовые потоки перемещаются в обратном направлении, а именно, из логистической системы во внешнюю среду. Выходящий финансовый поток образуется, если произведена оплата товаров, поступивших на склад, также являющийся элементом складской логистической системы.

Движение всех финансовых потоков в логистической системе взаимосвязано. Так, например, результат взаимодействия входного и выходного потоков можно проследить на конкретном примере.

Так, даже одно решение, принятое отделом финансовой логистики, например, о привлечении инвесторов, влечет за собой возникновение как входящего – получение денежных средств для реализации определенного

55

проекта, так и выходящего финансовых потоков в виде последующей отдачи части полученного дохода.

В качестве примера возможна также другая ситуация, когда выходящий финансовый поток в виде оплаты денежными средствами материалов, полученных от поставщика, приведет в будущем к формированию входящего денежного потока, в форме дохода компании в виде полученной выручки за реализованную продукцию.

Организация тогда достигнет поставленной цели, когда количество финансовых потоков распределенных во времени будет приближаться к максимальному возможному числу. При этом движение финансовых потоков будет способствовать улучшению показателей работы компании тогда, когда движение финансовых потоков будет осуществляться непрерывно в течение всей финансово-хозяйственной деятельности организации.

Поскольку, как указано выше, финансовая логистика направлена на обслуживание наибольшего количества потоков, возможных за конкретный период, то для того чтобы затраты на финансовую логистику были не обременительны для организации, в логистическом процессе необходимо осуществлять управление денежными потоками таким образом, чтобы одно принятое решение влияло на максимальное количество ресурсопотоков.

При этом необходимо учитывать, что на финансовые потоки оказывают влияние внешние и внутренние факторы. Под влиянием данных факторов финансовые потоки отличаются друг от друга такими параметрами как, например, объем, стоимость, время и направление. Некоторые экономисты к вышеперечисленным параметрам финансового потока добавляют такой как плотность финансового потока в единицу времени.

Также при организации системы движения финансовых ресурсов компании учитываются информация об условиях, периодах и особенностях взаимодействий субъектов логистических отношений, сведения о товарноматериальных ценностях применяются.

56

Параметры денежных потоков выступают индикаторами финансовой устойчивости экономических субъектов и их уверенности в будущем, являясь выражением эффективности функционирования логистической системы хозяйствующего субъекта, а также имеют большое значение при планировании и организации взаимоотношений с партнерами.

Таким образом, задачей управления финансовыми потоками для целей финансовой логистики можно считать достижение максимального количества ресурсопотоков за минимальный промежуток времени.

В заключение можно также отметить, что наибольшее значение из всех логистических потоков занимают финансовые потоки. А знание сущности и умение грамотно управлять финансовыми потоками путем изменения их параметров играет большую роль в работе организации, поскольку последние во многом являются индикаторами финансовой устойчивости экономических субъектов, определяя их положение на рынке товаров и услуг, возможности построения долговременных отношений с клиентами и организациями, выступающими поставщиками.

57

ГЛАВА III. ФИНАНСИРОВАНИЕ ЛИЗИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Одним из основных параметров, характеризующих деятельность лизинговых компаний, являются источники привлечения финансирования. Эффективное привлечение ресурсов для финансирования лизинговых сделок – это ключевой фактор успеха лизинговой компании.

Стратегия финансирования деятельности лизинговой компании должна предполагать использование доступных источников финансирования в определенной комбинации и логической последовательности таким образом, чтобы возможности получения финансирования были достаточными, стоимость наименьшей, а риски минимизированы. Для разработки стратегий финансирования инвестиций в основные средства в наилучшей степени соответствующих современным рыночным условиям, необходимо сгруппировать и проанализировать используемые источники финансирования лизинговой деятельности.

К основным источникам финансирования лизинговой деятельности можно отнести банковский кредит, небанковские денежные кредиты, коммерческие кредиты поставщиков, вексельное финансирование лизинговой деятельности, эмиссия облигаций, финансирование под уступку денежного требования (факторинг), секьюритизация лизинговых активов, увеличение уставного капитала лизингодателя, создание новых компаний для лизинговой деятельности.

3.1.Банковский кредит и небанковские денежные кредиты

Традиционным и наиболее распространенным источником финансирования лизинговых компаний является банковский кредит.

Кредитование предприятий организуется на основании определенных принципов. К принципам банковского кредитования относятся принципы

58

возвратности, срочности, платности, материальной обеспеченности и целевого характера.

Принцип возвратности означает, что полученные от кредитора финансовые ресурсы подлежат возврату в полном объеме.

Принцип срочности означает необходимость возврата кредита в точно определенный срок.

Принцип платности предусматривает то, что кредит предоставляется заемщику с условием его возврата с процентами, которые формируют прибыль кредитной организации.

Принцип материальной обеспеченности кредита выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении предприятием-заемщиком принятых на себя обязательств.

Принцип целевого характера кредита выражается в необходимости целевого использования финансовых ресурсов, полученных от кредитора.

По срокам выделяют кредиты онкольные (предоставляются без указания срока, погашение по первому требованию кредитора), краткосрочные (срок, как правило, не более шести месяцев), среднесрочные (рок до одного года), долгосрочные (срок более года).

По способу погашения кредита различают: кредиты, погашаемые единовременным взносом; кредиты, погашаемые в рассрочку.

В зависимости от наличия обеспечения выделяют: доверительные кредиты (бланковые); обеспеченные кредиты; кредиты под финансовые гарантии третьих лиц.

По целевому назначению кредиты бывают общего назначения и целевые. Кредитные отношения между предприятием-заемщиком и банком-

кредитором регулируются заключаемым между ними кредитным договором. Банковская практика финансирования лизинга заключается в

осуществлении кредитования лизингополучателя через лизингодателя, что усложняет подготовку документации и анализ проекта. Зачастую основным положением методики анализа является рассмотрение лизингополучателя как

59

конечного заемщика средств банка, а лизингодателя как финансового посредника. Таким образом, реальным заемщиком является лизингополучатель, использующий активы в производственных целях, для образования денежных поступлений, чтобы выплатить лизинговые платежи, и тем самым обеспечить погашение долга по обязательствам лизингодателя. В подобной практике кредитования осуществляется особый подход, отличающийся от стандартного.

При изучении кредитной структуры и источников возврата кредита рассматриваются как кредит лизингодателю, так и лизинг лизингополучателю. Основной целью такого подхода является сохранение соответствия лизинга прямому кредитованию. Помимо сопоставления сумм финансирования и их стоимостей, при таком подходе обобщаются предлагаемые временные структуры кредита и лизинга (проверяется соответствие графиков погашения кредитов и лизинговых платежей), а также выявляется наличие альтернативных источников возврата кредита. Информация о лизингодателе, являющимся непосредственным заемщиком средств банка, рассматривается по той же схеме, что и информация об лизингополучателе, и предоставляется в дополнение к анализу кредитной структуры и источников возврата кредита.

Анализ рисков по проекту выполняется при том условии, что имеются в виду и лизингополучатель и лизингодатель.

По кредиту, предоставленному банком на организацию лизинга, все общие обязательства несет лизингодатель. Он должен возвратить предоставленный кредит, вне зависимости от того, получит ли она лизинговые платежи от лизингополучателя или нет. Очевидно, что даже полная стоимость предоставляемого в лизинг актива может рассматриваться лишь как частичное обеспечение банковского кредита. Следовательно, лизингодателю приходится брать у лизингополучателя дополнительный залог и (или) потребовать предоставления поручительства третьих лиц.

В банковской практике широко используется финансирование проектов, при котором предоставляемый банком кредит обеспечен денежными поступлениями от реализации самого проекта. Согласно этой практике,

60