Иностранные инвестиции. Учебное пособие

УДК 330 ББК 65.268

З91

Р е д а к ц и о н н а я к о л л е г и я :

А.Т. Кабанов, профессор, канд. ист. наук; Е.А. Пехтерева, канд. экон. наук;

В.В. Шардин, канд. техн. наук

Н а у ч н ы й р е д а к т о р :

Е.А. Пехтерева, канд. экон. наук

Зубченко, Л.А.

З91 Иностранные инвестиции: Учебное пособие. 3-е изд., испр. и доп. — М.: Книгодел, 2010. — 184 с.

ISBN 978-5-9659-0058-9

Вучебном пособии рассматриваются иностранные инвестиции как форма международного движения капиталов. В частности, подчеркивается, что все более активное стремление России участвовать в этих процессах, в первую очередь в качестве импортера капитала, является важным стимулом вовлечения страны в систему мирохозяйственных связей и фактором ускорения рыночных реформ и структурных преобразований российской экономики.

Впособии также описываются формы и методы регулирования иностранных инвестиций на международном и национальном уровнях; раскрывается понятие «свободные экономические зоны», рассматриваются проблемы рисков в сфере международного предпринимательства. Пособие содержит вопросы для повторения и словарь терминов. Для студентов, аспирантов и преподавателей высших учебных заведений.

УДК 330 ББК 65.268

ВВЕДЕНИЕ

Переливающиеся из страны в страну потоки товаров, услуг, капиталов и людей, глобальные системы коммуникаций и информации, деятельность транснациональных компаний (ТНК), международных экономических и финансовых организаций постепенно формируют ткань глобальной экономической системы, в которую в той или иной степени вплетаются все без исключения национальные экономики. Важнейшая роль в формировании системы мирохозяйственных связей и глобальной экономики принадлежит растущим международным потокам долгосрочных капиталов. В последние годы процесс международного движения долгосрочных капиталов постоянно ускоряется, вовлекая в свою орбиту практически все страны мира, которые выступают в качестве экспортеров или импортеров капитала, либо тех и других одновременно. В 2008 г. объем накопленных в мире иностранных прямых инвестиций достиг 26,2 трлн долл.

В основе вывоза (экспорта) капитала за рубеж лежит стремление экономических субъектов (компаний, банков, промышленных групп

идр.) увеличить свои доходы за счет:

–расширения своей доли на внешних рынках товаров и услуг;

–использования своих преимуществ в области качества и технического уровня продукции, форм сбыта и т.д.;

–использования иностранных ресурсов (сырья, рабочей силы, научно-технических знаний);

–использования преимуществ международного разделения труда, в том числе внутрифирменного;

–получения эффекта от увеличения масштаба производства и сбыта;

–преодоления таможенных и других протекционистских барьеров;

V

1.ГЛОБАЛИЗАЦИЯ И МЕЖДУНАРОДНОЕ ДВИЖЕНИЕ КАПИТАЛОВ

1.1.Сущность, основные проявления и последствия глобализации

С начала 1990-х годов понятие «глобализация» стало очень популярным. Об этом сложном и многогранном процессе, затрагивающем практически все стороны экономической и социально-политической жизни, пишут и спорят ученые и публицисты, политические деятели и представители международных организаций. При этом мнения колеблются от признания процесса глобализации одним из главных источников экономического роста и процветания до взгляда на нее как на серьезную угрозу социальной стабильности и основной фактор деградации окружающей среды. На деле процесс глобализации как сложное и многогранное явление нуждается в объективном исследовании всех его аспектов и последствий — как положительных, так и отрицательных. Процесс глобализации видоизменяет механизмы функционирования мировой экономики и оказывают все более существенное влияние на все стороны хозяйственной жизни и деятельности национальных экономических комплексов.

Впервые термин «глобализация» был использован в 1983 г. в одной из статей американского экономиста Т. Левитта, который обозначил этим понятием феномен слияния рынков отдельных продуктов, производимых крупными транснациональными корпорациями (ТНК). В последующем этому понятию было придано более ши-

1

1. Глобализация и международное движение капиталов

рокое значение как явлению, развивающемуся на основе интернационализации и транснационализации экономики.

Глобализация – процесс становления единого взаимосвязанного мира, в котором факторы глобального порядка не только скрепляют прежде разъединенные его фрагменты, но и оказывают на них преобразующее воздействие; с экономической точки зрения глобализацию можно определить как процесс формирования мирового хозяйства как единого целого с едиными рынками товаров, услуг, капиталов, рабочей силы.

Существуют различные определения глобализации, в которых выделяются три ее главных измерения:

•глобализация как постоянно идущий исторический процесс;

•глобализация как унификация и универсализация мира;

•глобализация как постепенное стирание национальных гра-

ниц.

Глобализация является важнейшей тенденцией развития современного мирового хозяйства. Процесс глобализации развивается на основе интернационализации, которая проявлялась в расширении мировой торговли, интенсификации международных потоков капитала, развитии различных форм международного сотрудничества.

Вцелом глобализация является продолжением процессов интернационализации, которые развиваются в мире с конца ХIХ столетия.

Вотличие от интернационализации глобализация означает не просто расширение и углубление связей между странами и усиление их экономической взаимозависимости, но и постепенное движение к формированию мирового хозяйства как единого целого. Этот процесс затрагивает все стороны хозяйственной жизни – сферу производства, торговли, финансов. Как считают эксперты ООН, в условиях глобализации «экономические субъекты – производители и инвесторы – все чаще ведут себя таким образом, будто мировая экономика представляет собой единую производственную зону и единый рынок с региональными или национальными подсекторами, а не просто сеть национальных экономик, связанных между собой торговыми и инвестиционными потоками». Конечно, процесс глобализации находится только в самом начале, и говорить о создании целостной системы мирового хозяйства пока преждевременно. Тем не менее ускорение объективной тенденции к созданию такой системы налицо.

2

1.1. Сущность, основные проявления и последствия глобализации

Главной движущей силой процесса глобализации экономики является стремление экономических субъектов, и в первую очередь ТНК, к увеличению прибыли за счет расширения сфер деятельности в географическом и отраслевом плане и увеличения рыночной доли. Одна из основ глобализации – процесс формирования международного производства, фундаментом которого является международное движение капитала в форме прямых инвестиций, темпы которого за последнее десятилетие значительно превышали темпы роста мирового ВВП и мировой торговли.

Научно-технический прогресс, который в наши дни проявляется прежде всего в развитии информационной и коммуникационной технологии, приводит к устойчивому и существенному снижению расходов на международные перевозки товаров и людей и международную связь, а также операционных издержек, что позволяет рационализировать международные операции. Кроме того, технологический прогресс в обрабатывающей промышленности позволяет разделять производственные процессы на отдельные этапы и размещать их в разных странах наиболее оптимальным образом, что расширяет возможности международного разделения труда.

Процессы либерализации охватили в последние десятилетия многие страны и сферы экономической деятельности, в том числе сферу международных экономических отношений. Политика либерализации, которая стала лейтмотивом экономической политики большинства стран мира (особенно развивающихся и стран с переходной экономикой), проявляется в широком спектре конкретных мер, затрагивающих все аспекты функционирования мирового хозяйства.

Либерализация внешнеэкономических связей – снижение тарифов и отмена других барьеров в области международной торговли, устранение препятствий, стоящих на пути международного движения капиталов и других факторов производства. Многие страны стали разрабатывать меры по привлечению иностранных инвесторов и созданию благоприятного инвестиционного климата.

Либерализация торговли и движения капиталов сопровождалась либерализацией финансовых операций: были ослаблены ограничения на приток капиталов, значительно упрощены процедуры репатриации капиталов и прибылей, расширилась международная торговля ценными бумагами разных стран и т. д. В результате финансовая сфера стала занимать ведущие позиции в процессе глобализации. Глобализация, будучи результатом либерализации, в то же

3

1. Глобализация и международное движение капиталов

время оказывает на нее все большее влияние, побуждая отдельные страны и международные организации принимать меры по дальнейшей либерализации режимов торговли, инвестиций и финансовых операций. Глобализация в различных сферах экономики развивается крайне неравномерно, что является источником различных конфликтов и противоречий. В наибольшей степени продвинулся процесс глобализации в финансовой сфере, которая выступает сегодня в качестве важнейшего фактора трансформации мировой экономической системы и ее наиболее динамичного компонента. «Во многих отношениях, сознательно или неосознанно, лидеры финансовой сферы превращаются в мировых лидеров, а их ценностные установки начинают господствовать над экономическими системами». Глобальные финансовые, и прежде всего валютные, рынки продолжают быстро развиваться. Ежедневный объем валютных операций в мире превышает 2 трлн долл., из которых лишь менее 10% так или иначе связаны с международной торговлей товарами и услугами. Финансовая глобализация является необратимым процессом, открывающим новые и весьма благоприятные перспективы для экономической и социальной интеграции и потому должна служить инструментом развития реальной экономики, внося вклад в расширение производства и занятости, рост доходов и их справедливое распределение. Между тем процесс финансовой глобализации существенно опережает изменения международной институциональной структуры и системы регулирования, что приводит к серьезным негативным последствиям и противоречиям.

Процесс финансовой глобализации развивается под воздействием трех взаимовлияющих и взаимно усиливающих друг друга факторов.

Первым и самым главным фактором является процесс развития финансовых инноваций, способствующий появлению новых финансовых продуктов и услуг, что, в свою очередь, увеличивает объем финансового рынка. Финансовая инженерия позволяет «расчленять» связанные с активами риски и комбинировать их различные элементы. Быстрое распространение производных финансовых инструментов (деривативов) и развитие математических моделей их оценки расширили гамму торгуемых рисков, открывая новые перспективы для разработки различных стратегий их покрытия. Сегодня финансовые институты могут активно управлять рисками, передавая некоторые из них тем, кто согласен взять их на себя. В целом инвесторы

4