Показатели структуры капитала (источников средств предприятия)
|
Числитель |
Знаменатель |
Наименование коэффициента |
1. |
Стоимость |
Собственный капитал |
Коэффициент финансовой зависимости |
|
активов |
|
|
2. |
Собственный |
Все источники средств |
Коэффициент концентрации собственного |
|
капитал |
|
капитала |
3. |
Привлеченные |
Все источники средств |
Коэффициент концентрации привлеченных |
|
средства |
|
средств (debt-to-assets ratio) |
4. |
Привлеченные |
Собственный капитал |
Коэффициент суммарных обязательств к |
|
средства |
|
собственному капиталу (debt-to-equity ratio) |
5. |
Долгосрочные |
Собственный капитал |
Уровень финансового левериджа (long term |
|
обязательства |
|
debt-to-equity) |
6. |
Долгосрочные |
Долгосрочные |
Коэффициент финансовой зависимости |
|
обязательства |
источники |
капитализированных источников |
|
|
финансирования |
|
7. |
Собственный |
Долгосрочные |
Коэффициент финансовой независимости |
|
капитал |
источники |
капитализированных источников |
|
|
финансирования |
|
Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент |
Числитель |
Знаменатель |
Покрытия процентов (TIE – times |
EBITDA |
Проценты по |
interest-earned or coverage ratio) |
|
кредитам |
Коэффициент покрытия постоянных |
EBITDA |
Проценты по |
финансовых расходов (fixed charge |
|
кредитам + расходы |
coverage ratio) |
|
по фин. аренде |
Квоты собственника |
Долгосрочные |
Акционерный |
|
обязательства |
капитал |
Покрытия собственного капитала |
Денежные |
Собственный капитал |
денежными средствами |
средства |
|
Коэффициенты деловой активности
|
Числитель |
Знаменатель |
Наименование коэффициента |
1. |
Выручка от |
Стоимость активов |
Коэффициент генерирования доходов (total |
|
продажи |
|
asset turnover) |
2. |
Выручка от |
Стоимость основных |
Оборачиваемости внеоборотных активов |
|
продажи |
средств |
(fixed asset turnover) |
3. |
Выручка от |
Стоимость оборотных |
Коэффициент оборачиваемости оборотных |
|
продажи |
средств |
средств (variable asset turnover) |
4. |
Выручка от |
ТМЗ |
Коэффициент оборачиваемости запасов |
|
продажи |
|
(inventory turnover) |
5. |
Выручка от |
Ликвидные активы |
Коэффициент оборачиваемости ликвидных |
|
продажи |
|
активов |
6. |
Выручка от |
Дебиторская |
Коэффициент оборачиваемости средств в |
|
продажи |
задолженность |
расчетах |
7. |
Выручка от |
Дебиторская |
Коэффициент оборачиваемости |
|
продажи в |
задолженность |
дебиторской задолженности (accounts |
|
кредит |
|
receivable turnover) |
Показатели оценки стоимости
Наименование коэффициента |
Числитель |
Знаменатель |
Дивидендная доходность акции |
Дивиденд |
Рыночная цена акции |
(текущая норма доходности) |
|
|
(dividend yield on common stock) |
|
|
Дивидендная норма доходности |
Дивиденд |
Номинальная цена |
|
|
акции |
Дивидендный выход (Dividend |
DPS |
EPS |
payout ratio) |
|
|
Коэффициент дивидендных |
Сумма |
Сумма чистой |
выплат |
дивидендов |
прибыли |
Коэффициент чистой прибыли на |
Сумма прибыли |
Количество |
одну обыкновенную акцию |
|
обыкновенных акций |
Коэффициент дивидендных |
Сумма див-ов по |
Количество |
выплат на одну обыкновенную |
обыкновенным |
обыкновенных акций |
акцию |
акциям |
|
Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) (определение и структура)
Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) – позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственником предприятия.
|
|
ROE = |
чистая прибыль |
*100% |
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
собственный капитал |
|
|
|
|
|
|
|
|||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Net Income |
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
Assets |
|
||||
ROE |
= |
|
x |
|
x |
|
|
||||||||||
|
Sales |
|
|
Assets |
|
|
|
Equity |
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Net Profit Margin/ |
|
Asset Turnover/ |
|
Balance Sheet |
Рентабельность |
|
Оборачиваемость |
|
Leverage/ |
продаж |
|
активов |
|
Финансовый рычаг |
|
|
(Ресурсоотдача) |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1 сценарий
2 сценарий
3 сценарий |
60% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Рентабельность |
|
|
|
|
|
|
|
продаж |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
0% |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рентабельность продаж, |
% |
|
|
|
|
-10% |
|
|
|
|
|
60% |
|
Рентабельность |
|
активов |
умножить |
0% |
|
|
Рентабельность активов,% |
|
1,8 |
|
|
|
|
|
Оборачиваемость |
1,6 |
|
|
|
|
|
1,0 |
|
|
|
|
|
|
|
1,4 |
|
|
|
|
|
активов |
1,2 |
|
|
|
|
|
0,4 |
|
|
|
|
|
|
|
0,8 |
|
|
|
|
|
|
0,6 |
|
|
|
|
|
|
0,2 |
|
|
|
|
|
|
0,0 |
|
|
|
|
|
Оборачиваемость активов,раз
|
140% |
|
|
|
|
|
|
|
Рентабельность |
|
|
|
|
|
|
|
|
собственного |
|
|
|
|
|
|
|
умножить |
капитала |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Рентабель ность собственного |
капитала,% |
|
|
|
|
-40%
2,5
Финансовый
рычаг
0,0 
|
|
|
20 000 |
|
|
|
|
|
|
Чистая |
15 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
прибыль |
10 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
5 0 00 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Пр ибыль, ру б. |
|
|
|
|
|
-5 00 0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
делить |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
60 000 |
|
|
|
|
|
|
Объем |
40 000 |
|
|
|
|
|
|
|
продаж |
50 000 |
|
|
|
|
|
|
|
30 000 |
|
|
|
|
|
||
|
|
|
20 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
10 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Объем про даж,руб. |
||
|
|
60 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Объем |
50 000 |
|
|
|
|
|
|
|
продаж |
40 000 |
|
|
|
|
|
|
|
30 000 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
20 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
10 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Объемпро даж, руб . |
|
|||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
делить |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
35 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
30 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
25 000 |
|
|
|
|
|
|
Активы |
20 000 |
|
|
|
|
|
|
|
10 000 |
|
|
|
|
|
|
||
|
|
15 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
5 000 |
|
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Активы , руб. |
|
||
|
|
35 000 |
|
|
|
|
|
|
30 000 |
|
|
|
|
|
|
25 000 |
|
|
|
|
Активы |
20 000 |
|
|
|
|
|
10 000 |
|
|
|
|
||
|
|
15 000 |
|
|
|
|
|
|
5 000 |
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
|
Активы ,руб. |
||
|
|
|
|
|
|
|
делить |
|
|
|
|
|
|
|
|
16 000 |
|
|
|
|
Собственные |
10 000 |
|
|
|
|
|
|
|
14 000 |
|
|
|
|
средства |
12 000 |
|
|
|
|
|
4 0 00 |
|
|
|
|
||
|
|
8 0 00 |
|
|
|
|
|
|
6 0 00 |
|
|
|
|
|
|
2 0 00 |
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
|
|
|
Со бстве нн ые ср едства |
|||
60 000
Объем 000
000
продаж 000
000
000
0
Объемпродаж,руб.
минус минус
|
60 000 |
|
|
|
|
|
|
50 000 |
|
|
|
|
|
|
40 000 |
|
|
|
|
|
Затраты |
30 000 |
|
|
|
|
|
|
20 000 |
|
|
|
|
|
|
10 000 |
|
|
|
|
|
|
|
0 |
|
|
|
|
Затраты - всего,руб.
000
Заемные
средства
4 000
2 000
|
|
плюс |
|
|
плюс |
|
|||
000 |
|
|
||
|
|
|
||
Собственные
средства
0
Собственные средства
Интерпретация модели DuPont
|
Рентабельность |
|
продаж |
Направление |
Высокая |
влияния |
рентабельность |
|
ведет к высокому |
|
ROE |
Сопутствующие |
Конкурентное |
индикаторы |
положение на |
|
рынке |
|
Структура затрат |
Оборачиваемость активов |
Финансовый рычаг |
Высокая оборачиваемость |
Высокий уровень |
ведет к высокому ROE |
заимствований может |
|
вести к высокому ROE |
Размер активов |
Налоговые выгоды |
Производительность |
Производительность |
активов |
привлеченных |
|
средств |
|
База инвестиционной |
|
деятельности |
Факторный анализ ROE в системе DuPont
|
= |
Net Income + (Int. exp.) |
x |
|
Net Income |
|
x |
|
Assets |
|
|||
ROE |
|||||||||||||
Assets |
|
|
Net Income + (Int. exp.) |
|
Equity |
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
ROA (pre-interest)
Common Equity
Leverage
Net Income + (Int. exp.) |
x |
Sales |
|
Sales |
Assets |
||
|
ROS (pre-interest) |
x |
Asset Turnover |
|
|
|
Структура ROE в расширенной системе DuPont
|
Tax |
Interest |
EBIT Margin |
Asset |
Financial |
|
Burden |
Burden |
|
Turnover |
Leverage |
|
Налогового |
Процентного |
Операционная |
Оборачивае- |
Финансовой |
|
бремени |
бремени |
рентабельность |
мость активов / |
зависимости |
|
|
|
продаж |
Ресурсоотдача |
|
Числитель |
Net Income |
EBT |
EBIT |
Sales |
Assets |
Знаменатель |
EBT |
EBIT |
Sales |
Assets |
Equity |
Факторный анализ коэффициента генерирования доходов в расширенной системе DuPont
|
Коэффициенты |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели связанные с |
|||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EBIT |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
рентабельностью |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
связанные с |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
операций |
||||||||||||||||||||||||||||||
|
ресурсоотдачей |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Assets |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
EBIT |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Assets |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
General overheads |
|
|
|
|
|
|
|
Factory costs |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
Fixed assets |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||
Current assets |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
Marketing ovhds |
|
|
|
Administration ovhds |
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Inventories |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|||||||||||||||||||||||
|
|
|
Liquid Assets |
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
||||
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Material Costs |
|
|
|
|
|
Labour Costs |
|
|
Production Costs |
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
|
|
|
|
|
|
|
Debtors |
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Sales |
|
|||||||||||||||||||||||||