Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
11-02-2013_02-17-14 / анализ акций.ppt
Скачиваний:
58
Добавлен:
17.03.2015
Размер:
506.88 Кб
Скачать

Денежный поток на собственный капитал (FCFE)

Денежный поток на собственный капитал FCFE (Free Cash Flows to Equity Holders) –характеризует остаток денежных средств в распоряжении акционеров после расчетов с кредиторами и показывает рыночную стоимость акционерного капитала предприятия.

Денежный поток на собственный капитал (FCFE) может отличаться от суммы выплачиваемых дивидендов по следующим причинам:

растущие потребности в капитале;

в целях поддержания (увеличения) стабильности компании;

в целях оптимизации налоговых выплат;

в целях снижения «сигнального» эффекта (размер выплачиваемых дивидендов оказывает существенное влияние на курсовую стоимость акций).

Денежный поток на собственный капитал (FCFE)

Выручка перед выплатой

 

процентов и налогов

Общий

(EBIT)

+

денежный

Неденежные расходы

поток (GCF)

(Амортизация и списания)

-

-

изменение

Налоги на EBIT

чистого

 

оборотного

 

капитала (NWC)

Чистый

операционный

денежный поток (NOCF)

-

Изменение инвестиций во внеоборотные активы (Inv)

Остаточный денежный поток (RCF) или денежный поток на собственный капитал (FCFE)

Свободный

денежный поток (FCF)

+

Изменение денежных средств от фин. деятельности (FR) (новые долговые обязательства – погашение долга)

Финансовые коэффициенты фундаментального анализа

Показатели рентабельности инвестиций - оценивают эффективность активов и (или) акционерного капитала с позиций распределения общих доходов предприятия в аспекте движения финансовых потоков между предприятием и заинтересованными в результате его деятельности лицами.

Показатели деловой активности – характеризуют уровень деловой активности и рассчитываются как отношение годовой выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости соответственно активов и собственного капитала;

Показатели структуры капитала – отражают соотношение собственных и

заемных средств в источниках финансирования компании, т.е. характеризуют степень финансовой независимости компании от кредиторов;

Показатели рентабельности – выявляют факторы, которые определяют эффективность функционирования предприятия;

Показатели финансовой устойчивости – длительности сохранения определенного состояния предприятия в долгосрочной перспективе;

Показатели ликвидности – способности предприятия платить по счетам и

осуществлять производственные расходы;

Показатели оценки стоимости - служат для сопоставления рыночной стоимости акций и их справедливой оценки.

Показатели рентабельности

 

Числитель

Знаменатель

1.

Валовая выручка

Объем продаж

 

- себестоимость

 

2.

EBIT

Объем продаж

3.

Чистая прибыль

Объем продаж

4.

Чистая прибыль

Совокупные активы

5.

Чистая прибыль

Акционерный капитал

6.Чистая прибыль- Акционерный капитал

дивиденды по

в обыкновенных

прив. акциям

акциях

7. Чистая прибыль-

Количество

дивиденды по

обыкновенных акций в

прив. акциям

обращении

Наименование коэффициента

Коэффициент рентабельности валовой прибыли (Gross profit margin)

Операционная рентабельность продаж (Operation profit margin or ROS)

Рентабельность продаж (Net profit margin or net return on sales)

Рентабельность активов (Return on total assets)

Коэффициент рентабельности собственного капитала (Return on stock holders equity or return on net worth)

Коэффициент рентабельности собственного обыкновенного капитала (Return on common equity)

Коэффициент «прибыль на акцию» (Earnings per share)

Деление активов предприятия по степени ликвидности (РСБУ).

Название

Обозначение

Содержание

Наиболее ликвидные

А1

Денежные средства предприятия и

активы

 

краткосрочные финансовые

 

 

вложения

Быстрореализуемые

А2

Дебиторская задолженность и

активы

 

прочие активы (вычитание из

 

 

итога раздела II ак. баланса А1 и

 

 

расходов будущих периодов )

Медленно реализуемые

А3

Итог раздела II ак. за вычетом А1 и

активы

 

А2 + «Долгосрочные фин.

 

 

вложения» + «Расчеты с

 

 

учредителями»

Трудно реализуемые

А4

Итог раздела I ак. баланса за

активы

 

вычетом статей вошедших в

 

 

предыдущую группу

Деление активов предприятия по степени ликвидности (МСФО).

А3

А4

А3

А2 A1

Деление пассивов предприятия по степени срочности оплаты (РСБУ)

Название

Обозначение

Содержание

Наиболее срочные

П1

Кредиторская задолженность и

обязательства

 

ссуды не погашенные в срок

Краткосрочные

П2

Краткосрочные кредиты и

пассивы

 

заемные средства

Долгосрочные

П3

Долгосрочные кредиты и заемные

пассивы

 

средства

Постоянные пассивы

П4

Статьи раздела I пас. «Источники

 

 

собственных средств»

Деление пассивов предприятия по степени срочности оплаты (МСФО)

П4

П3

П1+П2

Показатели ликвидности

Коэффициент

Обозначение

Числитель

Знаменатель

Абсолютной ликвидности (Сash

L1

А1

П1+П2

ratio)

 

 

 

Срочной ликвидности

L2

A1+A2-ТМЗ

П1+П2+Bank Overdraft

(Quick ratio)

 

(Inventory)

 

Текущей ликвидности

L3

А1+A2

П1+П2

(Current ratio)

 

 

 

 

L4

А1+А2+А3-

П1+П2

Покрытия

 

долгосрочные фин.

 

 

 

вложения

 

Доля ликвидных активов в

L5

A1

A1+A2+A3+A4

совокупных активах предприятия

 

 

 

Чистая текущая ликвидность (Net Current Assets) – разница между текущими активами и краткосрочными обязательствами.

Показатели ликвидности (II)

Коэффициент абсолютной ликвидности (cash ratio) – показывает какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде ликвидных ценных бумаг и депозитов в ближайшее время.

Коэффициент срочной ликвидности (quick ratio) – показывает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Коэффициент текущей ликвидности (current ratio) – уровень покрытия краткосрочных обязательств величиной текущих активов (при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализации готовой продукции и продажи необходимой величины других текущих активов).

Чистый оборотный капитал (Net working capital) – разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами. Важное значение имеет анализ темпов изменения чистого оборотного капитала, особенно при сравнении с инфляцией.

Соседние файлы в папке 11-02-2013_02-17-14