3. Инвестиционный проект, понятие, виды, цикличность, принципы обоснования эффективности реальных инвестиций, критерии анализа, влияние на рыночную стоимость предприятия

Инвестиционный проект – это план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли.

Многообразие инвест. объектов довольно велико. Они различаются по длительности и объему фин. ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвест. проект состоит из четырех одинаковых элементов:

1) расчетный период – период реализации проекта;

2) чистые инвестиции – объем затрат;

3) денежный поток – чистый денежный поток от деятельности;

4) ликвидационная стоимость – затребование и извлечение капитала в конце срока эк. жизни инвестиций.

Содержание инвест.о проекта определяется комплексом факторов, среди которых ключевое место занимают: масштабность, степень сложности, срок реализации, достигаемый эффект и др. Отмеченные факторы оказывают существенное влияние прежде всего на такие составляющие его содержания, как: выбор концепции, разработка, осуществление и завершение проекта.

Виды:

1. по степени связанности: альтернативные (принятие одного исключает принятие другого); взаимосвязанные (принятие одного зависит от принятия другого);

2. по целям инвестирования: ИП обеспечивающие прирост объема выпуска продукции, расширение ассортимента, ↑ качества, ↓ с/сти;

3. по масштабу: малые, средние, мегапроекты;

4. по срокам реализации: КрСр. (до 3 лет); СрСр. (от 3 до 5 лет); ДСр. (свыше 5 лет).

5. по сложности: инновационные и традиционные проекты. Первые связаны с большими сроками выбора концепции, разработки и освоения проекта, тогда как на вторые требуется гораздо меньшие сроки.

6. по достигнутому эффекту: проекты с низкой, средней, высокой и сверхвысокой степенью доходности и рентабельности инвестиций.

Процесс разработки и реализации инвест. проекта укладывается в несколько фаз:

1) Прединвестиционная: определение инвест. возможностей инвестора, обзор возможных вариантов их реализации; анализ альтернативных вариантов и выбор наилучшего варианта; принятие решения об инвестировании, разработка плана действий по реализации выбранного проекта.

2) Инвестиционная: проектирование; заключение договоров, подбор кадров; осуществление вложений; возведение производственных мощностей, строительство объектов, пусконаладочные работы и др.

3) Эксплуатационная – самая продолжительная фаза инвест. проекта. В ходе эксплуатации формируются (достигаются) планировавшиеся результаты, осуществляется их оценка в плане продолжения или прекращения проекта, вносятся необходимые возможные корректировки с целью увеличить эффективность реализации проекта.

4) Ликвидационная (ликвидационно-аналитическая) - в рамках этой фазы решаются три задачи: ликвидация возможных отрицательных последствий закончившегося или прекращенного проекта; высвобождение оборотных средств и переориентация производственных мощностей; анализ и оценка результатов проекта, его эффективности, соответствия поставленных и достигнутых целей, степени достоверности прогнозов, надежности применяемых методик оценки инвест. проекта.

Критерии анализа:

1. срок окупаемости (период, когда Д от проекта превысят затраты на его реализацию;

2. чистый приведенный эффект (NPV) = сопоставление объема исходных инвестиций с общей суммой дисконтированных денежных поступлений; NPV>0, то проект следует принять; NPV<0, то проект следует отвергнуть; NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

3. индекс R-сти инвестиций (IRI) = общую сумму дисконтированных доходов соотносят с величиной исходных инвестиций); характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений - чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. PI>1, то проект следует принять; PI<1, то проект следует отвергнуть; PI=1, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

4. Внутренняя норма R-сти (IRR) – % ставка доходности, делающая проект безубыточным т.е. значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV проекта равен нулю. IRR д.б. > WACC.

Принципы оценки эффективности ИП:

• Альтернативность;

• Реальность (обязательно приведение к настоящей st инвестированного капитала)

• Цикличность

• Комплексная оценка эффективности (в т.ч. коммерческой эффективности).