47. Фундамент-ый анализ р-ка ц.Б: прин-пы, методы, этапы.

Фундам-й подход к анализу предпол-т изуч-е разнооб-х факт-в,влияю-х на развитие компании эм-та и выпущ-е еюЦБ.Метод-я фунд.анализа основ-ся на поиске причинно-следс-х связей в эк-ке, что выраж-ся в поиске детерминанта оценив-го показателя и рацион-го обьяснения завис-ти оценив-го парам-ра от выбранных факторов. Обьектом иссл-я явл. Цена акции отд.компании.В основе анализа лежит предпол-ие двойств-ти ст-ти Цб, об одновр-м существ-ии 2х ее значений-рын.ст-ть,и внут-яя колич-но оценивается как ст-ть буд-х ден.поступ-й по ЦБПринципы ФА1)рын.цена всегда стремится к внутр.ст-ти 2)фундамент-е фак-ры опр-т глав-й тренд движения цены акции3) тек. колебания цен можно не принимать в расчет4)рын котировки явл.пассивным отражением истинной цен-ти акций Последовательность ФА

1ый подход- top down

2ой подход- Bottom up.

Этапы:1.эк.анализ 2. Фин-й (колич-ый) анализ основ-я на изучении коэф-тов(лик-ость, рентаб-ть)3. Опре-е внутр сто-ти акций

Резул-м ФА явл. оценка внутр. ст-ти акций.

26. Депозитарные расписки: сущность, виды.

ДР – свободнообращающаяся на фондовом рынке вторичная ц.б., выпущенная в форме сертификата депозитарным банком и свидетельствующая о владении опред. количеством акций ин. компании.Благодаря этому инструменту компании могут привлекать зарубежных инвесторов, кот.сложно выходить на ин. рынки. На все эмиссионные ц.б. м.б. выпущены д.р.

Выделяют 2 видаДР:1)Американские (ADR), которые допущены к обращению на американском фондовом рынке;2)Глобальные (GDR), операции с которыми могут осуществляться и в других странах, биржи Западной Европы, Ю-В Азии, акции нового выпуска.

ADR – сертификат, кот не является ц.б., но удостоверяет право на ц.б. должен содержать информацию о депозитарии и краткое описание депонированных ц.б., полномочий по голосованию (в т.ч. по доверенности), распределению дивидендов, рамеры оплаты услуг депозитария.ДР могут быть:

• Неспонсируемые - выпускаются по инициативе крупного акционера(инвестора), владеющего значительным числом акций компании, без участия эмитента. Обращаются только на внебиржевом американском рынке (недостаток).

• Спонсируемые– выпускаются по инициативе эмитента акций. М.б. выпущены только одним депозитарным банком. Бывают 4-х видов:

1 и 2 - Выпускаются на акции, обращающиеся на вторичном рынке страны-эмитента, котируются на внебиржевом рынке США (1) и биржевом 2 -NASDAQ, NYSE, AMEX;

3 – выпускаются на акции новой эмиссии, котируются на NASDAQ, NYSE, AMEX. Компания при размещении своих акций получает прямые инвестиции в твердой валюте - особенность;

4 – по правилу 144А – на акции нового выпуска, не котируются, закрытое размещение, не обращаются на рынке.

Рос-е компании имеют опыт выпуска ADR 1 и 2 уровней, ADR 3 уровня выпускались очень редко.

РДР, RDR – это ценные бумаги, обращающиеся на отечественном фондовом рынке и удостоверяющие право собственности на акции или облигации какой-либо иностранной компании. Другими словами российские депозитарные расписки являются средством приобретения в России ценных бумаг зарубежных акционерных обществ (или способом инвестирования денежных средств в фондовый рынок другой страны без вывода денег из РФ).

При этом владелец RDR получает весь диапазон прав, предусмотренный иностранной ценной бумагой, лежащей в основе такой расписки, а именно по акциям ему выплачиваются дивиденды пропорционально его доле, а также он имеет право голоса на собрании; по облигациям ему своевременно перечисляются процентные доходы и т.д.

Цели выпуска д.р. для эмитентов акций:

1. Создание привлекательного имиджа, т.к. д.р. на акции компаний выпускают известные мировые банки; повышение доверия.

2. Привлечение доп капитала для реализации инвест проектов;

3. Рост курсовой стоимости акций на фондовом рынке в результате возрастания спроса на них;

4. Расширение круга потенциальных инвесторов, привлечение зарубежных портфельных инвесторов – диверсификация инвесторов.

5. Повышение ликвидности акций.

Цели выпуска д.р. для инвесторов:

1. Возможность более глубокой диверсификации портфеля ц.б.;

2. Доступ через д.р. к акциям зарубежных компаний;

3. Возможность получения высокого дохода на росте курсовой стоимости акций компаний из развивающихся стран;

4. Возможность снижения рисков инвестирования в связи с несинхронным развитием фондовых рынков в разных странах.