481

26.Денежный поток для собственного капитала определяется как:

1)Чистый доход + Начисленный износ – Увеличение долгосроч- ной задолженности – Прирост собственного оборотного капитала – Капитальные вложения + Снижение долгосрочной задолженности;

2)Чистый доход – Начисленный износ – Увеличение долгосроч- ной задолженности + Прирост собственного оборотного капитала – Капитальные вложения;

3)Чистый доход + Начисленный износ + Увеличение долгосроч- ной задолженности – Прирост собственного оборотного капитала – Капитальные вложения – Снижение долгосрочной задолженности.

27.При использовании модели дисконтированного денежного потока в остаточный период:

1)износ должен быть равен величине капитальных вложений;

2)рост объемов реализации продукции должен быть стабильным, по модели Гордона;

3)для оценки остаточной стоимости следует использовать фактор текущей стоимости на конец прогнозируемого периода.

28.Модель Гордона используется для следующих случаев:

1)случай отсутствия роста;

2)случай умеренного стабильного роста;

3)случай нестабильного роста;

4)когда владелец предприятия не меняется;

5)когда коэффициент капитализации должен быть меньше ставки дисконта;

6)когда коэффициент капитализации должен быть равен ставке дисконта.

29.Систематический риск на акцию всегда будет меньше общего размера риска:

1)верно; 2) неверно.

30.Под денежным потоком понимается величина денежных средств, доступных инвесторам/собственникам предприятия после удовлетворения всех потребностей предприятия в финансировании, инвестициях и собственных оборотных средствах:

1)верно; 2) неверно.

231

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

I. Нормативные правовые акты, устанавливающие правила и процедуры оценки собственности

1.1.Российские нормативные правовые акты

1.Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 1 и 2.— М.: ИНФРА-М. Норма, 1996.

2. Об акционерных обществах. Федеральный закон от 26 декабря 1995 г.

¹208-ÔÇ, ст. 34. Оплата акций и иных ценных бумаг общества.

3.О производственных кооперативах. Федеральный закон РФ от 08.05.1996 г.

¹41-ÔÇ.

4.О приватизации государственного имущества и об основах приватизации муниципального имущества в Российской Федерации. Федеральный закон РФ от 21.07.97 г. ¹ 123-ÔÇ.

5.Об обществах с ограниченной ответственностью. Федеральный закон РФ от 8 февраля 1998 г. ¹ 14-ÔÇ.

6.Об ипотеке (залоге недвижимости). Федеральный закон РФ от 16 июля 1998 г. ¹ 102-ÔÇ.

7.Об оценочной деятельности в Российской Федерации. Федеральный закон от 29.07.1998 г. ¹ 135-ÔÇ.

8.О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации». Федеральный закон РФ от 14.11.2002 г. ¹ 143-ÔÇ.

9.О внесении изменений в Федеральный закон «Об оценочной деятельности

в Российской Федерации». Федеральный закон РФ от 27 июля 2006 г.

¹ 157-ÔÇ.

10.Об оценке недвижимого имущества, находящегося в Федеральной собственности. Распоряжение Минимущества России от 23.06.2000 г. ¹ 112-ð.

11. О несостоятельности (банкротстве). Федеральный закон от 26.10.2002 г. ¹ 127-ФЗ.

233

12.Об исполнительном производстве. Федеральный закон РФ от 21.07.1997 г. 3119-ÔÇ.

13.Об утверждении программы реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности. Постановление Правительства РФ от 6 марта 1998 г. ¹ 283.

14.О порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ. Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. ¹ 10н, ¹ 03-6/ïç.

15.Федеральный стандарт оценки «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки (ФСО ¹ 1)». Утвержден Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. ¹ 256.

16.Федеральный стандарт оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО ¹ 2)». Утвержден Приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. ¹ 255.

17.Методические рекомендации по определению рыночной стоимости земельных участков. Утверждены Распоряжением Минимущества России от 06.03.2002 ¹ 568-р (в редакции распоряжения Минимущества РФ ¹ 2314-р).

18.Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности. Утверждены Минимуществом РФ 26.11.2002

¹ÑÊ-4/21297) // Патенты и лицензии, ¹ 3, 2003.

19.Методические рекомендации по определению рыночной стоимости права аренды земельных участков. Утверждены Распоряжением Минимущества России от 10.04.2003 ¹ 1102-ð.

20.Методические рекомендации по определению рыночной стоимости интеллектуальной собственности. Утверждены Минимуществом России 26.11.2002 г.

¹ÑÊ-4/21297.— Режим доступа: http://www.mgi.ru.

21.Методические рекомендации по оценочной деятельности. Оценка рыночной стоимости предприятия (бизнеса) / Департамент экономики и регулирования оценочной деятельности Министерства имущественных отношений РФ.— Режим доступа: http://www.kodtpp.ru.

1.2.Международные стандарты

23.Европейские стандарты оценки 2000 / Пер. с англ. Г. И. Макерина, Н. В. Павлова, И. Л. Артеменкова.— М.: ОО «Российское общество оценщиков», 2003.— 264 с.

24.Международные стандарты оценки (МСО 1–4) / Финансовая газе- та.—1995.— ¹ 19, 22, 25, 31, 33, 39, 40, 45, 48; 1996.— ¹ 5.

25.Международные стандарты оценки / Г. И. Микерин [и др.]. — М.: ОАО «Типография “Новости”», 2000.— 264 с.

234

II.Учебно-методическая литература и научные издания

26.Бердникова Т. Б. Оценка и налогообложение недвижимости: учеб. пособие / Т. Б. Бердникова.— М.: ИНФРА-М, 2003.— 233 с.

27.Валдайцев С. В. Оценка бизнеса: учебник / С. В Валдайцев.— М.: Проспект, 2006.— 360 с.

28.Грибов В. Д. Основы бизнеса / В. Д. Грибов.— М.: Финансы и статистика, 2006.— 160 с.

29.Гукова А. В. Оценка бизнеса для менеджеров: учеб. пособие / А. В. Гукова,

È.Д. Аникина.— М.: Омега-Л, 2006.— 176 с.

30.Десмонд Г. М. Руководство по оценке бизнеса / Г. М. Десмонд, Р. Э. Келли / пер. с англ.— М.: РОО «Академия оценки», 1996.— 264 с.

31.Есипов В. Е. Оценка бизнеса / В. Е. Есипов, Г. А. Маховикова, В. В. Терехова.— СПб.: Питер, 2003.— 416 с.

32.Зимин А. И. Оценка имущества / А. И. Зимин.— М.: Юриспруденция, 2006.— 240 с.

33.Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление / Т. Коупленд; пер. с англ. — 2-е изд. — М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2000.—576 с.

34.Криворотов В. В. Управление стоимостью: оценочные технологии в управлении предприятием: учеб. пособие / В. В. Криворотов, О. В. Мезенцева.— М.: ЮНИТИ, 2005.— 112 с.

35.Оценка бизнеса: учебник / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой.— М.: Финансы и статистика, 1998.— 512 с.

36.Оценка недвижимости: учебник / под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой.— М.: Финансы и статистика, 2005.— 496 с.

37.Евстафьева Е. В. Оценка бизнеса. Схемы и таблицы: учеб. пособие / Е. В. Евстафьева, В. П. Попков.— СПб.: Питер, 2007.— 240 с.

38.Рутгайзер В. М. Оценка стоимости бизнеса: учеб. пособие / В. М. Рутгайзер.— М.: Маросейка, 2007.— 448 с.

39. Симионова Н. Е. Оценка бизнеса: теория и практика: учеб. пособие / Н. Е. Симионова, Р. Ю. Симионов.— Ростов н/Д: Феникс, 2007.— 576 с.

40.Стоимость предприятия. Теоретические подходы и практика.— М.: Èçä-âî ÂØÏÏ, 1999.— 346 ñ.

41. Сычева Г. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / Г. И. Сычева,

Е. Б. Колбачев, В. А. Сычев.— Ростов н/Д: Феникс, 2004.— 384 с.

42.Тарасевич Е. И. Оценка недвижимости / Е. И. Тарасевич.— СПб.: Изд-во СПбГТУ, 1997.— 424 с.

235

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

СТАТУС СУЩЕСТВУЮЩЕГО ПРОМЫШЛЕННОГО ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Краткое изложение:

•Предприятие: его положение и взаимосвязи с деловой средой.

•Общие показатели: деловые цели и корпоративные стратегии, основные сильные и слабые стороны.

•Концепция маркетинга и производственная мощность предприятия.

•Сырье, основные и вспомогательные производственные материалы.

•Месторасположение, участок и окружающая среда.

•Проектирование и технология.

•Администрация и накладные расходы.

•Трудовые ресурсы.

•Осуществление проекта, например заключительная оценка.

•Финансовый анализ и состояние (оценка) фирмы.

2. Предпосылки и история:

–наименование, адрес, дата регистрации, форма собственности и контролирующий орган;

–структура корпорации; связь с другими фирмами, группами или индивидуальными лицами;

–конкуренты (фирмы, статус, оценка управления, заводы и оборудование, эффективность и т. п.).

• История:

– этапы развития, год основания, основные события и т. д.

237

3. Анализ рынка и концепция маркетинга:

–каналы (продажа собственными силами, через брокеров, агентов, непосредственно потребителю);

–организация продаж, персонал; маркетинг, реклама и т. д.;

–конкуренты, их возможности;

–цены, скидки, комиссионные;

–годовые поступления от продаж.

• Стоимость запаса полуфабрикатов и конечной продукции:

–Анализ издержек маркетинга (прямые издержки и накладные расходы).

–Анализ основных конкурентов.

–Анализ сильных и слабых сторон фирмы.

–Оценка концепции маркетинга: выводы и рекомендации.

4. Сырье, основные и вспомогательные производственные материалы:

•Характеристики сырья, основных и вспомогательных производственных материалов (указать и перечислить источники материалов и вводимых ресурсов, классифицируя их на сырьевые материалы, обработанные промышленные материалы, компоненты, вспомогательные материалы, вспомогательные производственные материалы и коммунальные услуги).

•Программа поставок:

238

–количественные показатели программы поставок, сезонные колебания, разбивка на программу для всего предприятия, компонентов проекта и центров издержек;

–развитие поставок, сезонные ограничения;

–возможные субституты;

–организация поставок (закупка, транспортировка и т. д.);

–öåíû;

–годовые издержки обеспечения поставок, сезонные колебания;

–запас материалов и ресурсов, исходя из количества и сезонных колебаний, а также балансовая и рыночная стоимость запасов.

5. Месторасположение и окружающая среда:

• Месторасположение:

–описать месторасположение предприятия и показать его на соответствующих картах;

–указать страну, район, город;

–показать связи с существующей инфраструктурой (транспорт, электроэнергия, вода, население и т. д.);

–описать социально-экономическую среду, близость к рынку и т. д.

• Участок:

–указать город, улицу, номер;

–указать положение и размер на геодезических картах;

–существующие права прохода через чужую землю, сервитуты и т. д.;

–стоимость земли;

–годовые расходы на права прохода, аренду, налоги, платежи соседям и т. д.

• Местные условия:

–описать воздействие предприятия на население, инфраструктуру, экологию, ландшафт и т. д.;

–оценить тенденцию воздействий (позитивную или негативную);

•Оценка воздействий на окружающую среду, общественной и корпоративной политики, конфликтов, издержек и прогноза в отношении окружающей среды.

239

6. Проектирование и технология:

• Программа производства:

–программа производства основной и побочной продукции: спецификации качества, производимые количества, временной график производства (сезонные колебания), процент брака и отходов;

–выбросы: спецификация, количество, временной график обработки выбросов и удаления отходов;

–затраты на удаление выбросов.

• Производственная мощность предприятия:

–установленная номинальная максимальная производственная мощность.

•Достижимая номинальная мощность всего предприятия, основных подразделений, основных единиц оборудования.

•Планы и схемы предприятия (показать существующую структуру предприятия на физических планах и на функциональных диаграммах и схемах).

•Рамки предприятия (показать рамки предприятия на компоновоч- ных чертежах и разбить его по компонентам проекта и центрам издержек).

•Технология:

–перечислить и описать используемые технологии, их историче- ское развитие;

–источники получения технологии;

–способ приобретения: лицензирование, покупка, совместное предприятие;

–опыт использования (позитивный или негативный), технологиче- ский прогноз;

–годовые издержки на технологию (роялти, фиксированные платежи).

• Оборудование:

–перечислить и конкретизировать оборудование, классифицируя его на производственное, вспомогательное и сервисное;

–показать оборудование на чертежах предприятия;

240