9. Разработка и оценка стратегии развития бизнеса 391

ность; краткосрочные финансовые вложения и денежные средства. Пассив баланса состоит из пяти укрупненных элементов: инвести­рованного собственного капитала, значение которого остается посто­янным, если не предполагается внесение и изъятие вкладов участни­ков из уставного капитала; накопленного собственного капитала; долгосрочных обязательств; краткосрочных платных обязательств; кредиторской задолженности и приравненных к ней краткосрочных обязательств (задолженности участникам по выплате доходов, дохо­дов будущих периодов, резервов предстоящих расходов, прочих).

Внеоборотные активы рассчитываются по формуле, приведенной выше.

Запасы рассчитываются на основе заданной в исходных данных средней продолжительности оборота запасов и прогнозируемых рас­ходов по обычным видам деятельности:

Алгоритм расчета прогнозируемой дебиторской задолженности аналогичен расчету запасов: ,.. ..,,

Статья «НДС по приобретенным ценностям» прогнозируется по формуле, отражающей зависимость НДС по приобретенным ценно­стям от объема запасов:

Итог актива баланса — это сумма рассчитанных выше агрегиро­ ванных статей:

Величина денежных средств и краткосрочных финансовых вло­жений рассчитывается исходя из заданного коэффициента, опреде­ляющего величину этих активов относительно оборотных:

Статьи пассива баланса в своем агрегированном виде прогнози­руются в следующей детализации.

Инвестированный собственный капитал — остается без измене­ния на уровне значения на конец отчетного года, если не предпола­гаются вклады и изъятия участников из уставного капитала.

392 III. Долгосрочная финансовая политика

Накопленный собственный капитал, увеличение которого проис­ходит за счет нераспределенной прибыли, рассчитывается следую­щим образом:

где К_о^прог — накопленный капитал на начало прогнозного года.

Кредиторская задолженность прогнозируется с учетом предпола­гаемого срока ее погашения и прогнозируемых расходов организации:

Потребность в источниках финансирования определяется с уче­том прироста рассчитанных активных статей баланса: внеоборотные активы, запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Из рассчитанной потребности в источниках финансиро­вания вычитается прирост кредиторской задолженности. Общая потребность в капитале составит:

Потребность в долгосрочных и краткосрочных заемных источ­никах финансирования рассчитывается исходя из того, что суммар­ную потребность в капитале необходимо уменьшить на стоимость собственных источников — амортизации и нераспределенной при­были. Формула для расчета потребности в заемных источниках имеет вид

Затеям определяется потребность в долгосрочных и в кратко­срочных источниках финансирования с учетом того, что прирост таких статей баланса, как внеоборотные активы, запасы и НДС по приобретенным ценностям, финансируется собственными источни­ками и долгосрочными обязательствами. Таким образом, в алго­ритм расчета потребности во внешних источниках финансирования закладываются принципы финансирования с учетом «нормальной» финансовой устойчивости. Прирост дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений финан­сируется приростом кредиторской задолженности и краткосрочными источниками капитала. Дополнительная потребность в долгосрочных источниках финансирования рассчитывается по формуле: