Глава 7. Ведущие факторы эффективности управления компанией 10 5

Оборачиваемость основных средств: мировые стандарты

Этот коэффициент широко применяется для определения эффективности компании, он во многом зависит от характера бизнеса, и поэтому менед­жеры могут в меньшей степени влиять на его величину, чем на многие другие коэффициенты. В течение многих лет существуют отрасли эконо­мики с очень высокой капиталоемкостью, в которых крайне трудно обес­печить высокую оборачиваемость, если речь не идет, конечно, о моно­польном положении.

На диаграмме на рис. 7.6 показаны значения оборачиваемости основных средств в ведущих странах мира. Видно, что она достаточно одинакова и равна 3,0 — 3,5 единицы. Несколько выше ее значение в странах ЕС, однако это объясняется повышенным вкладом в нее только одной отрас­ли — инженерно-конструкторских услуг, где зафиксированы очень высо­кие результаты.

Оборачиваемость запасов, как правило, считают через соотношение себестоимости реализованной продукции и среднегодового значения показателя товарно-материальных запасов. Закупки являются частью себестоимости реализованной продукции, и их необходимо специально выделять из ее состава, если избран вариант расчета оборачиваемости, о котором пишет автор. Поэтому это может усложнить расчет. — Прим. научн. ред.

Часть II. Оценка деятельности

Срок хранения товарно-материальных запасов: мировые стандарты

Данные по британским компаниям за 1992 г., показанные на рис. 7.7, сви­детельствуют, что средний срок хранения товарно-материальных запасов равен 45 дням, а у 50% компаний этот срок составляет 26 — 67 дней. Более поздние исследования, проведенные по этому поводу, показывают, что данный показатель почти одинаков и для компаний США, и Велико­британии. У американских компаний указанный срок в среднем по всем отраслям экономики равен 40 дням.

Однако в Японии и странах ЕС этот показатель существенно выше. Как уже говорилось, наиболее удивительно выглядит эта цифра для Японии, где средний срок хранения запасов почти вдвое превышает этот же пока­затель для США, причем это касается и текстильной промышленности, и инженерно-конструкторских услуг. Однако большой объем запасов ме­шает компании достичь высокой доходности активов.

Глава 7. Ведущие факторы эффективности управления компанией 107

Часть II. Оценка деятельности

Средний срок оплаты счетов дебиторов: мировые стандарты

Как видно на рис. 7.8, общий характер значений рассматриваемого здесь коэффициента в целом напоминает распределение значений срока хране­ния запасов. И в США, и в Великобритании средний срок оплаты дебито­рами своих счетов равен 40 дням, а это очень низкое значение. В этих странах похожие сроки и по отдельным отраслям экономики. Особенно быстро поступления приходят в компании пищевой промышленности, а в текстильной промышленности и в сфере инженерно-конструкторских услуг поступления приходят позднее.

Однако если мы проанализируем положение дел в остальных странах, то там величина этого коэффициента будет совершенно иной. Так, в стра­нах ЕС и в Японии он почти на 100% превышает американские и британ­ские показатели.

Там же низки и коэффициенты оборачиваемости основных средств и запасов. Можно проследить, как совместное действие трех рассмотрен­ных коэффициентов, связанных с использованием активов, влияет через оборачиваемость активов на величину доходности совокупных активов ДСА (рис. 6.7). Далее это приводит к низким показателям доходности собственного капитала, что и наблюдается в Японии и странах ЕС (рис. 6.5).

Создается впечатление, что компании, действующие в этих странах, в среднем имеют показатели рентабельности реализации не намного мень­шие, чем американские и британские компании. Однако из-за относитель­но более высокой доли активов по отношению к выручке их совокупные доходы значительно ниже, чем в США и Великобритании.