Глава 4. Отчет о прибылях и убытках 57

Часть I. Основы

US Consolidated Company Inc.

Эта корпорация является конгломератом из 40 крупных компаний откры­того типа, успешно действующих в самых разных отраслях бизнеса. И, как видно по ее сводному консолидированному отчету, она может быть спра­ведливо отнесена к флагманам американской экономики. Показатели эко­номического и финансового характера именно таких конгломератов ста­новятся стандартами ведения бизнеса, на которые стараются равняться остальные его участники.

Баланс и отчет о прибылях и убытках корпорации за 1994 г. представ­лены здесь в соответствии с подходами, которых мы придерживаемся на протяжении всей книги. Это поможет нам вписать эту корпорацию в об­щий формат представления и установить ее основные показатели.

Глава 4. Отчет о прибылях и убытках 59

; Часть I. ОСНОВЫ

Отраслевые и географические сведения

Чтобы проиллюстрировать разброс различных показателей, которые мы рассматриваем в книге, были выбраны и проанализированы 200 компаний из самых разных отраслей бизнеса, в том числе

• текстильная,

• пищевая,

• инженерно-конструкторские услуги,

• розничная торговля,

зарегистрированных в

• США,

• Великобритании,

• странах Европейского союза (ЕС),

• Японии.

Таким образом, мы имеем возможность анализировать показатели дея­тельности компаний по 16 соответствующим экономико-географическим подгруппам.

Часть II

_ОЦЕНКА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Глава 5

^{Показатели эффективности}

^{деятельности}

Взаимосвязи показателей баланса и отчета

о прибылях и убытках ♦

Коэффициенты "доходность совокупных активов"

и "доходность собственного капитала" ♦

Формы представления баланса

Меня часто разбирает любопытство, покупают ли

сами торговцы вином какие-нибудь товары,

которые были бы хоть наполовину такими лее

дорогими, как их напитки.

Из Омара Хаяма (ок. 1048 — после 1122)

Часть II. Оценка деятельности

ВЗАИМОСВЯЗИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ БАЛАНСА И ОТЧЕТА О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ

Из всех понятий, используемых в отчете о прибылях и убытках, мы выбрали четыре самых важных и разобрались, что они из себя пред­ставляют. Три из этих четырех тесно связаны с тремя базовыми понятиями баланса. Давайте разберем эту связь более подробно и этим начнем анализ отчетности компании.

На рис. 5.1 показаны выдержки из финансовой отчетности компании Example Co. pic, в которых приводятся следующие значения:

• отчет о прибылях и убытках: . баланс:

прибыль до выплаты процентов и налогов; совокупные активы;

прибыль до выплаты налогов; инвестированный капитал;

прибыль после налогов. собственный капитал.

Оценка деятельности компании означает, что нужно установить зависимо­сти между указанными наборами показателей.

У нас есть выбор, какие показатели использовать из каждого отчета. Так, прибыль до выплаты процентов и налогов может сопоставляться и с сово­купными активами, и с инвестированным капиталом, и с собственным капиталом. То же самое можно делать и с прибылью до выплаты налогов, и с прибылью после налогов. Таким образом, у нас есть возможность по­лучить девять коэффициентов, которые выполняют роль показателей дея­тельности компании. На практике, однако, встречаются не только эти девять соотношений, но и некоторые их вариации.

Одни и те же коэффициенты, построенные из данных баланса и отчета о прибылях и убытках, часто называются по-разному, и поэтому в литера­туре встречается очень много терминов, хотя по существу их гораздо меньше. Часто это своего рода мода: какой-то термин появляется, стано­вится популярным у специалистов, затем либо "приживается" и остается, либо уступает место следующей новинке, которая повторяет его путь. Так, наугад можно привести такие термины, как:

• доходность совокупных активов (return on total assets, ROTA);

• доходность нетто-активов (return on net assets, RON A);

• доходность инвестированного капитала (return on capital employed, ROCE).

Еще раз подчеркнем: подобное обилие терминов, конечно, запутывает и пугает, но для менеджера, знающего рассматриваемый здесь предмет, понятно, что в своем большинстве эти термины обозначают одни и те же соотношения. В приведенном примере все три понятия связаны так или