Санация

(продолжение темы)

Реорганизация предприятия

При более тяжелых формах кризисного финансового состояния антикризисные механизмы могут выступать в качестве реорганизационных процедур, обеспечивающих санацию предприятия. Обычно реорганизация связана с изменением статуса юридического лица предприятия.

Реорганизация предприятия – это его имущественная трансформация в отдельные хозяйствующие субъекты, сопровождающиеся преобразованием их организационно-правового статуса, с целью более эффективного осуществления хозяйственной деятельности.

Реорганизация предприятий направлена на обеспечения развития без затрат инвестиционных ресурсов на «внешний рост».

В соответствии с законодательством Российской Федерации реорганизация предприятий осуществляется в соответствующих формах: слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование (см. таблицу 4.7).

Концепция санации предприятия может носить наступательный характер, объединяющий такие формы реорганизации предприятий как слияние с другими предприятиями, но может носить и оборонительный характер (разделение, выделение).

Таблица 4.7 - Характеристики форм реорганизации

предприятий

Форма реорганизации предприятий.	Схема изменения юридического статуса предприятия. Движение активов (А) и собственного капитала (СК); фактор внешнего роста.
1	2
Слияние – объединение двух предприятий (X) и (Y) для создания нового предприятия (Z), являющегося их правопреемником. Все имущество, имущественные права и обязанности переходят к предприятию – правопреемнику. Реорганизуемые предприятия заключают договор о слиянии, в котором определяются порядок конвертации акций каждого из них в ценные бумаги и акции предприятия-правопреемника. После слияния статус юридического лица участников договора аннулируются.	; ; Интеграция капитала.
Присоединение – это прекращение деятельности одного (Y) или нескольких предприятий как юридического лица и передача всех имущественных прав и обязанностей другому предприятию (X). Заключается договор с определением порядка и условий присоединения, порядка конвертаций акций присоединенного предприятия (Y), после чего оно теряет статус юридического лица.	X1 X Y ; ; Интеграция капитала.
Разделение – это ликвидация предприятия (X) с одновременным созданием на его базе двух или более новых самостоятельных предприятий(Y) и (Z). Каждое из новообразованных предприятий получает статус юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них в соответствии с разделительным балансом. Решение о разделении, его условиях и порядке конвертации акций реорганизационного предприятия в акции создаваемых предприятий принимается общим собранием акционеров.	Z Y X ; ; Диверсификация капитала.
Выделение – создание одного (Y) или нескольких предприятий без прекращения деятельности последнего (Х), а также выход предприятия (Y) из объединения (Х). Каждое новое предприятие (X1) и (Y) получает статус юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к ним на основе разделительного баланса. Реорганизуемое предприятие (X1) продолжает свою деятельность в предшествующем юридическом статусе.	Y X1 X ; ; Диверсификация капитала.
Преобразование – это смена организационно-правовой формы или формы собственности предприятия. Реорганизуемое предприятие (X) продолжает свою хозяйственную деятельность в статусе предприятия-правопреемника (Х1). Все права и обязанности переходят к вновь возникшему юридическому лицу на основе передаточного акта.	X1 X ; ; Отсутствие внешнего роста.

С позиций финансового менеджмента такие формы как слияние и присоединение являются идентичными, так как имущество и собственный капитал у объединяемых предприятий остаются одинаковыми по своим размерам. Различие между ними носят лишь организационно – правовой характер. При слиянии предприятие получает новый юридический статус, а при присоединении – сохраняет юридический статус одного из объединяемых предприятий. Аналогично идентичными являются другие формы реструктуризации предприятия: разделение и выделение. Совокупный объем имущества и собственного капитала новообразованных предприятий остается одинаковым, различие лишь в организационно – правовом механизме осуществления реорганизации и в конечном статусе юридических лиц новообразованных предприятий.

Форма реорганизаций предприятия – преобразование – не вносит никаких изменений ни в объем и структуру используемого имущества, ни в сумму собственного капитала. Вследствие этого преобразование предприятия нельзя рассматривать как активный механизм антикризисного управления. Преобразование предприятия дает потенциальную возможность повысить эффективность своей деятельности за счет прихода более эффективных собственников или более эффективного состава менеджеров.

Наиболее сложной формой реорганизации предприятия является объединение предприятий в форме их слияния или присоединения (поглощение).