11.5 Госудаственный долг, его содержание и виды

Государственный долг – результат финансовых заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета. Это сумма задолженности (включая проценты по ней) по обязательствам государства перед физическими и юридическими лицами-резидентами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Государственный долг – результат заимствований государства, осуществляемых для покрытия дефицита бюджета.

Государственный долг включает в себя:

-капитальный государственный долг представляет собой всю сумму выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства на определенную дату, включая начисленные проценты;

- текущий государственный долг составляют расходы по выплате причитающихся кредиторам доходов по всем долговым обязательствам государства и погашению обязательств по наступившим в отчетном периоде срокам оплаты.

Государственный долг подразделяется:

-внутренний государственный долг отражает общую сумму долговых обязательств страны перед резидентами;

- внешний государственный долг отражает общую сумму долговых обязательств страны перед нерезидентами.

Внешний долг представляет собой приток финансовых ресурсов в страну, а внутренний – только их перераспределение.

Влияние государственного долга на экономику страны зависит от размеров долга. Обслуживание государственного долга предусматривает выплату процентов, выкуп или иное изъятие государственных долговых обязательств из обращения. В Беларуси оно осуществляется за счет средств республиканского бюджета или других активов, находящихся в собственности республики. Все операции осуществляют Министерство финансов и Национальный банк Республики Беларусь. Быстрый рост внешнего государственного долга может угрожать экономической безопасности страны.

11.6 Управление государственным долгом

Система управления государственным долгом в Республике Беларусь включает в себя совокупность правил, процедур, соответствующую инфраструктуру по аккумулированию, использованию, обслуживанию и погашению государственных внутренних и внешних заимствований. Управление государственным долгом является одним из наиболее важных элементов финансовой политики государства, наряду с бюджетной и налоговой политикой.

Нормативно-правовое обеспечение управления государственным долгом представлено такими важнейшими нормативно-правовыми актами как Бюджетный кодекс Республики Беларусь, Закон Республики Беларусь на каждый финансовый год, Концепция управления валовым внешним долгом Республики Беларусь, утвержденная Постановлением Совета Министров Республики Беларусь и др. В этих документах регламентированы:

-лимиты внутреннего и внешнего государственного долга;

-процессы обслуживания и погашения государственного долга;

-изменения условий выпущенных займов и конструирование условий новых займов;

-направления мониторинга показателей объема и уровня долга, их сопоставление с показателями государственных финансов;

- способы реструктуризации, рефинансирования долгов и др.

Принципы управления государственным долгом:

- принцип безусловности выполнения государством обязательств перед инвесторами и кредиторами;

- принцип единства учета всех видов эмитированных обязательств;

-принцип снижения рисков влияния колебаний конъюнктуры мирового рынка капиталов и спекулятивных тенденций рынка ценных бумаг на рынок государственных ценных бумаг;

- принцип оптимальности структуры долговых обязательств государства по срокам их обращения и погашения;

- принцип сохранения финансовой независимости путем поддержания оптимальной структуры долговых обязательств государства между заимодавцами – резидентами и нерезидентами;

- принцип открытости (прозрачности) выпуска займов, доступность достоверной информации об экономическом положении страны для международных рейтинговых агентств, способствующая укреплению кредитной репутации и рейтинга страны-заемщика.

Методы управления государственным долгом:

А) рыночные методы управления государственным долгом:

-обмен долга на облигации страны–должника (т. е. переоформление долга во вновь выпущенные облигации);

-конверсия (обмен) государственного долга на акции национальных приватизируемых предприятий;

- унификация долга, т. е. сокращение количества выпущенных займов путем объединения нескольких и обмена их на один вновь выпущенный займ;

- консолидация долга, т. е. изменение, чаще всего, срока займа в сторону удлинения, например, превращение краткосрочных облигаций в средне – и долгосрочные.

Б) нерыночные методы управления государственным долгом связаны с объявлением моратория на выплату долга (то есть отказ от обслуживания задолженности). Заемщик объявляет дефолт по своим обязательствам (состояние долгового кризиса) в одной из следующих ситуаций:

-выплаты по облигациям, выпущенным суверенным заемщиком и номинированным в национальной или иностранной валюте, не были произведены полностью в соответствии с оригинальным графиком;

-обмен старой национальной валюты на новую с потерей номинальной стоимости;

-выплаты по банковским займам не были произведены полностью в соответствии с оригинальным графиком или реструктуризация номинальной стоимости кредита и процентов по нему была вынужденной для кредиторов.

Страны с высоким уровнем задолженности, низкими доходами, как правило, вынуждены использовать нерыночные методы управления государственным долгом. Но чаще всего на практике прибегают к рыночным методам урегулирования суверенных долгов. В настоящее время в мировой практике распространен способ снижения внешней задолженности путем различных конверсий. По программе конверсии инвестор меняет долговые требования на местную валюту по номиналу и инвестирует средства в проекты или в акции. Этот процесс связан со сменой иностранного кредитора, предоставившего кредит, на другого кредитора без изменений условий погашения долга. Также конверсия предполагает корректировку первоначальных условий займа в части снижения уровня номинального процента.

Вопросы для повторения

1.Каковы предпосылки возникновения государственного кредита

2.Назовите основные способы покрытия бюджетного дефицита

3.Сформулируйте экономическую сущность государственного кредита и его отличие от налогов, банковского кредита

4.Назовите и дайте характеристику функциям государственного кредита

5.Каковы основные формы и инструменты государственного кредита

6.Как соотносятся между собой термины «государственный кредит» и «государственный долг»

7.Дайте характеристику содержанию и видам государственного долга

8.Назовите основные подсистемы системы управления государственным долгом, дайте им характеристику

9.Приведите пример рыночных и нерыночных методов урегулирования

государственного долга