Тема 4. Оценка финансовой устойчивости организации

После определения общей характеристики финансового состояния и его изменения за анализируемый период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование показателей финансовой устойчивости и ликвидности.

Финансовая устойчивость организации проявляется в ее платежеспособности.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Однако, наличие небольших остатков денежных средств на счетах и в кассе не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения можно легко перевести в денежную форму.

Оценка платежеспособности дается на конкретную дату.

Организация считается платежеспособной, если имеющиеся у неё денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и дебиторская задолженность (реальная к взысканию) покрывают её краткосрочные обязательства – краткосрочные ссуды, кредиторскую задолженность, временные заимствования и др.

Для оценки финансовой устойчивости организации важно установить наличие собственных оборотных средств и общую величину основных источников формирования запасов и затрат.

Собственные оборотные средства – это та часть собственного капитала организации, которая является источником покрытия текущих активов. Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств. Основным источником увеличения собственных оборотных средств является прибыль. Не следует смешивать понятия «оборотные средства» и «собственные оборотные средства». Первый показатель характеризует активы организации (II раздел актива баланса), а второй – источники средств, а именно часть собственного капитала организации, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов.

Наличие собственных оборотных средств рассчитывается следующим образом: к сумме капитала и резервов (III раздел пассива баланса) прибавляется сумма долгосрочных займов (IV раздел баланса), в результате чего определяется сумма собственных и приравненных к ним средств. Из этой суммы вычитается сумма внеоборотных активов (I раздел актива баланса) и в итоге получается сумма собственных оборотных средств. Величину собственных оборотных средств можно определить и по-другому: как превышение текущих активов над текущими обязательствами (II раздел актива баланса минус V раздел пассива баланса).

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат определяется как сумма собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов.

Финансовая устойчивость организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо по их основному элементу – запасам и затратам (в торговле – по товарным запасам).

В зависимости от обеспеченности оборотных активов источниками их формирования можно выделить четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость характеризуется тем, что оборотные активы меньше общей величины основных источников их формирования (ИФ). Это крайне редкий в практике тип финансовой устойчивости. (ОА < ИФ).

2. Нормальная финансовая устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность организации, имеет место, если сумма оборотных активов равна сумме общей величины основных источников их формирования (ОА = ИФ).

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние возникает при условии, когда сумма текущих активов не покрывается общей величиной основных источников их формирования (ОА > ИФ). В этом случае требуется изыскать источники, ослабляющие финансовую напряженность (получить, например, ссуду на временное пополнение оборотных средств, временно позаимствовать средства у других организаций и т. п.).

4. Кризисное финансовое состояние (организация находится на грани банкротства) наступает при условии, когда текущие активы не покрываются общей величиной основных источников их формирования (то есть собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов); при этом у организации имеется просроченная кредиторская задолженность и не погашенные в срок краткосрочные кредиты и займы.

Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путем увеличения кредитов, займов, так и путем обоснованного снижения запасов. В ходе анализа необходимо определить тип финансовой устойчивости на начало и конец периода, оценить изменение финансовой устойчивости за отчетный период, определить причины изменений.

Многие авторы предлагают оценивать платежеспособность коммерческих организаций по трехфакторной модели. Суть этой методики заключается в том, что в процессе анализа определяются три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

СОС = СОС – З,

где СОС – излишек (недостаток) собственных оборотных средств; З – запасы (разделIIбаланса).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ):

СДИ = СДИ – З.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (ОИЗ):

ОИЗ = ОИЗ – З.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (СОС;СДИ;ОИЗ).

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости организации. На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип финансовой устойчивости (абсолютная финансовая устойчивость) выражается в виде следующей формулы:

М₁= (1,1,1), т.е.СОС0;СДИ0;ОИЗ0.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выражается формулой:

М₂= (0,1,1), т.е.СОС < 0;СДИ0;ОИЗ0.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) выражается формулой:

М₃= (0,0,1), т.е.СОС < 0;СДИ < 0;ОИЗ0.

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) выражается формулой:

М₄= (0,0,0), т.е.СОС < 0;СДИ < 0;ОИЗ < 0.

Устойчивость финансового состояния наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

К таким коэффициентам относятся: коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент внешнего финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.