Вопрос 28. Концепция управления стоимостью.

Основоположником концепции эк.прибыли явл Маршал, данная концепция явл фундаментом д/раз-ки новых моделей и методов оценки, использ-х в рамках управления пред-м.

Этапы становления концепции.

1возник-ие относится эк послед Маршала 1890

2дальнейшим развитием данной концепции послужило учение об альт-х издержках и четкого разрыва между бух и эк прибылью

3большой вклад внесли Ирванг и Фишер

4нобелевские лауреаты в конце 60-70гг Франко Модельяни и Миллер. Они показали, с\что инвест компании с полож NPV явл осн решающим факором в ст-ти компании и ст-ти его акций

5в последнее вр эта концепция стала особенно популярна, большой вклад внесла книга Колера, Коплера «Ст-ть компании:оценка и управление.

Вопрос 26. Сущность и применение показателя экономической добавленной стоимости.

Ст-ть компании=балансст-ть+тек ст-ть буд EVA

Идея целесооб-ти EVA:

-инв-ры должны получать дох-ть капиатала за принятый риск

-капитал компании должен зарабатывать ту же самую дох-ть как и схожин инвест риски на рынках капитала.

EVA>0эф.исп-те капитала

EVA<0неэф-ое исп-ие

EVA=0инвестор получ дох-ть, компенсирующую риск

По Стюарту EVA – это разность между чистой операц прибылью после налогооб и затратами на привлеч капитала

Модели опред-ия EVA

Прибыль после налогов-Затраты на капитал*Инвест капитал

EVA=(Норма прибыли-Средневз затраты на капитал)*Инв капитал

Факторы создания EVA

				Выручка от реализации
		Прибыль после налогов		Затраты
EVA				Номин нал ставки
		Капитал *Ст-ть капитала		Инвестир капитал
				Средневз ст-ть капитала

Использование д/оценки компании

Ранее инвест кап+Тек доб ст-ть от кап вложений+∑тек добст-тей от новых проектов

Достоинства EVA^

1она исп-ся в рамках упр-ия ст-тью компании в частности при состав кап.бюджета, при оценке эф-ти длит-ти подразд или компаний в целом, при разраб оптимальной или справедливой системы примирования

Преимущ-ва

Связана с адекватным и трудоёмкими определением с пом данного показ-ля степени достиж пред,подразд или отд-м проектом цели его по увелич этой ст-ти.

Базир-ся на ст-ти капитала как средневз знач разллч видов фин инст-в при фин.инвестициях

Недостатки:

На величину его показ влияет первонач оценка инвест капитала.

Вопрос 27. Сущность и применение показателя акционерной добавленной стоимости.

Исходит из рын ст-ти инв капитала предп-ия

Осн.формула:

SVA =изменение ст-ти инвест капитала , где ст-ть инв кап =накоплен тек ст-ти ден птоков

SVA=Тек ст-ть остат ст-ти-тек ст-ть стратегических инвестиций

Тек ст-ть стратег инвест =тек ст-ть изменен инвест капитала

Факторы влияющие на величину SVA

		чистые инвестиции(инвест в основной капитал)
SVA
		капитализир увеличение чистого дохода

Использ SVA для оценки ст-ти компании :

Ст-ть компании =накопл величина SVAпрогнозного периода+рын цена инвест капитала в начале периода+рын ст-ть ЦБ и иных ценностей

Осн предпосылки для SVA

-пронозный период огранич периодом кокурентов

величина аморт=величина тек кап вложений связанных с поддержкойсущ-х состоянияосновных фондов

первонач инветс кап при росте ст-ти бизнеса фиксир на рын ст-ти.