Вопрос 10 Метод сделок(продаж) и метод отраслевых оценок.

Метод сделок (продаж) явл частным случаем рынка капитала

Признак	Метод сделок (продаж)	Метод рынка капитала
Тип исх.инф-ции	инф-ция о купле-продаже предприятия целиком;контр.пакетов акций,слияние,поглащение	цена 1 акции в ОАО
Кол-во рассчитываемых мультипликаторов	технология оценки та же самая, что и в рынке капитала , но из-за проблем к доступу инф-ции, рассчит-ся огранич кол-во мульт-ров	рассчит кол-во различных мульт-в
Результат	оценив предпр-ие на уровне контроля	неконтрольный пакет с высокой степенью ликв-тти
Возможные скидки и премии	скидка на неконтр хар-р пакета:скидка на недостат лик-ть	премия за контроль,скидка на недостат ликв-ть

Метод отраслевых оценок

Основан на специфич ф-лах и ценовых пок-лях, используемых в отд-х отраслях. Отраслевые коэф-ты рассчит специальными исследовательскими институтами на основе длительных стат.наблюд за соотнош-м между ценой СК предпр-ия и его важнейшими производственно-финансовыми показ-ми

Правило «золотого сечения»: для некоторых отраслей общепринятым явл.тот факт, что пок-ль не заплатит за пр-тие больше чем 4-х кратная величина его среднегодовой прибыли до налогооб-ия

Метод носит вспомог хар-р, примен для оценки малых предпр-ий, никогда не примен один, всегда в комплексе

Вопрос 12. Базовые полоджения доходного подхода к оценке бизнеса.

Базовые положения доходного подхода.

1дох подход основан на прогноз-ии того, что условно наз-т буд-ие доходы, и определении их тек ст-ти

2подход наиболее обоснован с т.зр инвест мотивов.позвол опред рын и инвест ст-ть

3принципы лежащие в основах подхода:

-ожидания

-спроса и предложения

В рез-те применения дох-го подхода опред-ся ст-ть предп-ия целиком на уровне контроля. В дох.подходе возм след поправки:

-поправки на избыточные (недостат)активы

-на избыток(недостаток) собст оборот капитала

если необ,то вносятся скидки на неконтрольный хар-р пакета или на недостат ликв-ть.

4в рамках данного подхода примен 2 группы методов:

-капитализации

-дисконтирования

Капитализация: V=I/R V- ст-ть недв-ти I-чистый доход R-ставка капитализации

При капитал-ииберётся так называемый репрезентативный доход(чистая прибыль, прибыль до налогооб) за 1 временной период(обычно год), который преобразуется в пок-ль тек ст-ти путём простого деления на ставку капитализации. Необх-м и обязат-м усл-м применения метода явл преполож, что в обозримом буд-м дох-ы бизнеса будут прииблизитнльно на одном и том же уровне, близком к нынещнему

Дисконтирование:при дисконтир-ии выстраивается прогноз буд дох-в на несколько периодов(в этой роли обычно выступ поток ден ср-в затем они по отд-ти приводятся к тек ст-ти с исполь-м коэф-та дисконтирования

Преимущ-ва дох.подхода

1единств подход, учитывающий буд ожидания

2наиболее обоснован с тзр инвест мотивов

3учит рын аспект через ставку кап-ции и дисконтир

4позвол измерить эк устаревание компании

Недостатки

1трудности при выработке прогноза

2подход носит вероятностный хар-р, он основан на буд прогнозах,кот обоснованы в большей или меньшей степени