4. Какие методы применяются при анализе сезонных колебаний товарооборота?

5. Какой экономический смысл заключен в расчете индекса се­зонности?

6. Выделите группы факторов, влияющих на изменение рознич­ного товарооборота.

7. Какие приемы и способы применяются при анализе розничного товарооборота? • •

Глава 8. АнаЛиз оборОтного

капитала

Задачи, основные направления и информаци­онное обеспечение анализа оборотных средств • Источники формирования оборотных средств • Анализ обеспеченности оборотными средствами • Анализ эффективности использования оборотных средств • Система «точно вовремя»

8.1 Задачи, основные направления и информационное обеспечение анализа оборотных средств

Важное место в имуществе предприятия занимает оборотный капитал - часть капитала, вложенная в текущие активы. Основные задачи анализа оборотного капитала:

• изучение изменениясостава и структуры оборотного капи­тала;

• группировка оборотного капитала по основным признакам;

• определение основных источников формирования оборот­ного капитала;

• определение основных показателей эффективности исполь­зования оборотного капитала.

Классификация оборотных средств приведена на рис. 8.1.

Основными источниками информации для анализа оборот­ного капитала служат бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма № 2), данные первичного бухгал­терского учета, которые расшифровывают и детализируют от­дельные статьи баланса.

Элементами оборотных средств являются:

• предметы труда (сырье, материалы, топливо);

• готовая продукция на складах предприятия, товары для пе­репродажи;.

1. Обслу­

живание

различных сфер вое-

0

Хюротмые

производственнь

ые фонды

фонды о(

юашенш

s

производ­ства

1

Затраты

на нсза-

Готовая

нсреа-

Денсжн!

ыесред-

8'

Произ

июястаенм

ые запасы

конченн

ую про-

лиэова

шная

ства и[

расчсты

5

дуп

цию

ПРОДУ!

кция

j

Элементы

Сыри,

Вспо-

Топ­

Та- Запас-

Мало­

Неза­

Расхо­

Про-

Опру-

Денеж­

Расчет

S

оборотных

основ­

мога-

ливо

ра ные

ценные

вершен­

ды

дукция

жен-

ные

(деби-

ъ

средств

ные

техьныс

части

нбыст-

ное

буду­

на

Н1Я

сред-

тор-

s

материа­

материа­

ДЛЯ ре­

роизна-

произ­

щих

скла­

про­

спм в

схая

а

лы и

лы

мон­

шиваю-

вод­

перио­

дах

дук­

кассе

задол­

покуп­

тов

шиеся

ство

дов

пред­

ция

и на

жен­

1

ные пояу-

преоме-

при­

счетах

ность)

g

фабри-

ты

ятия

в

«

каты

банке

1

2. Особен­ности пла­

Нормируем!

ые оборот

(ые средства (соб

ктвенныеоб

оротныся

реаства,

Ненор)

оборот-

s3*

нирования

чирусмые

и органи­

рассчит

•анныепо

экономически о(

основанным

норматив

ом)

н

(ыесреосп

ва

зация

3. Источ­

Соб<

стжнные (за;

крепленны

и) оборотне су

едства

ники фор­мирования

(в размер

с совокупи

юго норматива)

3f

земные, iq

ривлеченнь

ые ипроч

[яе источи

ики

Рис. 8.1. Классификация оборотных средам

• средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения,

денежные средства.

Функциональная роль оборотных средств в процессе произ­водства в корне отличается от роли основного капитала. Оборот­ные средства обеспечивают непрерывность процесса производст­ва. Характерной особенностью их является скорость оборота.

Вещественные элементы оборотного капитала (предметы труда) полностью потребляются в каждом производственном цикле, могут утрачивать свою натурально-вещественную форму и целиком включаются в стоимость изготовленной продукции

(выполненных, работ, оказанных услуг).

Стадии кругооборота оборотного капитала можно предста­вить схемой:

Кругооборот капитала охватывает три стадии:

1) заготовительную (закупки);

2) производственную;

3) сбытовую.

Любой бизнес начинается с некоторой суммы денежных

средств, которые вкладываются в определенное количество ре­сурсов для производства (или товары для продажи). В результате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную (предметы труда или товары).

На стадии производства ресурсы воплощаются в продукцию, работы или услуги. Результатом этой стадии являет­ся переход оборотного капитала из производственной формы в

товарную.

На стад и и реализации оборотный капитал из то­варной формы вновь переходит в денежную. Размеры первона­чальной суммы денег (Д) и выручки (Д') от реализации продук­ции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный фи­нансовый результат бизнеса (прибыль или убыток) объясняет причины несовпадения.

Как видим, элементы оборотного капитала являются частью непрерывного потока хозяйственных операций.

Покупки приводят к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; производство ведет к росту го­товой продукции; реализация ведет к росту дебиторской задол­женности и денежных средств в кассе и на расчетном счете. Этот цикл операций многократно повторяется и в итоге сводит­ся к денежным поступлениям и денежным платежам.

Период времени, в течение которого совершается оборот де­нежных средств, представляет собой длительность производст­венно-коммерческого цикла. Этот период складывается из от­резка времени между уплатой денег за сырье и материалы и по­ступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжи­тельность этого периода влияют:

период кредитования предприятия поставщиками;

период кредитования предприятием покупателей;

период нахождения сырья и материалов в запасах;

период производства и хранения готовой продукции на складе.

Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство.

Часть оборотного капитала постоянно находится в сфере производства (производственные запасы, незавершенное произ­водство, готовая продукция на складе и т.д.), а другая часть - в сфере обращения (отгруженная продукция, дебиторская задол­женность, ценные бумаги, денежные средства и т.д.). Поэтому состав и размер оборотного капитала предприятия обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями об­ращения. .

Потребность в оборотном капитале для сферы производства и для сферы обращения неодинакова для разных видов хозяйст­венной деятельности и даже для отдельных предприятий одной отрасли. Эта потребность определяется вещественным содержа­нием и скоростью оборота оборотных средств, объемом произ­водства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

Для расчета финансово-эксплуатационной потребности (ФЭП) в оборотном капитале используются следующие методы: анали­тический; прямого счета; коэффициентный.

Аналитический (опытно-статистический) метод заключается в том, что ФЭП подсчитываются за ряд лет (3—5) и усредняют­ся. Расчеты ведутся на основе отношения:

фэп=з+дб-<п,

где 3 — запасы и прочие оборотные активы из раздела II актива балан­са; Дв — дебиторская задолженность; К^ — краткосрочные пассивы

(итоги раздела VI баланса).

Метод прямого счета заключается в том, что, используя нор­мативы, рассчитывают потребность по каждому элементу обо­ротного капитала:

потребность в производственных запасах;

ожидаемое незавершенное производство;

ожидаемые остатки готовой продукции на складе;

ожидаемая дебиторская задолженность;

необходимые денежные средства и ценные бумаги. Далее рассчитывается нормативный запас в оборотных средствах. Коэффициентный метод состоит в Том, что сначала расчеты ведутся методом прямого счета, а затем корректируются в соот­ветствии с ожидаемой динамикой роста объемов производства.

В практике планирования, учета и анализа оборотные сред­ства группируются по следующим признакам (см. рис. 8.1):

•функциональной роли в процессе производст­ва—на оборотные производственные фонды и фонды об­ращения;

•материально-вещественному содер­жанию — на производственные запасы, незаконченную продукцию, готовую продукцию и товары, денежные сред­ства, расчеты и прочие активы;

•практике контроля, планирования и управления — на нормируемые и ненормируемые;

•источникам формирования — на собствен­ные, заемные, привлеченные;

•ликвидности (скорости превращения в денежные средства) - на абсолютно ликвидные средства, быстрореа­лизуемые, медленно реализуемые оборотные средства

(табл. 8.1);

•степени риска вложения капитала — на оборотный капитал с минимальным, малым, средним и

высоким риском вложений (табл. 8.2);

•стандартам учета и отражения в ба­лансе предприя т и я - на оборотные средства в за-

' пасах и затратах, расчеты, денежные средства и прочие активы.

Для оценки состава и структуры оборотных средств необхо­димо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса (см. табл.4.2).

Таблица 8.1. Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности

Группа оборотных средств	Состав включаемых статей актива баланса
1. Наиболее ликвидные активы	1.1. Денежные средства: касса расчетный счет валютный счет прочие денежные средства. 1.2. Краткосрочные финансовые вложения
2. Быстрореализуемые активы	2.1. Товары отгруженные 2.2. Краткосрочная дебиторская за­долженность 2.3. Прочие оборотные активы
3. Медленно реализуемые ак­тивы	Запасы за минусом расходов буду­щих периодов
4. Общая сумма оборотных средств	п.1+п.2+п.З

Таблица 8.2. Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала

Группа оборотных средств	Состав включаемых статей актива баланса
1	2
1. Оборотные средства с минимальным риском вложения	1.1. Денежные средства: касса расчетный счет валютный счет прочие денежные средства. 1.2. Краткосрочные финансовые вложения
2. Оборотные средства с малым риском вложений	2:1. Дебиторская задолженность (за выче­том сомнительной) 2.2. Производственные запасы (за выче­том залежалых) 2.3. Остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом)

Продолжение табл. 8.2

1	2
3. Оборотные средства со средним риском вложений	3.1. МБП (по остаточной стоимости) 3.2. Незавершенное производство (за вы­четом сверхнормативного) 3.3 Расходы будущих периодов
4. Оборотные средства с высоким риском вложений	4.1. Сомнительная дебиторская задол­женность 4.2. Залежалые производственные запасы 4.3. Сверхнормативное незавершенное производство 4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом 4.5. Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы
5. Общая сумма оборотных средств	п.1 + 11.2 + п.З + п.4

В зависимости от особенностей формирования оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.

К нормируемым средствам относятся, как правило, все обо­ротные фонды, а также та часть фондов обращения, которая на­ходится в виде остатков нереализованной готовой продукции на складе предприятия. Нормируемые оборотные средства отража­ются в финансовых планах предприятия.

К ненормируемым средствам относятся все остальные элементы фондов обращения, т. е. отправленная потребителям, но еще не оплаченная продукция и все виды денежных средств и расчетов.

Деление оборотных средств на собственные и заемные ука­зывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное

пользование.

Собственные оборотные средства формируются за счет собст­венного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раз­дела IV пассива баланса (капитал и резервы) и итогом раздела I актива баланса (внеоборотные активы).

К собственным оборотным средствам относят также долго­срочные пассивы, т. е. предполагается, что долгосрочные пас­сивы предназначены для'финансирования основных средств и капитальных вложений. При таком подходе величина собст-

венного капитала определяется как разность между итогом

суммы IV и V разделов пассива баланса и итогом раздела I ак­тива баланса.

Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные сред­ства находятся в режиме постоянного использования.

Потребность предприятия в собственном оборотном капита­ле является объектом планирования и отражается в финансовом плане предприятия.

Заемные оборотные средства формируются в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предостав­ляются предприятию во временное пользование. Часть из них платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность).

Потребность предприятия в заемных оборотных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес-плане (стратегия финансирования). В разных странах использу­ются различные соотношения между собственным и заемным капиталом. В России применяют соотношение 50/50, в США -40/60, а в Японии - 30/70.

Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота, за­медляя или ускоряя ее.

Кроме того, характер источников формирования и принци­пы различного режима использования собственных и заемных оборотных средств являются решающими факторами, влияю­щими на эффективность использования оборотных средств и всего капитала.

Группировка оборотных средств по способу отражения в ба­лансе предприятия позволяет выделить следующие их группы:

• материальные оборотные средства Мз. Сюда входят мате­риалы (основные и вспомогательные), МБП, незавершен­ное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты.

• дебиторская задолженность Дз. В ее состав включаются следующие статьи: товары отгруженные, расчеты с дебито­рами, прочие оборотные активы.

• денежные средства Дс- В их состав включаются следующие статьи баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

Общая сумма оборотных средств Соб:

Сое = Мз +Дз +Дс-

Классификация оборотных средств по степени их ликвидно­сти и степени финансового риска характеризует качество средств предприятия, находящихся в обороте. Задача такой классифика­ции — выявление текущих активов, возможность реализации ко­торых представляется маловероятной.

Эффективное управление оборотным капиталом предпри­ятия предполагает не только поиск и привлечение дополнитель­ных источников финансирования, но и рациональное их разме­щение в активах предприятия, особенно в текущих активах.

Деление оборотных средств на быстрореализуемые и мед­ленно реализуемые (табл. 8.1) не является абсолютным и зави­сит от конкретной реальной ситуации, складывающейся в каж­дый отчетный период деятельности предприятия. Может сло­житься так, что остатки готовой продукции на складе предпри­ятия реализуются быстрее (за наличные денежные средства), чем наступают сроки погашения дебиторской задолженности.

Ликвидность текущих активов является главным фактором, определяющим степень риска вложений капитала в оборотные средства. Накопленные статистические данные скорости реализа­ции тех или иных видов оборотных средств за длительный период времени позволяют определить вероятность риска вложений в

эти активы (табл. 8.2).

Группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала важна для финансового менеджера, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней сте­пенью риска.