Визначення кон'юнктури ринку

Настрій ринку, при якому відбувалися угоди даного дня (періоду), є найважливішою характеристикою котирування. Без інформації про кон'юнктуру ринку учасникам торгів буде незрозуміло, у якім середовищі були сформовані ціни, відбиті в біржовому бюлетені. Тому на підставі співвідношень попиту та пропозиції на кожен товар у бюлетень у графу «настрій ринку» вноситься загальна характеристика ринку біржі в день (період), за який робиться котирування. Визначення кон'юнктури ринку ґрунтується на трьох його характеристиках:

1. співвідношенні попиту та пропозиції, одержуваного за

даними заявок, інформаційного табло, зареєстрованих угод;

2. тенденціях руху цін (тобто динаміки цін на кожен товар (групу) протягом даного періоду біржових торгів);

3. кількості укладених угод.

На підставі цього виводиться стан ринку по кожному товару (групі), виражений у визначеній системі позначень (термінології), і зафіксований в біржовому бюлетені.

Конкретні ситуації, а також способи їх вираження можуть бути різними. Нижче наводяться деякі з них у пропонованій системі позначень (термінології):

1. ціни не міняються, попит дорівнює пропозиції, договорів мало Ц = const, Пп = Пр, УД - min (по термінології Московської товарної біржі 20-х років - "спокійно");

2. ціни не міняються, попит більший пропозиції, угод мало Ц = const, Пп > Пр, УД - min ("твердо");

3. ціни не міняються, попит менший пропозиції, угод мало Ц = const, Пп < Пр, УД - min ("тихо");

4. ціни ростуть, попит більше пропозиції, угод багато Ц, Пп > Пр, УД - max ("міцно");

5. ціни падають, попит менше пропозиції, угод мало Ц, Пп < Пр, УД - min;

6. відсутність попиту при тенденції цін до падіння Ц, Пп = 0, УД-0, ("слабко");

7. відсутність попиту та пропозиції в зв'язку з очікуваним переломом цін на біржі Пп = ПРО, Пр = ПРО, УД - ПРО, ("вичікувальне") і т.д.

Котирувальна комісія повинна визначити межі відхилення кожної конкретної ситуації від представлених вище ідеальних. Ясно, що в реальній дійсності такої відсутністі може бути досягнуто тільки приблизно.

Способи котирування

Складність котирування й одержання об'єктивних даних про ціни для біржового бюлетеня вимагають відповідної методики роботи котирувальної комісії.

Традиційно ціни котирувалися на засіданні котирувальної комісії з колегіальним виявленням об'єктивних цін ринку.

Компетентність таких комісій була надзвичайно висока. На підставі брокерських записів (зазвичай це картка угоди з інформацією про статус контрагентів, ціні угоди й обсяг продажу в умовах розрахунку і транспортування, що складається брокером) і заявок учасників торгів із вказівкою бажаних цін, а також даних про попит та пропозицію на кожен товар (групу) протягом біржового дня (періоду) котирувальна комісія виводила котирування для бюлетеня. Склад котирувальної комісії був досить великий і різноманітний (від незалежних експертів до представників продавців і покупців), що забезпечувало об'єктивність оцінок.

У сучасних умовах для раціоналізації і спрощення роботи котирувальної комісії, а також з метою виключення впливу суб'єктивних факторів на результати котирування використовують котирування на ЕОМ. Даними для котирування, як відзначалося, служать заявки й умови укладених угод.

Необхідність фіксування інформації, що міститься в заявках, обумовлена тим, що не всі з них будуть реалізовані. Незважаючи на це, вона має таку ж цінність для котирування, як і реалізована, тому що в ній зазначений попит або пропозиція і бажана ціна. Усі зібрані дані, крім інформації про контрагентів,

деякі е комерційною таємницею, систематизуються по всіх укладених угодах і, відповідно до складеної програми, виводиться котирування.

При цьому найбільші труднощі складає правильне визначення розміру граничного відхилення кожного параметра від середньотипічного рівня, характерного для даної сукупності. Це стосується кількості угод, величини партій продукції, усіх видів цін, кон'юнктури ринку, іншими словами, складання програми котирування на ЕОМ вимагає глибокого якісного аналізу умов ринку. Ці проблеми можуть бути вирішені тільки в ході реалізації методики й аналізу результатів першого біржового дня.

Конкретна робота ЕОМ зводиться до наступного:

• віднесення реалізованого товару до конкретної групи (кодовому номеру) у відповідності зі стандартом;

• виключення видів, що є випадковими. Ця інформація йде в окремий список для інформаційно-довідкового відділу;

• включення нових видів у котирування, реалізація яких стала систематичною;

• відповідно до граничної норми відхилення по введених даних числення типового обсягу реалізації (розбивка по групування по партіях), верхньої і нижньої меж цін покупців, продавців і угод, типових умов розрахунку, постачання, транспортування;

• виведення типової ціни в ситуації, коли укладено, наприклад, більш 10 угод по даному виду товару (групі) методом обчислення середньої;

• визначення стану ринку по термінології, що приводиться.

За рішенням котирувальної комісії біржового або комітету з результатів біржових торгів може виводитися й інша інформація, що покращує якість котирування.

Основним недоліком машинного котирування є неможливість обліку багатьох випадкових факторів, що мають місце при укладанні угод. Позитивним фактором є усунення суб'єктивного впливу, що виникає в ході колегіальної котировки в комісії. У даному випадку котирувальна комісія має мінімальний склад, а в її функції входить контроль за правильністю введення і виведення інформації і її тиражування.