Переваги і недоліки електронної біржової торгівлі

Головна перевага електронної біржі - можливість проведення торгових операцій у будь-який час доби. Брокери можуть торгувати в ті години, коли звичайна біржа закрита, тобто це потенційний додатковий прибуток для брокерських компаній. Інша перевага - максимальний доступ брокерів на ринки. Брокер може не бути і присутній особисто на торгах в біржовому кільці, а знаходитися практично в будь-якій точці земної кулі.

Додаткова перевага електронної біржі - як правило, більш низькі операційні витрати. На думку крупних брокерів, електронна система має таку важливу для них перевагу, як конфіденційність. В традиційному біржовому кільці брокери знають один одного; знають, інтереси якої компанії представляє кожний. І якщо брокер, що представляє яку-небудь крупну фірму, починає активно скуповувати або продавати які-небудь контракти, то брокери в кільці зразу ж роблять для себе відповідні висновки і міняють свою тактику. В електронній системі такого немає, ніхто з брокерів, що сидять у терміналів, не знає, чиї накази він бачить на екрані дисплея. Крім того, брокери бачать відразу декілька якнайкращих цін покупки і продажу (а в біржовому кільці - тільки одну якнайкращу ціну покупця і одну найкращу ціну продавця).

Головний недолік електронної торгової біржі - дуже низькі активність і ліквідність електронного ринку. Потенційно в електронній системі закладені величезні можливості. Деякі системи їх вже продемонстрували. Наприклад,система АПТ, введена на біржі ЛІФФЕ в 1989 р. і вдосконалена в 1991 р., в період різкого зростання об'ємів

торгівлі на біржі після того, як в 1990 р. до Європейської валютної системи приєднався англійський фунт стерлінгів, показала свої високі можливості, забезпечивши інтенсивність торгівлі в 2 тисячі контрактів в хвилину. Проте величезні можливості електронних систем залишаються поки нереалізованими. Низьку ліквідність електронних ринків відзначають майже всі їх учасники, а це означає, що штучно маніпулювати ринком не так вже складно, і у багато кого це викликає вельми серйозні побоювання.

Інший недолік електронних систем полягає в тому, що вони не дають переваг трейдерам (торговцям за свій рахунок), оскільки ті не можуть використовувати з вигодою для себе свою інтуїцію, на якій і заснована їх робота в кільці. Трейдери звичайно відкривають і закривають позиції протягом одного дня, спираючись на своє відчуття і розуміння поточної ситуації на рингу. Участь в електронній системі, де відсутнє спілкування між брокерами, для трейдерів менш привабливо. У свою чергу, відмова торговців за свій рахунок брати участь в електронній системі помітно знижує ліквідність електронного ринку. Є причини психологічного характеру, які гальмують розповсюдження електронної торгівлі.

В біржовому кільці брокер відразу відчуває зміну настрою ринку. Якщо починається паніка, то він це відчуває в ту ж секунду. На екрані монітора паніку дуже важко побачити, тому багато кому (через те, що вони не відчувають "дихання" ринку) електронна система здається бездушною.

Брокери, що працюють з системою Глобекс, виявили у неї наступні недоліки. Система не сприймає команду

припинення виконання наказу, а це для брокера дуже незручно. Крім того, в системі є програмні недоробки, що виникають при введенні наказу. Перш ніж ввести наказ клієнта, оператор повинен ввести номер його розрахункового рахунку, вказати його статус (член або не член біржі), вибрати категорію оплати операції. Останнім часом з'явилося багато додаткових умов наказів, які не враховані в системі, а це все віднімає зайвий час при введенні наказу.

Звичайні людські помилки (обмовки) перестають бути такими в процесі електронної торгівлі. Якщо брокер в біржовому кільці бачить, що інший брокер явно помилився, він може пожаліти його і не "ловити на слові". Електронна торгівля - зовсім інша справа. За друкарську помилку при введенні наказу в комп'ютер можна заплатити дуже дорого.

Деякі західні брокерські фірми ставляться достатньо консервативно до електронної торгівлі. Проте вони зацікавлені в залученні нових клієнтів і отриманні прибутку, тому навіть ті фірми, які не вірять в майбутнє електронної торгівлі, вимушені використовувати її, оскільки на сучасному етапі вона часто виявляється цілком вигідною і привертає нових клієнтів.

Єдине, що хвилює брокерів - прихильників електронної торгівлі, - зайва різноманітність електронних систем, що росте. За даними одного з останніх оглядів електронної біржової торгівлі, зараз в світі налічується близько 50 різних видів електронних систем (в роботі або у стадії розробки). Приблизно половина з них призначена виключно для ф'ючерсної і опційной торгівлі.

РОЗДІЛ 9. ОРГАНІЗАЦІЯ БРОКЕРСЬКОЇ ДІЯЛЬНОСТІ