Економіка брокерської діяльності

Брокерські фірми одержують доходи з двох основних джерел.

10% доходу доводяться на відсотки, як правило, з сум наявних коштів на рахунках клієнтів. Як наголошувалося, наявні депозити клієнтів знаходяться на відокремлених банківських рахівницях. Проте відсотки, виплачувані по цих депозитах, звичайно перераховуються не на індивідуальні рахунки клієнтів, а ФКМ, на чиє ім'я трималися рахунки. Хоча розуміння втрати відсотків на депозити привело до великого використовування цінних паперів як первинна маржа, проте великі суми грошових коштів, як і

174

раніше, знаходяться в обороті ф'ючерсної торгівлі. За досить приблизними підрахунками, дохід у вигляді відсотків по депозитах складає порядку 10% доходу ФКМ.

Інші 90% доходу доводяться на комісійні. Розмір комісійних істотно відрізняється в різних ФКМ і для різних клієнтів, але декілька загальних рис є. Найвищі ставки платять індивідуальні спекулянти: звичайно 25-60 дол. за контракт. Середня ставка інституцІйних хеджерів і професійних трейдерів - 20-30 дол. за контракт. Найнижчі ставки (приблизно 15 дол. за контракт) платять клієнти, що є членами біржі і самі укладаючи на біржі свої угоди, вони використовують ФКМ тільки для клірингу.

Розмір комісійних є предметом переговорів між клієнтами і ФКМ. До 1974 р. в США біржі самі встановлювали розмір ставок, які її члени повинні були брати з своїх клієнтів, і знижки зі встановлених ставок не дозволялися. Ця система була визнана неконкурентною і відмінена.

Після цього рішення середній дохід ФКМ з розрахунку на контракт істотно знизився, особливо у відносинах з інституційними клієнтами. Середні ставки для дрібних клієнтів впали у меншій мірі, а в деяких випадках навіть виросли.

Останнім компонентом є біржові і клірингові збори. Кожна розрахункова палата бере з своїх членів платню за кліринг операції.

Окрім вказаних вище прямих витрат, пов'язаних з операціями, брокерські фірми мають інші операційні витрати. Найбільшою статтею є витрати на персонал, далі витрати на зв'язок (телефон, телекс, комп'ютерне устаткування) і інші послуги.

Організаційна структура фкм

Основою ФКМ є центральний офіс, що знаходиться в місці знаходження ф'ючерсного ринку. Велика частина наказів приходить з відділень, розташованих в країні і по всьому світу, але обробка даних, ведення обліку і переклад маржі звичайно здійснюються в центральному офісі. Хоча організаційна структура ФКМ може бути різною, основні підрозділи і їх функції аналогічні.

Відділ нових рахунків. Більшість нових рахунків з'являється у ФКМ через виконавців рахунків, що оперують з місцевих відділень. Виконавець рахунків повинен переконатися, що клієнти розуміють ризик, пов'язаний з ф'ючерсною торгівлею, і мають достатньо фінансових ресурсів. Виконавець рахунків забезпечує правильне і акуратне заповнення документів новим клієнтом і передає ці документи у відділення нових рахунків в центральному офісі. Відділення нових рахунків перевіряє документи і фінансовий стан клієнта і потім привласнює новому клієнту номер рахунку.

Відділ маржі. Після відкриття рахунку це відділення встановлює вимоги по маржі для клієнта і дозволяє йому торгівлю. Після початку операцій службовці відділу стежать за станом рахунку і виписують вимоги про поповнення маржі, якщо необхідно. Відділ разом з керівництвом фірми ухвалює рішення у разі дефіциту на рахунку клієнта, а також дозволяє знімати засоби з рахунку клієнта.

Відділ наказів. Функції відділу - забезпечення постійного зв'язку з біржею і виконання всіх наказів, що

поступають. З місцевих відділень накази поступають в операційний зал по телеграфу або телефону. Багато крупних брокерських фірм використовують власні телеграфні системи - електронні комунікаційні сіті, що пов'язують кожне відділення з операційним залом. Накази приймаються виконавцем рахунків і автоматично передаються на приймаючу станцію в операційному залі, а бігун - посильний передає їх на ринг. Після виконання наказ передається в місцеве відділення. Звичайно передача наказу займає декілька хвилин.

У відділ обробки дані передаються після виконання всіх наказів. Тут операції перевіряються і вводяться в комп'ютер, який видає звіти по операціях. Звіти посилаються клієнтам і їх виконавцям рахунків. Деталі стану рахунку також прямують виконавцю рахунків і у відділ маржі. Звіти по операціях залишаються у відділі клірингу.

Відділ поставки займається всіма поставками і отриманням фізичного товару по ф'ючерсних контрактах, а також розрахунках готівкою по тих ф'ючерсних контрактах, де не потрібна фізична поставка. Цей відділ також виписує нотіси на поставку, здійснює платіж і інформує інші підрозділи про процедуру і дані по поставці.

Серед інших підрозділів ФКМ .можна виділити відділ продажів, що відповідає за управління місцевими відділеннями, відділ маркетингу і досліджень. Звичайно є також відділ управління персоналом, відділ обліку, юридичний відділ і ряд інших.