Огляд сучасних електронних біржових систем

В світі близько ЗО товарних бірж, що

використовують системи електронної торгівлі. Нові

електронні системи введені на товарних біржах Австрії, Бельгії, Фінляндії, Італії, Японії, Сінгапура, Іспанії, Швеції, США і Великобританії. Перша система була встановлена на Новозеландській ф'ючерсній і опційній біржі і почала функціонувати в січні 1985 р. Крупними електронними системами є також система Глобекс на товарній біржі Чикаго, система «Проект А» на торговій біржі Чикаго і система «ЕКСЕЗ» на Нью-йоркській торговій біржі.

З товарних бірж, що використовують в даний час системи електронної торгівлі, повністю автоматизовані наступні:

• Бельгійська ф'ючерсна і опційна біржа

• Датська Фундація гарантій ф'ючерсів і опціонів

• Опційний ринок Фінляндії

• Німецька товарна біржа

• Ірландська ф'ючерсна і опційна біржа

• Новозеландська ф'ючерсна і опційна

• Опційний ринок Великобританії і Швеції

• Італійський ф'ючерсний ринок

• два іспанські ринки фінансових ф'ючерсів

163

• Зернова біржа в Осака

• Підрозділ біржі цінних паперів в Осака

• Біржа цукру в Осака

• Австрійська ф'ючерсна і опційна біржа

• Асоціація каучуку Сінгапурської товарної біржі

• Швейцарська біржа опціонів і фінансових ф'ючерсів

• Токійська товарна біржа

• Токійська зернова біржа

• Міжнародна токійська біржа фінансових ф'ючерсів

• Підрозділ Токійської фондової біржі

• Токійськабіржа цукру

Решта шести бірж поєднує електронні системи з традиційною торгівлею в біржовому кільці:

під час звичайних торгових сесій (паралельно із звичайними торгами) чиказька торгова біржа в системі "Проект А", лондонська біржа ФОКС і лондонська біржа ЛІФФЕ тільки по ф'ючерсних контрактах на довгострокові казначейські облігації Японії;

після закриття звичайних торгових сесій (на додаток до звичайних торгів) торгова біржа Чикаго і товарна біржа Чикаго в системі Глобекс, лондонська біржа ЛІФФЕ, Нью-йоркська товарна біржа і ф'ючерсна біржа Сіднея.

З шести бірж, що використовують електронну систему в поєднанні із звичайним біржовим торгом, жодна (з одним єдиним виключенням) не веде торгівлю жодним контрактом одночасно і в біржовому "кільці", і електронним способом. Єдине виключення - це торгова біржа Чикаго, на якій торгівля ф'ючерсними контрактами на казначейські облігації йде

164

паралельно в біржовому "кільці" (з термінами виконання найближчими місяцями) і в електронній системі "Проект А" (з термінами виконання у віддаленішому місяці).

За останній час кількість систем електронної торгівлі на товарних біржах різко збільшилася. Більшість нових бірж, торгівля на яких почалася після 1990 р., вважали за краще використовувати виключно електронні системи, відмовившись від традиційного біржового кола. Тільки на Бразильській товарній ф'ючерсній біржі, створеній недавно і по об'ємах торгівлі яка займає шосте місце в світі, торгівля здійснюється традиційним способом. - відкритим вигуком в біржовому кільці. Всі біржі (за винятком японських), що починали свою діяльність із звичного біржового кільця, потім ввели у себе електронні системи, але все таки зберегли звичний для всіх торг в біржовому кільці.

Предметами електронної біржової торгівлі є в основному фінансові контракти, тобто ф'ючерси і опціони на валюти, фондові індекси, процентні ставки і т.п. За межами Японії електронні біржові системи майже не використовуються в торгівлі сировинними товарами, тоді як торгівля традиційними біржовими товарами

(сільськогосподарськими продуктами, металами, нафтою і нафтопродуктами) йде дуже активно на американських і європейських біржах. Проте, як показує практика, на електронних біржах Європи і США торгують різного роду індексами, державними облігаціями, казначейськими зобов'язаннями, банківськими векселями, процентними ставками по депозитах, валютами і т.д.