Розрахунок стану рахунку

Кожний ранок відділ маржевих розрахунків брокерського будинку вивчає звіт кожного з своїх клієнтів. В звіті указується стан рахунку клієнта після закриття біржі увечері

попереднього дня, і на основі цього звіту робиться висновок про те, чи достатньо засобів на рахунку того або іншого клієнта.

Для розуміння суті цих розрахунків слід з'ясувати зміст декількох термінів.

• Баланс готівки. Це величина готівки, що знаходиться в даний момент на рахунку. Показник відображає всі депозити і списання засобів з рахунку, а також результати всіх завершених операцій. Як побачимо далі, він може бути як позитивним, так і негативним.

• Результат по відкритих позиціях. Цей показник-нетто - результат нереалізованих прибутків і збитків по позиціях, які залишаються відкритими. Цей показник може бути позитивним і негативним залежно від того, прибуткові або збиткові позиції має клієнт.

• Сумарні засоби - сума балансу готівки і результату відкритих позицій. Цей показник є ключовою цифрою в звіті.

• Цінні папери на депозиті. Це вартість цінних паперів (звичайно казначейські векселі) на рахунку, які використовуються для первинної маржі. Сума цього і попереднього показників представляє загальну вартість рахунку на певний час.

• Сума первинної маржі - показник суми первинної маржі по всіх відкритих позиціях.

• Підтримуюча маржа - це сума необхідної підтримуючої маржі по всіх відкритих позиціях.

Надлишок маржі - сума, на яку загальна вартість перевищує вимогу первинної маржі.

Клієнт може використовувати цей надлишок для покупки або продажу додаткових ф'ючерсних контрактів або він може зняти ці засоби з свого рахунку у будь-який час. Якщо

ми припустимо зняти з свого рахунку засоби, які більше цього надлишку, зробити так означає понизити капітал нижче за первинну маржу.

Проблемні ситуації з маржею

Як було показане вище, проблеми з маржею виникають, коли на рахунку недостатньо засобів для ведення операцій або коли несприятливий рух цін зменшує внесену первинну маржу. У будь-якому випадку щоб уникнути серйозних фінансових втрат брокерського будинку, вимоги про додаткові засоби повинні виконуватися швидко і в повному об'ємі.

На практиці ведення рахунків розрізняється залежно від ситуації. Звичайно ф'ючерсні біржі вимагають від своїх членів обирати первинну і варіаційну маржу з клієнтів протягом "розумного періоду часу". Це розпливчате формування має підставу, оскільки існує безліч видів клієнтів, час на переклад грошей в різних географічних зонах і т.д. В більшості випадків період більше декількох днів не вважається розумним з погляду біржі.

Брокерські біржі можуть вимагати (і багато хто робить це), щоб первинна маржа вже знаходилася на рахунку клієнта до відкриття нової позиції. В той же час вимоги про варіаційну маржу виникають несподівано. Якщо брокерська фірма не може переговорити з клієнтом або якщо платоспроможність клієнта сумнівна, то фірма знаходиться в складній ситуації.

На практиці брокерські фірми встановлюють більш короткі терміни для крупних клієнтів (особливо інституційних клієнтів), які щодня повинні поповнювати свої рахунки, якщо

це необхідно, і більш ліберальні терміни для індивідуальних клієнтів, чия платоспроможність не викликає сумнівів.

Якщо брокерська фірма вирішила зробити дії відносно клієнта з дефіцитним рахунком, то типова процедура виглядає наступною чином: клієнту робиться повідомлення - усне і письмове про дефіцит на рахунку і про те, що ненадходження засобів приведе до ліквідації позиції згідно умовам угоди з клієнтом. Якщо засоби не отримані, брокерська фірма приступає до реалізації цінних паперів цього клієнта, що знаходяться на депозиті. Якщо і цих засобів недостатньо, фірма може переказати надмірні кошти з інших рахунків даного клієнта. Якщо ж і цих заходів буде недостатньо, фірма може закрити позицію.

Після закриття позиції всі засоби, що залишаються, переказуються на рахунок клієнта.

В США в періоди нестійкості ринку розрахункова палата може зажадати від своїх фірм-членів внести додаткове забезпечення у будь-який час торгів, щоб отримати додаткові гарантії. Фірми-члени розрахункової палати повинні зробити це протягом години, використовуючи телеграфний переклад. Ця сума призначається для забезпечення рахунків протягом дня і не заноситься на рахунок первинного депозиту.