Динамика фондоотдачи

Наименование показателей	Годы
	2008 г.	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.
Выручка, тыс. руб.	1 101 710 458	1 050 157 925	1 195 143 530	1 288 337 429	1 366 015 000
Среднегодовая стоимость ОС, тыс. руб.	3 431 540 645	3 703 325 017	3 844 078 036	3 954 181 665	4 223 756 000
Фондоотдача, коп. на рубль стоимости ОС	0,32	0,28	0,31	0,33	0,32

Вывод: В течение всего анализируемого периода происходит рост среднегодовой стоимости основных средств и выручки.

В качестве обобщающего показателя выступает фондоотдача. Наименьший показатель фондоотдачи в 2009 году, это было вызвано тем, что темпы роста среднегодовой стоимости основных фондов выше темпов роста выручки, вследствие финансового кризиса. В 2010 году наблюдается рост фондоотдачи.

Снижение фондоотдачи отражает неэффективное использование основных производственных фондов. В то же время резервы повышения фондоотдачи, т.е. лучшего использования техники, есть на каждом предприятии. Он может быть обеспечен за счет увеличения производительности подвижного состава, машин, механизмов и оборудования; сокращения их простоев; оптимальной загрузки, технического совершенствования основных производственных фондов.

1.5.2 Анализ текущих активов

К текущим активам (оборотному капиталу) относится часть активов компании, которая используется в каждом производственном цикле, изменяя свою натурально-вещественную форму и полностью перенося свою стоимость на выпускаемую продукцию, оказываемые услуги.

Оборотный капитал, выступая первоначально в форме денежных средств, используется для приобретения материально-производственных запасов, затем превращается в готовую продукцию. Реализация готовой продукции представляет собой процесс ее обмена на денежные средства. Расчеты занимают определенный период времени, в течение которого оборотный капитал, перед тем как вернуться в свою исходную денежную форму, существует в виде дебиторской задолженности.

Текущие активы представляют собой наиболее ликвидную часть активов компании. Ликвидность актива определяется скоростью превращения и размером затрат, связанных с превращением его в денежные средства. По степени ликвидности на первом месте в оборотном капитале стоят денежные средства (они обладают абсолютной ликвидностью), затем дебиторская задолженность, далее идет готовая продукция, и на последнем месте – запасы.

В процессе функционирования компании оборотный капитал, находясь в постоянном движении, одновременно существует во всех вышеназванных формах. Особенности структуры оборотного капитала можно проанализировать по бухгалтерскому балансу, который составляется на определенную отчетную дату и представляет собой одномоментный срез структуры активов компании и источников их финансирования.

В курсовом проекте оборотные средства железнодорожного предприятия анализируются по следующим направлениям:

• динамика текущих активов (горизонтальный анализ);

• структура текущих активов (вертикальный анализ);

• оборачиваемость текущих активов.

При изучении структуры текущих активов и затрат основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов, как производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция и товары.

Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать:

• о наращивании производственного потенциала предприятия;

• стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценивания под воздействием инфляции;

• нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, ликвидность которых может быть невысокой.

Но необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

Большое внимание при исследовании тенденций изменения структуры оборотных средств организации следует уделить статьям «денежные средства», «расчеты».

Скорость оборота текущих активов предприятия является одной из качественных характеристик проводимой финансовой политики: чем выше скорость оборота, тем выбранная стратегия эффективнее, поэтому рост (абсолютный и относительный) оборотных средств может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

Для определения тенденций оборачиваемости оборотных средств рассчитывается коэффициент оборачиваемости как отношение выручки от реализации продукции (первая строка отчета о прибылях и убытках) к среднегодовой стоимости оборотных средств предприятия. Уменьшение коэффициента в динамике свидетельствует о замедлении оборота текущих активов.

Интенсивность использования оборотных средств характеризуется показателями скорости оборота активов в днях и коэффициента оборачиваемости, как всех текущих активов, так и отдельных видов.

В рассматриваемом периоде курсового проекта рост среднегодовой стоимости оборотных средств, это обусловлено, прежде всего, ростом дебиторской задолженности, денежных средств и производственных запасов, которые составляют наибольшую долю в текущих активах. Коэффициент оборачиваемости в рассматриваемом периоде колеблется волнообразно, в 2009 году спад происходит за счет уменьшения выручки и увеличения среднегодовой стоимости оборотных средств. В 2010 году выручка растет, следовательно и коэффициент оборачиваемости увеличивается, а в 2011-2012 году происходит увеличение среднегодовой стоимости оборотных средств, соответственно уменьшается коэффициент оборачиваемости.

Это свидетельствует об замедлении оборачиваемости оборотных средств, а значит, увеличивает потребность в них и позволяет предприятию высвободить часть средств из оборота и направить их на другие цели.

В завершение данного раздела курсовой работы необходимо провести расчёт и анализ динамики финансового цикла (ФЦ), который определяется по формуле: ФЦ = ПОДЗ + ПЦ – ПОКЗ где

1) период обращения запасов производственный цикл – ПЦ = запасы (ср. год. стоимость) · 360/себестоимость продукции;

2) период обращения дебиторской задолженности (ПОДЗ) = ДЗ (ср. год. стоимость) · 360/выручка от реализации;

3) период обращения кредиторской задолженности (ПОКЗ) = КЗ (ср. год. стоимость) · 360/себестоимость продукции.

Расчет и анализ финансового цикла

	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.	2012г.
Выручка, тыс. руб.	1 101 710 458	1 050 157 925	1 195 143 530	1 288 337 429	1 366 015 000
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, тыс. руб.	82 377 205	90 282 986	94 458 021	97 552 660	83 661 642
Период оборота дебиторской задолженности (дни)	27	31	28	27	22
Себестоимость продукции, тыс. руб.	1 035 247 879	999 853 882	1 080 494 709	1 215 403 427	1 298 480 000
Среднегодовая стоимость запасов, тыс. руб.	74 195 687	79 543 081	80 184 782	70 958 047	76 827 506
Производственный цикл (дни)	26	29	27	21	21
Среднегодовая величина кредиторской задолженности, тыс. руб.	186 345 415	258 906 707	282 945 839	278 147 189	305 874 853
Период обращения кредиторской задолженности (дни)	65	93	94	82	85
Операционный цикл (дни)	53	60	55	48	43
Финансовый цикл (дни)	-12	-34	-39	-34	-41

Вывод: Компания должна стремиться как можно значительнее, но без вреда для своего функционирования, сократить период обращения денежных средств. Это ведет к увеличению прибыли, так как снижение периода обращения уменьшает потребность во внешних источниках, снижая тем самым себестоимость реализованной продукции. Период обращения денежных средств может быть уменьшен за счет:

– сокращения периода обращения товарно-материальных запасов за счет более быстрого производства и реализации товаров;

– сокращения периода обращения дебиторской задолженности за счет ускорения расчетов;

– удлинения периода обращения кредиторской задолженности (замедление расчетов за приобретенные ресурсы).

Необходимо иметь в виду, что все эти действия следует осуществлять до тех пор, пока они не станут приводить к увеличению себестоимости продукции или сокращению выручки от реализации.

Из приведенных выше формул видно, что увеличение товарно-материальных запасов или дебиторской задолженности ведет к удлинению периода обращения денежных средств, при условии, что выручка от реализации и операционные расходы постоянны.

За анализируемый период наблюдается изменение в динамике финансового цикла, он снизился с -12 дней в 2008г до -41 дней в 2012г. Тенденция к снижению финансового цикла является положительной и это означает, что компания расплачивается с кредиторами быстрее, чем сторонние организации (дебиторы) с ней, следовательно, компания независима от каких-либо внешних источников и расплачивается за счет собственных средств.

На увеличение финансового цикла в 2010 и 2011 гг. (с -39 дней в 2010 году до -34 дней в 2011г.) повлияло сокращение периода оборота кредиторской задолженности на 12 дней и сокращение производственного цикла на 6 дней.

1.6 Анализ финансового состояния организации. Показатели ликвидности и финансовой устойчивости

Проведенный анализ общей структуры баланса и анализ текущих активов составляет базу для оценки финансового состояния предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия может осуществляться на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу. Вне зависимости от временного периода она будет определяться структурой баланса, соответствием между структурой источников финансирования компании и направлениями их использования. В краткосрочном периоде финансовое состояние предприятия характеризуется показателями платежеспособности, в среднесрочном – показателями ликвидности, в долгосрочном – финансовой устойчивости.

Ликвидность компании характеризует ее способность погашать свои обязательства в среднесрочной перспективе. Степень ликвидности определяется как общим соотношением текущих активов и текущих пассивов компании (т.е. наиболее ликвидной части активов и обязательств компании, которые должны быть погашены в ближайшее время), так и отдельных их элементов.

Для оценки ликвидности баланса рассчитываются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент общей ликвидности – это отношение текущих активов к текущим пассивам компании. Согласно общепринятым международным стандартам считается, что значение этого показателя должно находиться в пределах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами в 2–3 раза может свидетельствовать о нерациональной структуре баланса.

2. Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – это отношение денежных средств и дебиторской задолженности к текущим пассивам. По международным стандартам уровень коэффициента должен быть выше единицы. В России оптимальным значением считается 0,7–0,8. Этот показатель более жесткий, так как при его расчете из текущих активов убираются неликвидные элементы: запасы, НДС и т. д.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности – это как отношение суммы денежных средств компании к общей сумме текущих пассивов. Оптимальным считается уровень данного коэффициента от 0,1 до 0,2. Данный коэффициент показывает, какую часть своих краткосрочных обязательств компания может погасить немедленно, то есть он характеризует платежеспособность компании.

Показатели финансовой устойчивости предназначены для оценки финансового положения предприятия на долгосрочную перспективу. Они строятся на основе анализа структуры источников финансирования компании (пассивов) и направлений использования собственного капитала. Наиболее надежным источником является собственный капитал, поэтому, чем больше доля собственного капитала в общей сумме пассивов компании, тем надежнее положение компании в долгосрочной перспективе.

Вместе с тем собственный капитал является самым дорогим источником финансирования компании. Вследствие этого возникает проблема – более высокая финансовая стабильность требует дополнительных финансовых издержек. Не существует каких-либо жестко установленных нормативных значений доли собственного капитала в пассивах компании, тем более, что она, безусловно, зависит от сферы деятельности организации. Но считается, что если у предприятия реальной сферы экономики собственный капитал составляет 60 % пассивов, структура источников финансирования надежна.

Коэффициент автономии также определяется на основе анализа структуры пассивов. Он рассчитывается как отношение заемных средств (долгосрочных и краткосрочных) к собственным источникам финансирования и показывает, какое количество заемных источников приходится на каждый рубль собственного капитала.

Коэффициент маневренности рассчитывается по следующей формуле: К_маневр = (СК – ПА + ДЗС) /СК = СОК/СК, где

СК – собственный капитал;

ПА – постоянные активы;

ДЗС – долгосрочные заемные средства;

СОК – собственный оборотный капитал.

Собственный капитал как самый надежный источник в первую очередь должен использоваться для финансирования постоянных активов – наименее ликвидных активов компании с длительным периодом кругооборота. Оставшаяся часть собственного капитала (собственный оборотный капитал) может быть направлена на финансирование оборотного капитала (текущих активов). Коэффициент маневренности показывает, какую часть собственного капитала компания в состоянии направить на финансирование текущих активов. Чем больше значение этого показателя, тем выше финансовая устойчивость компании.

Собственный оборотный капитал используется и при определении доли собственных источников в финансировании оборотного капитала компании. Этот показатель рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к оборотному капиталу.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости (в долях)

Наименование показателей	2008г.	2009г.	2010г.	2011г.	2012г.
Показатели ликвидности
К общ. ликв (стр.290 / стр.690)	0,64	0,52	0,79	0,75	0,67
К срочн. ликв (стр.290 – стр.210) / стр.690	0,38	0,24	0,46	0,54	0,43
К абс. ликв стр.260 / стр.690	0,17	0,08	0,20	0,41	0,28
Показатели финансовой устойчивости
Доля собственного капитала в общей сумме пассивов компании стр.490 / стр.700	0,84	0,81	0,83	0,81	0,80
К автономии (стр.590 + стр.690) / стр.490	0,19	0,24	0,20	0,23	0,24
К маневр. ((стр.490 + стр.590) – стр.190) / стр.490	-0,05	-0,06	-0,02	-0,03	-0,04
Доля собственных источников в финансировании оборотного капитала компании ((стр.490 + стр.590) – стр.190) / стр.290	-0,57	-0,93	-0,27	-0,33	-0,50