- •Содержание
- •Введение
- •Часть 1. Инвестиционная деятельность на уровне региона Глава 1.1. Сущность и основные факторы развития инвестиционного процесса
- •1.1.1. Инвестиции как экономическая категория
- •1.1.2. Место инвестиционных процессов в развитии экономики
- •1.1.3. Инвестиционный потенциал как ключевой фактор инвестиционной привлекательности
- •Глава 1.2. Развитие инвестиционных процессов в регионе
- •1.2.1. Оживление инвестиционных процессов как фактор экономического роста
- •1.2.2. Механизм формирования инвестиционных процессов в регионе
- •1.2.3. Эффективность инвестиционных процессов
- •Глава 1.3. Формирование программ инвестиционного развития регионов
- •1.3.1. Программы социально-экономического развития проблемных территорий
- •1.3.2. Эффективность использования факторов инвестиционного потенциала
- •1.3.3. Основные принципы и механизмы инвестиционной политики
- •1.3.3.1. Активизация инвестиционной деятельности.
- •1.3.3.2. Механизмы инвестиционной политики.
- •1. Создание режима благоприятствования инвестициям любых заинтересованных сторон
- •2. Налоговое стимулирование производства товаров
- •3. Поддержка замкнутых производственных циклов
- •1.3.3.3. Антикризисная инвестиционная программа
- •Часть 2. Инвестиционная деятельность на предприятии Глава 2.1. Разработка инвестиционной стратегии предприятия
- •2.1.1. Финансовый анализ предприятия для целей инвестирования
- •2.1.2. Формирование оптимальной стратегии развития производства
- •2.1.2.1. Стратегический подход к управлению
- •2.1.2.2. Методы стратегического анализа
- •2.1.2.3. Выбор направлений развития
- •2.1.2.4.Процедура разработки стратегий.
- •2.1.3. Подходы к оценке бизнеса. Доходный подход
- •Имущественный (затратный) подход
- •Сравнительный (рыночный) подход
- •Глава 2.2. Бизнес-план как основа инвестиционного проекта
- •2.2.1. Правила бизнес-планирования
- •2.2.2. Рекомендации по составлению бизнес плана
- •2.2.3. Примерная форма финансового плана.
- •Глава 2.3. Формирование портфеля ценных бумаг
- •2.3.1. Цели портфельного инвестирования
- •2.3.2. Риск и доходность портфеля
- •2.3.3. Оптимизация портфеля.
- •Часть 3. Анализ эффективности инвестиций. Глава 3.1. Анализ инвестиционных проектов
- •3.1.1. Направления анализа проектов
- •3.1.2. Структура и содержание анализа проекта
- •3.1.3. Учет фактора времени при анализе проектов.
- •Глава 3.2. Экономическая оценка инвестиций в реальные проекты.
- •3.2.1. Затратный подход к определению эффективности капиталовложений.
- •3.2.2. Методология оценки денежных потоков.
- •3.2.2.1.Основы доходного подхода
- •3.2.2.2. Метод расчета чистого приведенного эффекта (дохода)
- •3.2.2.3. Определение срока окупаемости инвестиций.
- •3.2.2.4. Определение внутренней нормы доходности инвестиционных проектов.
- •3.2.2.5. Расчет индексов рентабельности и коэффициента эффективности инвестиций.
- •3.2.3. Анализ эффективности инвестиционных проектов в условиях инфляции.
- •Глава 3.3. Оценка финансовых инвестиций.
- •3.3.1. Виды ценных бумаг.
- •3.3.2. Определение доходности по акциям
- •3.3.3. Определение доходности по облигациям
- •Часть 4. Управление инвестициями. Глава 4.1. Управление инвестиционным проектом
- •4.1.1. Цикл инвестиционного проекта
- •4.1.2. Осуществление проекта.
- •4.1.3. Менеджмент инвестиционного проекта
- •Глава 4.2. Учет риска при управлении инвестициями
- •4.2.1. Виды инвестиционных рисков.
- •4.2.2. Управление рисками
- •4.2.3. Операционный и финансовый рычаги как инструмент управления риском
- •4.2.3.1. Операционный левередж (рычаг)
- •4.2.3.2.Финансовый левередж.
- •4.3. Управление инвестициями в условиях кризиса на предприятии.
- •4.3.1. Процедура анализа и реабилитации кризисных предприятий
- •4.3.2. Методики прогнозирования вероятности банкротства.
- •4.3.3. Финансовая оценка в условиях неопределенности
- •4.3.3.1. Анализ чувствительности.
- •4.3.3.2. Анализ безубыточности
- •4.3.3.3.Анализ вероятности
- •Список рекомендуемой литературы
- •Приложение. Контрольные тесты.
- •Управление инвестиционными процессами
Имущественный (затратный) подход
Суть данного подхода заключается в том, что все активы предприятия (здания, машины, оборудование, запасы, дебиторская задолженность, финансовые вложения и т.д.) оцениваются по рыночной стоимости. Далее из полученной суммы вычитается стоимость обязательств предприятия. Итоговая величина показывает рыночную стоимость собственного капитала предприятия. Для расчетов используются данные баланса предприятия на дату оценки (либо на последнюю дату), которые корректируются с учётом явочной стоимости активов. Существуют два основных метода определения стоимости бизнеса в рамках затратного подхода.
Метод накопления активов. При применении данного метода предприятие оценивается с точки зрения издержек на его создание при условии, что предприятие останется действующим и у него имеются значительные материальные активы. В этом случае определяется рыночная стоимость контрольного пакета акций.
Метод ликвидационной стоимости предприятия применяется, когда предприятие находится в ситуации банкротства или ликвидации, либо есть серьезные сомнения в способности предприятия оставаться действующим. Ликвидационная стоимость представляет собой чистую денежную сумму, которую собственник предприятия может получить при ликвидации предприятия, раздельной распродаже его активов и после расчетов со всеми кредиторами.
Сравнительный (рыночный) подход
Сравнительный подход базируется на рыночной информации и учитывает текущие действия продавца и покупателя. Данный подход предусматривает использование информации по открытым компаниям, акции которых котируются на фондовом рынке. Такая информация может использоваться в качестве ориентиров и при оценке компаний закрытого типа. В рамках данного подхода используются далее описанные методы оценки.
Метод рынка капитала, который базируется на ценах, реально выплаченных за акции сходных компаний на фондовых рынках. Данные о сопоставимых предприятиях при использовании соответствующих корректировок могут послужить ориентирами для определения стоимости оцениваемого предприятия. Преимущество данного метода заключается в использовании фактической информации, а не прогнозных данных, имеющих известную неопределенность. Для реализации данного метода необходима достоверная и детальная финансовая и рыночная информация по группе сопоставимых предприятий. Выбор сопоставимых предприятий осуществляется исходя из анализа сходных предприятий по отрасли, продукции, диверсификации продукции (услуг), жизненному циклу, географии, размерам, стратегии деятельности, финансовым характеристикам (рентабельности, темпам роста и пр.). Метод определяет уровень стоимости неконтрольного пакета акций.
Метод сделок (продаж) является частным случаем метода рынка капитала. Основан на ценах приобретения контрольных пакетов акций сходных предприятий либо цен приобретения целых аналогичных предприятий. Цена акций принимается по результатам сделок на мировых фондовых рынках. Метод определяет уровень стоимости контрольного пакета акций, позволяющего полностью управлять предприятием.
Метод отраслевых соотношений (мультипликаторов) основан на специальных формулах и ценовых показателях, используемых в отдельных отраслях производства. Формулы и ценовые показатели выводятся эмпирическим путем из данных о продажах предприятий. Используется для ориентировочных оценок предприятий.