Глава 7. Оборотные фонды и эффективность их использования 95

7.1. Сущность, состав и классификация оборотных фондов предприятий 95

7.2. Источники формирования оборотных фондов на предприятиях 98

7.3. Структура и оборот оборотных фондов. Показатели оборачиваемости оборотных фондов 99

7.4. Оснащенность предприятий оборотными фондами 102

7.5. Эффективность использования оборотных средств и показатели ее измерения на предприятиях 104

7.6. Нормирование оборотных средств и обеспечение их рациональной структуры на предприятиях 105

Глава 8. Инвестиции и эффективность их использования 109

8.1. Сущность, виды инвестиций и их роль в деятельности предприятий 109

Инвестиционная деятельность является основным средством простого и расширенного воспроизводства средств производства. К этому виду деятельности относится осуществление инвестиций в экономические объекты и процессы, виды экономический деятельности предприятий во всех сферах народного хозяйства, непосредственно связанные с потреблением населением материальных и духовных благ, услуг, удовлетворением конечных запросов человека, семьи, коллектива, групп, общества в целом. 109

Под инвестициями понимаются экономические ресурсы, т.е. вложения финансовых и материально-технических средств, а также переданные технологии, права на имущественную и интеллектуальную собственность хозяйствующим субъектам в пределах республики, так и за рубежом с целью получения прибыли (дохода) или социального эффекта. 109

В зависимости от вещественного содержания различают следующие виды ценностей: 109

- денежные средства; 109

- целевые банковские вклады, акции и другие ценные бумаги; 109

- движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, техника, оборудование и др., имущественные права, вытекающие из авторского права; другие интеллектуальные ценности; право пользования землей и другими природными ресурсами, другие ценности). 109

В зависимости от реализации различных видов ценностей выделяют следующие формы инвестиций: 109

- реальные инвестиции; 109

- финансовые инвестиции; 109

- интеллектуальные инвестиции. 109

Реальные инвестиции – это долгосрочное вложение средств в отрасли материального производства. Например, капитальные вложения в строительство производственных и непроизводственных сооружений, приобретение техники и оборудования, их монтаж, приобретение других материальных ценностей в сельскохозяйственных и перерабатывающих предприятиях АПК. 109

Финансовые инвестиции осуществляются в форме акций, облигаций и других ценных бумаг, а также затраты на приобретение сокровищ и банковских депозитов, финансовых активов (документы, подтверждающие права их владельца на часть собственности и прибылей предприятия, выпускающие эти документы – ценные бумаги, акции, облигации). 109

К интеллектуальным инвестициям относятся подготовка специалистов на курсах, передача опыта, лицензий, и др. 109

В зависимости от субъектов инвестиционной деятельности различают: 109

- инвестиции граждан; 110

- инвестиции предприятий негосударственных форм собственности ^ (коллективных, кооперативных, частных и др.); 110

- государственные инвестиции; 110

- иностранные инвестиции; 110

- совместные инвестиции. 110

В зависимости от источников финансирования различают собственные, заемные и привлеченные инвестиции. 110

Все инвестиции осуществляются в национальной и иностранной валюте, а также в натурально-вещественной и смешанной формах. 110

Объектами инвестиционной деятельности являются: 110

- основной капитал (вновь создаваемый и модернизированный); 110

- оборотный капитал; 110

- ценные бумаги; 110

- целевые денежные вклады; 110

- научно-техническая продукция; 110

- интеллектуальные ценности. 110

Основными видами инвестиций являются: 110

в) финансовые средства в форме акций, облигаций, затраты на приобретение сокровищ и банковские депозиты, финансовые активы (денежные документы, валютный счет, специальные счета в банке, расчетный счет и др.). 110

8.2. Источники и направления инвестирования предприятий 110

Инвестирование производственной и непроизводственной деятельности осуществляется за счет различных источников. Основными из них являются: 110

собственные средства предприятий, субъектов и граждан; 110

инвестиционные фонды; 110

кредиты банков; 110

капитальные вложения из местных бюджетов; 110

государственные бюджетные ассигнования; 110

иностранные инвестиции; 110

институционные инвеститоры – финансовые посредники, владеющие ценными бумагами. 110

Собственные инвестиционные средства субъектов хозяйствования представляют амортизационные отчисления, прибыль, денежные поступления от реализации выбывшего и излишнего имущества, поступления при погашении долгосрочной задолженности, а также возвращение денежных сумм по судебным искам. 110

Из годового валового продукта предприятия направляются на финансирование инвестиций суммы амортизационных отчислений и часть прибыли. 111

Амортизационные отчисления является важнейшим источником инвестиционного финансирования. В странах с развитой рыночной экономикой на них приходится около 40% общего объема текущих и капитальных затрат предприятий, осуществляемых из внебюджетных источников. Мобилизация частных инвестиций, т. е. средств населения, осуществляется в республике: 111

ориентацией инвестиционных проектов на конечного потребителя (авансовая оплата строящегося жилья в рамках реализации жилищных и социальных программ, внедрения ипотечного финансирования); 111

созданием государственных внебюджетных фондов, которые на основе государственных гарантий могли бы привлечь средства населения и осуществить финансирование наиболее важных и рентабельных проектов; 111

организацией паевых инвестиционных фондов субъектов граждан; 111

использованием облигационных займов; 111

учреждениям вневедомственных инвестиционных фондов и небанковских финансовых структур с целевым направлением средств в инвестирование предприятий АПК; 111

привлечения средств населения путем за счет выпуска и продажи акций предприятий с преимущественным правом держателей акций получать продукцию данных субъектов хозяйствования на льготных условиях. 111

Инвестиционные фонды создаются министерствами и ведомствами. Они могут быть представлены как отраслевые, межотраслевые и специальные фонды. Распределяются данные внебюджетные фонды через коммерческие банки под контролем руководителей отраслевых министерств и ведомств. Данные внебюджетные фонды могут сыграть значительную роль в формировании инвестиционного потенциала предприятий. 111

Банковские кредиты весьма ограничены во всех отраслях агропромышленного комплекса по причине высоких процентных ставок. Доля кредитов в общем объеме инвестиций в сельское хозяйство республики за последние годы не превышали 5%. Вместе с тем в странах с развитой рыночной экономикой кредиты банков и других финансовых структур обеспечивают до 20% потребителей предприятий в капитальных и текущих затратах. 111

Долгосрочные кредиты предоставляются на строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение объектов технического назначения, на приобретение сельскохозяйственной техники, транспортных средств и оборудования, не входящих в сметы строек и на строительство объектов непроизводственного назначения. Кредитование ведется на условиях строгого соблюдения его основных принципов: обеспеченности, целевого характера, срочности, возвратности, платности. 111

Основным источником краткосрочного кредита для предприятий являются коммерческие банки. Кроме предоставления краткосрочных (до одного года) ссуд, банки выделяют деньги под заклад имущества, осуществляют средне- и долгосрочное кредитование по модернизации производства, финансируют рисковые и другие проекты, лизинг оборудования. 111

Государственные бюджетные ассигнования и капитальные вложения из местных бюджетов представляются предприятиям как на возвратной, так и безвозвратной основе. Бюджетное финансирование осуществляется в виде финансовой поддержки отдельных перспективных и высокопродуктивных направлений хозрасчетной деятельности. 112

Иностранные инвестиции в Республике Беларусь из других стран СНГ привлекаются в форме государственных заимствований; в виде вклада в акционерный капитал сельскохозяйственных и агропромышленных предприятий, так и вложений в ценные бумаги; а также как кредиты и лизинговые кредиты. Однако в аграрном секторе республики доля иностранных инвестиций в общем объеме капитальных вложений составляет не более 0,1%. В мировом суммарном объеме инвестиций они достигают 7-8%. 112

Инвестиционными инвесторами выступают небанковские финансовые структуры. В Республике Беларусь подобные структуры получили определенное развитие и включают государственные внебюджетные страховые фонды (пенсионный фонд, фонд социального страхования, фонд занятости населения), отраслевые и специальные внебюджетные фонды субъектов хозяйствования, негосударственные социально-страховые, благотворительные, поддержи сельскохозяйственных товаропроизводителей, акционерные компании. 112

Роль ценных бумаг акционерных компаний (акций, облигаций) в нашей стране является пока незначительной, что объясняется отсутствием возможностей у реальных потенциальных участников рынка корпоративных ценных бумаг (предприятий и инвесторов) осуществлять капиталовложения в реальный сектор в условиях глубокого экономического кризиса. 112

8.3. Капитальные вложения: сущность, состав и структура 113

8.4. Экономическая эффективность инвестиций и методы 115

ее измерения 115

При обосновании инвестиций в АПК, как и в любую сферу хозяйственной деятельности, необходимо исходить из интересов общества, т. е. капитальные вложения должны быть эффективны не только в пределах данного предприятия или отрасли, но и оказывать положительное влияние на весь народнохозяйственный комплекс и окупаемость сред. 115

Ценность инвестиционного проекта определяется важностью суммарной величины его положительных результатов или выгод и затрат или потерь, т. е. ценности проекта = выгоды – затраты. 115

Затраты и выгоды инвестиционного проекта оцениваются по следующим критериям: 115

долгосрочная жизнеспособность; 115

техническая осуществимость; 115

финансовая и экономическая эффективность; 115

экономическая приемлемость; 115

приемлемость в политическом, социальном и культурном отношениях. Отражает ли проект местные условия? Оказывает ли проект отрицательное воздействие на некоторые группы населения? 115

Ценность проекта 115

= 115

Изменение выгод в результате проекта 115

– 115

Изменение затрат в результате проекта 115

Данный подход неравнозначен составлению ситуации до проекта с ситуацией после него, поскольку при сравнении результатов до и после проекта не учитывают структурные изменения в капиталовложениях и производстве, которые произошли бы независимо от инвестиционного проекта, что ведет к искажению при подсчете выгод и затрат. Только полная оценка хозяйственных ситуаций «без проекта» и «с проектом» позволяет точно определить приращение выгоды от направляемых инвестиций. Выгоды и затраты определяются после каждого года реализуемого инвестиционного проекта. При этом их нельзя регистрировать дважды ни количественно, ни качественно. Например, амортизация фондов проекта является статьей, которую не следует применять в расчет затрат на их восстановление. Ценность всех фондов учтена в составе потока инвестиций и, следовательно, учет амортизационных отраслей означал бы двойной счет. 115

Приведение текущих и будущих выгод и затрат в сопоставимый вид осуществляется с помощью дисконтирования, т. е. «временного предпочтения» или изменения ценности денег во времени. Данный способ основан на пересчете доходов (выгод) и затрат для каждого года освоения инвестиционных потоков с помощью ставки дисконта. В коммерческом анализе данный показатель отражает затраты фирмы на мобилизацию дополнительного капитала. При экономическом анализе ставка дисканта отражает наличие в экономике конкурирующих инвестиционных возможностей. 116

Пересчет текущих и будущих сумм в эквивалентные ценности путем дисконтирования позволяет определить достоинство инвестиционных проектов на основании приведенной или чистой приведенной ценности настоящих и будущих выгод и затрат по формуле: 116

ЧПЦ=((B_t-C_t)/(1+i)t)ⁿ, (28.1) 116

где Е – коэффициент сравнительной эффективности; 118

В капитальном строительстве большое значение приобретает фактор времени. При сокращении сроков строительства по сравнению с нормативным появляется возможность дополнительного получения прибыли за счет более ранней эксплуатации объекта и реализации продукции. Эта дополнительная прибыль определяет единовременный экономический эффект (Э_е) от сокращения сроков строительства. Его рассчитывают по формуле 118

Э_е = (Ц-С)∙Т, (8.11) 119

где (Ц-С) – годовая прибыль от эксплуатации объекта, руб.; 119

T – сокращение срока строительства, лет. 119

При укрупненных расчетах, когда цена (Ц) и себестоимость (С) продукции еще достоверно неизвестна, применяют следующую формулу 119

Э_е = Е_н∙К∙Т, (8.12) 119

где E_н ∙ К – годовая нормативная прибыль, руб. 119

При сопоставлении вариантов строительства предприятий необходимо давать сравнительную оценку вариантов по возможному максимуму социальных и экологических эффектов. Они включают в себя: 119

- гибкость производства; 119

- минимум ручного труда; 119

- эстетичность и рациональность проектных решений; 119

- обеспечение безотходности технологических процессов; 119

- улучшение условий охраны окружающей среды; 119

- развитие социальной среды. 119

Причины низкой эффективности капитальных вложений в АПК, особенно в сельском хозяйстве: 119

- резкий спад производства; 119

- низкая инвестиционная активность. 119

Снижение инвестиционной активности обусловлено следующими факторами: 119

- амортизация не обеспечивает простого воспроизводства основного капитала вследствие инфляции; 119

- выручка от реализации продукции не обеспечивает простое воспроизводство оборотного капитала (разрыв во времени между реализацией продукцией продукции и получением денег); 119

- сокращается доступ инвесторов к кредитам и возможность оплатить стоимость кредита. 119

8.5. Факторы и пути повышения эффективности инвестиций на предприятиях 119

На экономическую эффективность инвестиций оказывают влияние различные факторы. Важнейшим из них является благоприятный инвестиционный климат. Он включает следующие условия: 119

- одинаковое стимулирование отечественных и иностранных инвесторов; 119

- защиту от экспроприации; 119

- отсрочку выплаты налогов для капиталоемких и интенсивных технологий; 120

- освобождение от налогов фермерских хозяйств и других новых предприятий в течение нескольких лет; 120

- применение ускоренной амортизации технических средств; 120

- наличие рынка инвестиций; 120

- степень создания рыночной инфраструктуры; 120

- наличие мощной кредитно-финансовой структуры. 120

Основными путями повышения эффективности инвестиций являются: 120

- приоритетное направление капитальных затрат в отрасли, ускоряющих НТП; 120

- максимальная загрузка действующих производственных мощностей, их перевооружение и реконструкция; 120

- концентрация капвложений на пусковых объектах; 120

- сбалансированность капитальных вложений с мощностями строительных организаций; 120

- сокращение сроков строительства, снижение его сметной стоимости, улучшение качества. А для этого необходимо: 120

- улучшение структур капитальных вложений: воспроизводственной, технологической, отраслевой, по назначению, территориальной. Это позволит при прежних затратах получить большие результаты. Например, улучшение воспроизводственной структуры позволит больше выделить средств на активную часть основных производственных фондов. А это приведет к прогрессу технологии и повышению качества продукции и т.д. 120

- повышение уровня индустриального строительного производства. А это означает повышение степени заводской готовности строительных конструкций и деталей, что в значительной мере сокращает трудоемкость производства и сроки возведения объекта; 120

- расширение применения новых, эффективных конструкций и материалов. Это существенно снижает материалоемкость строительного производства и затраты труда в строительстве; 120

- улучшение проектно-сметного дела, что дает возможность строить производственные объекты по наиболее прогрессивным и экономичным проектам, использовать достижения НТП и передового опыта; 120

- развитие прогрессивных форм организации строительства, основными из которых являются формы хозрасчетного коллективного подряда; 120

- совершенствование хозяйственного механизма в строительстве. Это значит, что должны совершенствоваться методы планирования и экономического стимулирования, формы оплаты труда и экономические взаимоотношения между заказчиками и подрядчиками; 120

- улучшение комплектности и качества оборудования и других изделий, поставляемых машиностроением на строящиеся и реконструируемые предприятия; 120

- расширение сети мобильных строительно-монтажных предприятий, способных в сжатые сроки и квалифицированно выполнять работы по реконструкции и техническому перевооружению действующих предприятий. 121