2. Детализация результатов

Выполните команду «Проект/Настройка расчета/Детализация» и установите флажки напротив названий тех таблиц, кото­рые содержат интересующую вас информацию. Нажмите кноп­ку «Включить все». После расчета детальные данные становятся доступными для просмотра. Для просмотра этих данных выпол­ните команду «Результаты/Детализация результатов» или на­жмите кнопку в главном меню программы и выберите в раскрывающемся списке диалога интересующую вас таблицу.

3. Доходы участников

Выполните команду «Анализ проекта/Доходы участников».

В закладке «Денежные потоки» можно просмотреть график денежных выплат (если необходимо, установите масштаб по ме­сяцам), связанных с получением и возвратом кредита, как в руб­лях, так и в долларах. Для кредиторов в строке «Инвестирован­ные средства» содержатся суммы предоставленных ими кредитов. В строке «Изъятые средства» показываются выплаты в погаше­ние займов. Строка «Доходы» отражает выплату процентов по кредиту.

Карточка «Эффективность инвестиций» отображает показате­ли эффективности финансовых вложений каждого участника. Для расчета показателей может использоваться ставка дисконти­рования, установленная для проекта в диалоге «Проект/Настрой­ка расчета» или индивидуальная ставка для отдельного участни­ка. Индивидуальная ставка дисконтирования устанавливается в группе полей «Дисконтирование». Установите ставку, например, 30 %. Для обновления значений показателей после изменения ставки дисконтирования и наблюдения за этим откройте карточ­ку «Эффективность инвестиций» и нажмите кнопку «Пересчи­тать». Нажмите кнопку «Закрыть».

4. Анализ чувствительности

Исследование чувствительности проекта к возможным изме­нениям параметров выполняется в диалоге «Анализ проек­та/Анализ чувствительности».

Сначала исследуем устойчивость проекта по отношению к из­менениям ставки дисконтирования. Выделите в списке доступных параметров строку «Ставка дисконтирования, ($US)», нажмите кнопку («Добавить параметр»), выберите диапазон изменения дисконта от 0 до 70 % с шагом 10 %, в поле со списком «Валюта» выберите «Доллар США», и нажмите кнопку («Рассчитать») в диалоге «Анализ чувствительности». Таблица в нижней части диалога заполняется значениями показателя эффективности, на­именование которого выбрано в поле со списком «Анализируем по:», находящимся в правой верхней части окна. Выберите в этом списке NPV и нажмите кнопку («Показать график»).Видно, как с ростом ставки дисконтирования снижается NPV. При достижении значения 52 % ставки дисконтирования в дол­ларах инвестиционная привлекательность проекта нивелируется. К аналогичным выводам приводит просмотр (просмотрите!) результатов анализа по PI и DPB. Анализ с использованием став­ки дисконтирования показывает сравнительную эффективность проекта с альтернативными вариантами.

Для анализа чувствительности проекта к другим параметрам кнопкой («Удалить параметр») удалите параметр «Ставка дис­контирования, ($US)», так как анализ чувствительности не мо­жет одновременно варьировать другие параметры и изменять ставку дисконтирования. Выделите в списке доступных парамет­ров строк «Ставки налогов» и «Цена сбыта», нажмите кнопку («Добавить параметр»), выберите диапазон изменения этих величин от -20 до 20 с ша­гом 5 %, в поле со списком «Валюта» выберите «Рубли» и на­жмите кнопку («Анализ чувствительности»).

Выделите строки «Ставки налогов» и «Цена сбыта» и нажми­те кнопку («Показать график»).

На графике видно, что снижение цены сбыта более чем на 15,1 % становится критическим для оценки эффективности про­екта; получение NPV в размере 139 000 руб. может быть достиг­нуто двумя способами: повышением цены сбыта на 5 % или сни­жением налогов на 10 %.

При этом если оценка эффективности проекта будет прове­дена без учета стоимости привлеченных ресурсов, то результаты

будут значительно оптимистичнее. Для этого нажатием кнопки «Закрыть» закройте диалог «Анализ чувствительности» и вы­полните команду «Проект/Настройка расчета/Показатели эф­фективности/убрать флажок “Учитывать проценты по займам”. В диалоге «Анализ проекта/Анализ чувствительности» устано­вите диапазон изменения прежних величин от -30 до 20 с ша­гом 5 %. Выполните расчет. Выделите обе строки и нажмите на кнопку «График». На графике видно, что снижение цены сбыта более чем на 26 % становится критическим для оценки эффек­тивности проекта; с повышением цены сбыта на 5 % или сни­жением налогов на 10 % можно получить NPV в размере 220 000 руб. Нажатием на кнопку «Закрыть» выходите из диало­га «Анализ чувствительности» и выполните команду «Про­ект/Настройка расчета/Показатели эффективности» и устано­вите флажок «Учитывать проценты по займам». Выполните рас­чет проекта.

Графики. Нажмите кнопку («Графики») в главном меню программы. В верхней части диалога находятся названия таблиц, а в закладке «Описание линий» названия их строк, т. е. графиков, подготовленных в качестве примера. Выберите одну из них и на­жмите кнопку «Показать». Вид полученного графика можно из­менить, щелкнув по его полю правой кнопкой мыши. Изучайте действия всех опций открывшегося меню. Для того, чтобы выяс­нить, что именно изображено на графике, закройте его и выберите закладку «Описание линий». Выделите название линии и нажми­те кнопку «Формула». Закройте диалог и выберите закладку «Описание графика». Здесь можно ввести изменения в форму и содержание графика. Закройте диалог.