Показатели рентабельности капитала

Наименование показателя	Обозначение и формула расчета
	по российским стандартам	по международным стандартам
Рентабельность активов Return on assets (ROA) или Return on total assets (ROTA)		где t –ставка налога на прибыль
Рентабельность собственного капитала Return on equity (ROE)
Рентабельность вложенного (перманентного) капитала Return on capital employed (ROCE)
Рентабельность инвестиций Return on investment (ROI)
Рентабельность продаж Return on sales (ROS) или operating profit margin
Коэффициент оборачиваемости активов Assets turnover

9. Оценка финансового состояния

Ликвидность является важной характеристикой финансового состояния предприятия и определяет его возможности своевременно рассчитываться по своим обязательствам. Она представляет интерес для всех кредиторов. Ликвидность предприятия может быть охарактеризована финансовыми показателями.

Показатели ликвидности характеризуют текущую платежеспособность предприятия, т.е. его способность своевременно рассчитываться по всем возникающим краткосрочным обязательствам. Показатели ликвидности, а, следовательно, и платежеспособность предприятия, зависят от соотношения отдельных элементов оборотных активов и краткосрочных обязательств. Если значения коэффициентов ликвидности соответствуют или превышают рекомендуемые экономические нормативы, это свидетельствует о сохранении предприятием платежеспособности.

Значительное превышение рекомендуемых значений коэффициентов также не желательно, т.к. характеризует увеличение оборотных активов и замедление оборачиваемости вложенных в них средств.

Показатели ликвидности характеризуют способность компании удовлетворять претензии держателей краткосрочных долговых обязательств. К показателям ликвидности относятся:

• Коэффициент текущей ликвидности

• Коэффициент срочной ликвидности

• Коэффициент абсолютной ликвидности

• Чистый оборотный капитал ( в денежных единицах)

Коэффициент текущей ликвидности характеризует отношение (текущее соотношение) текущих активов (оборотного капитала) к текущим пассивам (краткосрочным обязательствам) и показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства:

=

Коэффициент Текущие активы

текущей ликвидности Краткосрочные обязательства

Обычно аналитики считают нормальным размер этого коэффициента от 1 до 2. Неблагоприятно как низкое, так и высокое соотношение. Соотношение ниже 1 означает, что внешние обязательства нечем оплатить, говорит о грозящем банкротстве и неплатежеспособности предприятия. При условии, когда текущие активы равны краткосрочным обязательствам, т. е. соотношение равно 1, у предпринимателя нет свободы в выборе решений. Если соотношение высокое (больше двух), то это свидетельствует о том, что у компании имеется неработающий, “мертвый” капитал.

Следует отметить, что данный коэффициент не всегда дает полную картину. Обычно предприятия, у которых материально-производственные запасы невелики, а деньги по векселям к оплате получить легко, могут спокойно действовать с более низким коэффициентом покрытия, чем компании с большими запасами и продажами товаров в кредит.

Другим способом проверки достаточности текущих активов является вычисление срочной ликвидности. Этим показателем интересуются банки, поставщики, акционеры, поскольку компания может столкнуться с обстоятельствами, в которых она немедленно должна будет оплатить какие-то непредвиденные расходы. Значит, ей понадобятся вся ее денежная наличность, ценные бумаги, дебиторская задолженность и другие средства оплаты, т. е. часть активов, которая может быть прекращена в наличность. В данном случае запасы не могут быть средством оплаты, т. к. их еще надо реализовать. Текущие активы минус запасы – это высоколиквидные активы (денежные средства, краткосрочные ценные бумаги, дебиторская задолженность и т.п.).

Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами.

На основе соотношения высоколиквидных активов денежных средств и дебиторской задолженности и краткосрочных обязательств рассчитывается показатель срочной ликвидности, определяющий срочную возможность возвратить краткосрочные долги.

=

Коэффициент Денежные средства + Дебиторская задолженность

срочной ликвидности Краткосрочные обязательства

Оптимальное значение данного показателя составляет 0,6 – 1,0. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами.

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременного оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита заказчикам, их платежеспособностью.

В связи с этим, лакмусовой бумажкой текущей платежеспособности может служить коэффициент абсолютной ликвидности, который должен быть в пределах 0,2 - 0,5 и определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (ценных бумаг) к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных ценных бумаг).

=

Коэффициент Денежные средства + Краткосрочные ценные бумаги

абсолютной ликвидности Краткосрочные обязательства

Степень платежеспособности предприятия от материально-производственных запасов характеризует коэффициент ликвидности при мобилизации средств, нормальный уровень которого варьирует от 0,5 до 1.

Коэффициент ликвидности Запасы

при мобилизации средств Краткосрочные обязательства

Чистый оборотный капитал (разность между оборотными активами предприятия и его краткосрочными обязательствами) необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Величина чистого оборотного капитала должна быть выше нуля.

Чистый оборотный капитал =Текущие активы – Текущие пассивы

Коэффициенты ликвидности могут быть оптимальны, только если оборотные активы производственной организации имеют следующую структуру:

Запасы = 66,7%

Дебиторская задолженность = 26,7%

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения =6,6%