35. Рын. (сравнит.) подход и методы оценки отд. Объектов (фирм).

Оценка ст-ти предпр-я предст собой целенаправ. процесс опред-я в ден выражении ст-ти предпр-я с учетом потенциальн и реальн дохода, приносимого им в кажд момент времени. Оценка ст-ти предп-я осущ на осн. 3-х подходов: а)доходного, б) затратного, в) рыночного (сравнит-го) 

Каждый из трех подходов использует свои методы: 

Рыночный: а) м рынка капитала б) м сделок в) м. отраслевых коэф-тов. 

М.рынка кап-лов основан на рыноч ценах акций аналогичн компаний.  М.сделок базируется на анализе цен приобре-я контрольных пакетов акций идентичных компаний.  М. отрасл. коэф-ов позволяет поред-ть примерныю ст-ть фирмы по формулам, выведеным на осн. отраслевой стат-ки. 

24. Метод лимитирование концентрации риска.  Механизм лимитирования конц-циии фин. рисков исп-ся обычно по тем их видам, кот вых-т за пределы допустимого их ур-ня ,т.е. по фин. опер-м, осущ-м в зоне критич. или катастроф-го риска.  Лимитирование реализ-ся путем устан-я на п/п соотв-х внутр-х фин. нормативов в процессе разраб-ки пол-ки осущ-я разл-х аспектов фин. деят-ти.  Сист-ма стратегич-х фин. нормативов, обеспеч-х лимитир-е концентр-и рисков, вкл.:  1.Предельный размер(уд.вес) заем-х ср-в,исп-х в хоз-й деят-ти. Этот лимит устан-ся раздельно для операц-й и инвестиц-й деят-ти предпр-я,а в ряде случаев и для отд-х финн. опер-й.  2.Мin-й размер активов в высоколикв-й форме. Этот лимит обесп-т формир-е так наз-й «Ликвидной подушки» хар-й размер резервир-я высоколикв-х активов с целью предстоящего погашения неотложных финн. обяз-в предпр-я.  3.Мax-й размер тов-го или потреб. кредитов,предостав-го 1 пок-лю.Размер кред. лимита ,напр-й на сниж-е концентр-и кред-го риска,устан-ся при формир-и пол-ки предоставл-я товар. кредита покупателям П.  4.Маx-й размер депозит-го вклада,размещаемого в 1 банке. Лимитир-е концентр-и депозит-го риска в этой форме осущ-ся в процессе исп-я данного финн ипст-та инв-я К предпр-я.  5.Маx-ый размер вложения ср-в в ц/б 1 эмитента. Эта форма лимитир-я напр-на на сниж-е концентр-ии несистем-го финн.риска при формировании портфеля ц/б.  6. Маx-й период отлечения ср-в в дебит.зад-ть. За счет этого финн. норматива обесп-ся лимитир-е риска неплатежесп-ти,инфляц-го и кред-го риска  Лимитир-е концентр-и финн. риска явл. 1 из наиб. распр-х внутр-х механизмов «риск-менеджмента», реализ-х фин. иделогию предпр-я и не треб-х выс-х затрат. 

25. Хар-ка хеджир-я рисков.  Термин хеджир-я спольз-ся в ФМ в широком и узком прикладн. значениях. В шир. смысле термин хеджир-е хара-т процесс использ-я любых механизмов уменьш-я риска возможн фин.потерь, как внутренних так и внешних. В узком - хар-т внутр механизм нейтрализации фин.рисков, основанных на исп-нии соотв-х видов фин.инструментов, как правило производных цб.(деривативов).

Мех-мы хедж-я фин. рисков:  1)) хеджир-е с использем фьючерсных контрактов.Такая операция требует совершения 3-х видов биржевый сделок:

а) покупку(продажу) реальн актива или цб с поставкой в будущем периоде (форвардная бирж.сделка).

б) продажу (или соот-но покупку) фьючерсн контрактов на аналогичн кол-во активов или цб (открытие позиции по фьючерсн. контрактам)

в) ликвидацию позиции по фьюч. контр-ам в момент поставки реального актива или цб путем совершения обратной(офсетной )сделки с ними.  Принцип мех-ма хеджир-я с использ-м фьючер.контрактов основан на том, что если п/п несет фин потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реальн актива или цб, то оно выигрывает в тех же размерах, как покуп-ль фьюч.контрактов на такое же кол-во активов или цб,и наоборот.  2))хедж-е с использем опционов. В ее основе лежит сделка с премией (опционом), уплачиваемой за право(но не обязат-во) продать или купить в теч-е предусмотр-го опционным контрактом срока цбумагу, дериватив и др. в обусловленн.кол-ве и по заранее оговоренной цене.  Различают хедж-е на основе:  а)опциона на покупку(предост-го права покупки по оговорен цене,  б)опциона на продажу  в)двойного опциона или стелажа (предоставл-го одновр-но право покупки или продажи соотв-го фин или реал актива по согласов цене)  Цена, кот п/п выплач-т за приобр-е опциона по существу явл. уплачиваемой страх. премией.  3))хедж-е с использ операции СВОП. В основе этой операции лежит обмен (покупка-продажа) соотв-ми фин.активами или фин обяз-вами с целью улучшения их структуры и снижения возможных потерь. Здесь применяюся операции валютного СВОПа(обмена будущих обязат-в в одной валюте на соот-ие обяза-ва в другой валюте); фондового СВОПа (обязат-ва превратить вдин вин цеб в другой) и др.  В процессе хедж-я фин рисков необходимо сравнить ст-ть хеджа с ∑ снижения возможных потерь по этим рисками. В сочетании друг с другом эти 2 пок-ля формир-т эф-ть операций хеджир-я:  ЭХр= СПр/Сх, где ЭХр - коэф-т эффект-ти хеджир-я фин риска, СПр - ∑ сниж-я возможн. потерь по фин риску в рез-те хедж-я, Сх - полная ст-ть всех затрат по хеджу. 

26. Сущность диверсификации рисков.  Принципы действия мех-ми диверсификации основан на разделении рисков, припятств. их концентрации. В кач-ве основ форм диверсификации фин рисков предпр-я мб исполь-ны след направл-я:  1)диверсиф-я видов фин деят-ти. Она предусм-т исполь-е альтернативн возможноестей получ-я дохода от различных фин.операций.  2)диверсиф-я валютн портфеля (валютной корзины) предпр-я. Она предусматр-ет выбор для провед-я внешнеэк. операций неск. видов валют  3)диверсиф-я депозитного портфеля. Она предусмат-т размещ-е прупных сумм временно свобод.дс на хранение в нескольких банках.  4)диверсиф-я кредит портфеля. Она предусматр-т расширение круга или лимитир-е концентрации кредитных оперцаий путем установления дифференцирован.по группам покупателей кредитн. лимита.  5)диверсиф-я портфеля цб предусм-ет включ-е в портфель ралзин видов цб с различн уровнем доходности.  6)диверсиф-я программы реального инвестир-я - предусм-ет включе-е в программу инвестир-я различн инвестицион проектов с альтернативной отраслевой и региональной направл-ю.