20. Экспертные и аналог.Методы оценки ур-ня фин. Риска

Они применяются в том случае, если на предпр-ии отсутс-т необход-е инфо.база для осущ-я расчетов экономико-статистич-м методом. Эти методы базируются на опросе квалифицир. специалистов с последующей матем-ой обработкой результатов этого опроса.  В процессе эксперт. оценки каждому эксперту предлогается оценить ур-нь возможного риска, сновыв-сь на опред.бальной шкале.  Аналоговые методы оценки ур-ня фин риска позволяют опред-ть ур.рисков по отдельн. наиб. массовым фин операциям предпр-я. При этом для сравнения может быть исполь-н как собств-й, так и внешний опыт осущ-ния таких фин операций. 

17.Виды финансового риска.

Фин.риск – рез-т выбора его собст-ми или менедж-ми альтернат. фин.решения, направл. на достиж-е желаемого целев-го рез-та фин.деят-ти при вер-ти понесения экон. ущерба (фин. потерь) в силу неопред-ти условий его реал-ции.  1.Риск сниж-я фин. устойч-ти (риск наруш-я равновесия фин. развития). Генерир-ся несоверш-вом стр-ры К (чрезмерное исп-е заем.ср-в, несбалансир-ть ДП). Угроза банкр-ва.  2.Риск неплатеж-ти (ри несбалан-ной ликвид-ти). Генер-ся сниж-ем ур-ня ликв-ти об.А, разбалансир-ть ДП во времени. Относ-я к числу опасных.  3.Инвестиц. Фин. потери в процессе осущ-я инвест. деят-ти. Выделяют: риск реального и финан. инвест-я.  4.Инфляц. Хар-ся возм-тью обесцен-я реальной ст-ти К, а т.ж. ожид. дох-в от осущ-ия фин.опер-й в усл.инфляции.  5.%-ый. Сост-ит в непродвид-ом измен-и % ставки на фин. рынке. Причины: измен. конъюнк. фин рынка под возд-ем гос политики, рост/сниж-е предложения своб-ных ден. ресурсов. Отриц-е проявл-я в эмиссион. деят-ти п/п, дивид политике, в крср фин. влож-ях.  6.Валютн. У п/п ведущ-х ВЭД. Проявл-я в недополуч-и дох-в в рез-те измен-я обмен-го курса.  7.Депозит-й. Возмож-ть невозврата депоз вкладов. Связан с неправ-ным выбором ком банка.  8.Кредитн. При предост-и п/ем товарн/коммерч кредита покуп-лям. Форма проявл-ся – риск неплатежа или несвоеврем-го расчета за отпущ ГП.  9.Налогов. 1. вер-ть введения нов видов НиС. 2. возм-ть увелич-я ставок. 3. измен-е сроков и усл-й осущ-я налог платежей. 4. вер-ть отмены налог льгот  10.Инновац. Связан с внедрением нов фин технологий, использ-ем нов фин инструм-в.  11.Криминогенный. Прояв-я в форме объявл-я п/п-партнера фиктивн банкротами, подделка док-в, хищение А.  12.Прочие. 1. Риск стих бедствий. 2. Риск форс-мажорн. 3. Риск несвоеврем осущ-я расчетно-кассов операций. 4. Эмиссионный. 

18. Содержание процесса управления финансовыми рисками.

Управл-е фин рисками предпр-я - сист-ма принципов и методов разработки и реализации рисковых фин. реш-й, обеспеч-х всестороннюю оценку разл. видов фин рисков и нейтрализацию их возможн. негат. фин последствий в процессе функц-я предпр-я.  Управл-е фин рисками осущ-ся по след осн. этапам:  1)формир-е информ. базы управл-я фин рисками.  2) идентиф-я фин рисков. Она осущ-ся по след стадиям: 

на 1-ой стадии индентиф-ся факторы риска, связан с фин деят-тью п/п в целом. Здесь Факторы подр-ся на внешн и внутр. 

на 2-ой ст. в разрезе кажд направл-я фин деят-ти опр-ся присущие им внеш. или систематич-е виды фин рисков. 

на 3-й ст. опр-ся перечень внутр или несистематич фин рисков 

4-й – формир-ся предполагаемый общий портфель фин рисков, связан с предстоящей фин.деят-ю

5-й - стадии на основе портфеля опред-ся сферы наиб рисковых видов или направл-й фин деят-ти по критерию широты генерируетмых ими рисков.  3) оценка уровня фин рисков. 

1-я стадия - опред-ся вероятность возможного наступл.рискового события по кадж.виду идентиф. фин.рисков. На этой же стадии формир-ся группа фин.рисков, вероятность реализ кот опред-ть невозможно. 

2-я ст. - опред-ся размер возможн. фин ущерба при наступл-и рискового события. 

на 3-й ст. с учетом вероятн-ти наступл-я риск. события и связан с ним возможного фин ущерба опред-ся общий исходный ур-нь фин риска по отдельн фин операциям или отдельным видам фин деят-ти. 

В ФМ исп-ся след группировка фин операций по зонам риска с позиции возможных фин потерь при наступл-и рискового случая. 

-безрисковая зона. В связи с безриск. хар-ром осущ-х в ней опреацих возможные ин потери по ним не прогнозир-ся 

- зона допустимого риска. Критерием допуст ур. фир рисков явл. возмож-ть потерь по рассматр-й фин операции в размере расчетной суммы прибыли. 

- зона критического риска. Критерием критич ур.фир рисков явл возможн потерь по рассм. фин опер. в размере расчетной ∑ дохода. 

- зона катастрофич. риска. -//- в размере его СК или существенной его части. Такие фин опер при неудачном их исходе приводят к банкротству.  4) оценка возможностей сниж-я исходного ур фин рисков.  а) 1 ст. опред-ся ур-нь управляемости рассм-х фин рисков.  б) 2-ст. изуч-ся возможность передачи рассм-х рисков страх комп-м  в) 3-ст. оценив-ся внутр. фин. возмож-ти предпр-я по обеспеч-ю сниж-я исх .ур-ня фин риска.  5) установл-е сист-мы критериев принятия рисковых решений. Определяется критерий предельно допустимого ур-ня фин риска.  6) Принятие рисковых решений, которые сводятся к -2-м альтернативам: принятие фин риска или его избежание  7) выбор и реализ-я методов нейтрализац возможн негативн последств фин рисков до приемлимого их значения.  8) мониторинг и контроль фин рисков:  а_мониторинг факторов, генерир-х фин.риски  б_монит-г реализации мер по нейтрализ возможн негативн посл фин рисков.  в_монит-г бюджета затрат, связан с управл-м фин рисками  г_монит-г рез-тов осущ-ния рисковых фин операций и видов фин деят-ти. 

21. Методический инструментарий формир-я необход ур.доходности фин опер. с учетом фактора риска - позволяет обеспеч-ть четкую колич-ю пропорц-ть этих 2-х показат-ей в процессе управл-я фин деят-тью предпр-я.  1. При определ-инеобход ур-ня премии за риск исп-ся след формула: RPn = (Rn! - An)*бетта, где RPn - уровень премии за риск по конкретн фин инструменту, Rn! - сред норма доход-ти на фин рынке, An - ,безрсковая норма дох-ти на фин.рынке, бетта-коэф-т, характ-й ур-нь систематического риска по конкретн фин инструменту.  2. При определ-нии необход суммы премии за риск использ след формула: RPs = SI*RPn, где SI стоимость кокнетн фин инструмента.  3. При опред-ии необх общего ур-ня дох-ти фин операций с учетом фактора риска исп. след.формула: RDn = An +RPn.  4. При опред-и ур-ня избыточной дох-ти (премии за риск)всего портфеля цб на ед. его риска использ-ся коэф-т Шарпа, опред-й по формуле: Sp = (RDp - An)/(сигма*(RDp - An), где Sp - коэф-т Шарпа, измеряющий избыточн дох-ть портфеля на ед. риска, характ-ю среднеквадратич откл-м этой избыточн доход-ти, RDp - общий ур-нь дох-типортфеля, An - ур-нь до--ти по безрисковому ин инструменту инвестирования, сигма – среднеквадр. отклонение избыточной доходности. 

19. Методический инструментарий оценки ур-ня фин риска. Экономико-статист. методы оц.ур.фин.риска.  Методич. инструментарий оценки ур-ня фин риска явл наиб обширным т.к.влючает в себя разные методы: экономико-статистич, экспертный, аналоговый.  Выбор конкретн метода оценки опред-ся наличием необх. инфобазы и ур-нем квалифик. менеджеров.  Экономико-статист.методы сост-ют основу провед-я оц.ур.фин.риска. К числу основных расчетн пок-лей относятся:  а) уровень фин риска. Он хар-т общий алгоритм оценки этого ур-ня: УР = ВР*РП, где ВР вероятность возникн-я данного фин риска. РП - размер возможных фин потерь при реализац данного риска. Возможность фин потерь выражена в абсол.∑, а вероятность – коэф-том измер-я этой вер-ти.  б)дисперсия. Она хар-т степень колеблемости изучаемого пок-ля( в данном случае ожидаемого дохода от осущ-я фин операций) по отнош-ю к его средней величине. Формула: сигма в квадрате = сумма і от 1 до n (Ri-Rср)^2*Pi, где сигма в квадрате - дисперсия, Ri- конкретн значение возможных вариантов ожид. дохода по рассматрив-й фин операции, Rср - среднее ожидаемое знач-е дохода по рассм-й фин операции, Pi - возмож.частота (вер-ть) получ-я отдельных вариантов ожидаемого дохода по фин операциям, п - число наблюдений.  в) среднеквадратич-е (стандартн-е) отклонение.Этот показ-ль явл одним из наиб распростран-х при оценке ур-ня индивид-го фин риска. Формула: сигма = корень из формулы дисперсии  г) коэф-т вариации. Он позволяет определить ур.риска, если показат-ли среднего ожид. дохода от осущ-я фин операций различаются м-ду собой. Формула: CV = сигма/R!, где сигма - среднеквадратич отклон-е,R! - среднее ожидаемое занч-е дохода по рассматр-й фин операции.  д) бетта-коэф-т (в).Он позв-т оценить индивид. или портфельный систематич.фин риск по отнош-ю к ур-ню риска фин рынка в целом. Этот показ-ль исп-ся обычно для оценки рисков инвестир-я в отдельные цб. Формула: бетта = k*сигма_i/сигма_p, где k - степень корреляц м-ду ур-нем доход-ти поиндивид виду цб и сред ур-нем доход-ти данной группы фонд инструм-ов по рынку в целом, сигма_i - среднеквадратич. отклонение доходности по индивид виду цб, сигма_p - среднеквадратич отклон-е доходн-ти по фондовому рынку в целом.  Уровень фин риска отдельных цб опред-ся на основе след. значений бетта-коэф-ов:  а)бетта = 1, средний уровень  б) бетта больше 1, высокий ур-нь,  в) бетта меньше 1, низкий ур-нь. 

22. Методический инструментарий оц. дс с учетом фактора риска.  Он дает возможность осущ-ть расчеты как будущей, так и наст.их ст-ти с обеспеч-м необход-го ур-ня премии за риск.  1) При оценке буд ст-ти дс с учетом фактора риска использ-ся след формула: SR(р-маленькое) = P[(1+An)*(1+RPn)]^n, где SR - будущ ст-ть вклада дс учитывающая фактор риска, P - первонач сумма вклада, An - безрисковая норма дох-ти на фин рынке, выражен десятичной дробью, RPn - уровень премии за риск по конкр. фин инструменту, выражен-й десятичной дробью, n - колич инструментов, по кот осущ-ся каждый конкретный платеж в общем обусловленном периоде времени.  2) При оценке настоящей ст-ти дс с учетом фактора риска исп-ся формула: PR(маленькое) = SR(маленькое)/[(1+An)*(1+RPn)]^n, где PR(маленькое) - настоящая ст-ть вклада дс учитывающая фактор риска. 

23. .Внутрен мех-мы нейтрализ фин риск. Метод избежания риска.  Все мех-мы нейтрализ.фин.рисков напр-ны на миним-цию их негат.последствий, делятся на внурт.и внешние.Внутренние:

- избежание

- лимитир-е концентрации риска

- хеджир-е

- диверсиф-я

- распред-е риска

- самострах-е и др.

Метод избежания явл. наиболее радикальным. Он заклся в разраб. таких методов внутр. характера, кот.полностью исключ. конкр. вид фин. риска: 1.отказ от осущ. фин. операций,уровень риска кот. чрезмерно высок.Несмотря на выс.эфф-ть этой меры,её исп-е носит огранич. хар-р,т.к. боль-во фин.опер-й связано с осущ-м осн. произв-коммерч. деят-ти п/п,обеспеч-й регулярное поступ-ие дох-в и формир-е его Пр.  2.отказ от продолжения хоз. отн-й с партнерами, сист-ки нарушающ-ми контракт.обяз-ва. Такая формулировка избежания риска явл. 1 из сам.эфф-х и наиб. распр-ых. Предп-е должно систем-ки анализ-ть сост-е вып-я партн-ми обяз-в ,по закл-м контрактам.  3.отказ от использ-ия выс-х объемов заемного капитала.  4. отказ от чрезмерного использ-я оборот-х активов в низколикв-х формах. Повыш-е ур-ня ликв-ти этих активов позвол-т избеж-ть риска неплатежесп-ти в буд-м пер-де.  5.отказ от исп-я временно своб-х ден-х активов в краткоср. фин. инвестиц-х. Эта мера позв-т избеж-ть депозит-го и %-го риска,но порожд-т потери о инфл-го риска,а также риска упущ-й выгоды.  В сист-ме внутр-х механизмов нейтрализ-и рисков их избеж-е для осущ-я очень взвешено при след-х осн. усл-х:  1.если отказ от 1 фин. риска не влечет возник-е др. риска,более выс-го или однознач-го ур-ня.  2.если ур-нь риска несопост-м с уровнем дох-ти фин.опер-й по шкале «Доходность-риск»  3.если фин. потери по данному виду риска превыш-т возм-ти их возмещ-я за счет собств-х фин-х ср-в предпр-я.  4. если размер дох-да от опер-и, генерир-й опред. виды риска несуществ-ен, т.е. занимает незначит. уд.вес в формируемом полож. ДП предпр-я.  5. если фин. опер-и нехарактерны для фин. деят-ти п/п, носят инновац. хар-р и по ним отсутств-т инф.база ,необх-я для опр-я ур-ня фин. рисков и принятия соотв-х управл-х реш-й.