49. Дивиденд и его значение в экономике предприятия.

Дивиденд - часть общей суммы чистой прибыли акционерного общества, распределяемая между акционерами в соответствии с количеством, стоимостью и видом принадлежащих им акций (обыкновенных, привилегированных). Размер дивидендов по обыкновенным акциям зависит от величины распределяемой прибыли акционерного общества. По привилегированным акциям дивиденды выплачивается в размере твердой денежной суммы или в процентах к их номинальной стоимости.

Дивиденд представляет собой доход, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, которая распределяется между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости, т.е. через дивиденд реализуется право акционера на участие в прибыли, получаемой акционерным обществом.

На выплату дивидендов может быть израсходована только часть чистой прибыли, которая устанавливается советом директоров, т.е. той прибыли, которая останется после отчислений в резервный фонд.

Если дивиденды выплачиваются собственными акциями, то такая практика носит название "капитализация доходов", или реинвестирование.

Сроки выплаты дивидендов устанавливаются акционерным обществом. Они могут быть годовыми и промежуточными (ежеквартальными или полугодовыми). Решение о выплате годовых дивидендов (размере и форме выплаты) по каждой категории дивидендов принимает общее собрание акционеров по рекомендации совета директоров (наблюдательного совета) общества, а решение о выплате промежуточных дивидендов принимается советом директоров (наблюдательным советом) общества самостоятельно.

Дивидендная политика - это составная часть общей политики управления прибылью, связанная с расширением прибыли в акционерных обществах.

Осн. этапы формир-я дивид. пол-ки:

1. оценка осн. факторов опр-щих ее поведение

2. Выбор подхода к формир-ю дивид. пол-ки и методики выплат див-дов.

3. разраб-ся мех-зм распред-я Пр в соотв-вии с выбранным методом выплат.

4. опр-ся ур-нь див-дов на 1 акцию.

5. Оценка эфф-ти провед-я дивид. пол-ки.

Подходы к формир-ю дивид. пол-ки и соост.им методики:

4. Консервативный

фиксир. дивид. выплаты, т.е. див-ды выплач-ся на акцию в неизм. размере. При инфл-и ∑ див-в коррект-ся на индекс инфл-и. Преим-во: ощущение надежности у акц-ров. Недост.: слабая связь с фин. рез-тами деят-ти.

выплаты див-в по остат. принципу. Преим-во: обеспеч-е высоких темпов разв-я п/п

5. Умеренный или компромиссный

выплата гарантир. минимума и экстрадив-да. Предусм-ет регулярную выплату фиксир. ∑ див-дов, а при большой Пр выплач-ся еще и экстрадив-д. Преим-ва: гарантир-ые выплаты див-в в мин. размере и высокая связь с фин. рез-тами. Недост-к: при продолжит.выплате мин. фиксир. див-да сниж-ся инвестиц. привлекат-ть акций.

6. Агрессивный

пост. %ого распр-я Пр. В теч. продолжит. времени устан-ся стаб. % чистПр направл. на выплату див-в по обычным акциям. На основе коэфф-та дивид. дохода:

50. Источники, формы и ограничения для выплат дивидендов.

Дивидендная политика - это составная часть общей политики управления прибылью, связанная с расширением прибыли в акционерных обществах.

Дивиденды - денежный доход акционеров, получаемый в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Дивиденд устанавливается либо в процентах к номинальной стоимости акции, либо в рублях на одну акцию. Выплата дивидендов может осуществляться как деньгами, так и в случаях, предусмотренных Уставом общества, иным имуществом: вновь выпущенными акциями акционерного общества, облигациями, другими видами ценных бумаг, товарами. Наиболее распространенная форма выплаты дивидендов — денежная.

Решение о выплате дивидендов дополнительными акциями принимается в том случае, если нераспределенная прибыль направляется на развитие организации и гарантирует акционерам значительный рост дивидендных выплат в будущем.

Эти средства могут быть направлены на:

восполнение временного недостатка финансовых ресурсов на реализацию инвестиционных проектов;

решение ликвидных проблем при неустойчивом финансовом положении общества;

осуществление цели поглощения другой фирмы;

изменение структуры капитала;

выплату акционерам, ориентированным на рост капитала.

Выплата дивидендов дополнительными акциями увеличивает общее число акций в обращении и способствует процессу размывания права собственности по сравнению с их публичным размещением, сохраняет репутацию общества.

Общество может принять решение о выкупе части собственных акций на фондовом рынке за счет средств дивидендного фонда. Такое решение может быть принято в случае избыточности денежных средств, если организация не имеет более привлекательного их направления для инвестирования. Конечная цель такого решения — изменение структуры капитала.

При принятии дивидендного решения исходят из следующих ограничений.

Перечисленные ограничения снижают уровень дивидендных выплат.

Первая группа ограничений (инвестиционный характер) связана с необходимостью привлечения дополнительной прибыли на решение следующих задач:

инвестирование дальнейшего развития быстрорастущего общества;

обеспечение ранней стадии жизненного цикла функционирования общества;

ускорение реализации инвестиционных проектов.

Вторая группа ограничений (финансовый характер) возникает в следующих случаях:

недостаточной ликвидности общества и отсутствия необходимого размера средств на выплату дивидендов в денежной форме;

низкой рентабельности производства;

высокого уровня риска деятельности общества;

высокой стоимости заемного капитала; и др.

Третья группа ограничений (организационно-управленческий характер) связана с интересами акционеров, и выражается как в политике уменьшения, так и увеличения дивидендов.

Четвертая группа ограничений (правовой характер) связана с институциональными ограничениями.

Порядок выплаты дивидендов может осуществляться ежеквартально, раз в полгода или раз в год. Решение о выплате дивидендов, их размере и форме выплаты принимается Советом директоров.