31) Возможности и пределы долгового финансирования

Финансирование на долговой основе – это, прежде всего, кредитное финансирование (на основе займов, ссуд, банковских кредитов, кредитов поставщиков, выпусков неконвертируемых облигаций, векселей, еврооблигаций, централизованных источников финансирования).

Спрос на долговые инструменты как источники финансирования неуклонно растет. При этом наибольшая доля долговых инструментов приходится на облигации как на национальном, так и на международном рынках капитала.

Всякое долговое финансирование имеет пределы возможностей. Однажды кредиторы могут отказать в увеличении кредитных лимитов. А это может лишить компанию возможности использовать благоприятную рыночную ситуацию.

Непросто бывает и тогда, когда быстро развивающиеся конкуренты попросту не оставляют шанса для стратегии постепенного органичного развития.

Еще сложнее приходится новообразованным компаниям без кредитной истории и приемлемых активов для залога.

Кроме того, взятые в кредит деньги надо возвращать независимо от успешности замысла, что делает кредитование опасным инструментом для финансирования высокорискованных проектов.

И это далеко не все поводы для владельца задуматься о необходимости расстаться с частью собственности для продолжения развития бизнеса.

В отличие от банка, которого больше интересует текущее финансовое положение заемщика, его бизнес-план и залоговые возможности, инвестор больше интересуется потенциалом рынка, на котором работает компания, уровнем команды менеджеров, прозрачностью бизнеса и перспективами его развития.

Взамен в случае взаимного интереса новый партнер, кроме финансовых ресурсов и готовности разделить риски, может предложить и некоторые другие важные слагаемые успеха:

• получение доступа к передовым технологиям производства и управления, know-how, уникальному оборудованию и другим материальным и нематериальным активам (лицензиям, патентам, успешному практическому опыту и проверенным временем наработкам и т.п.);

• экономия на масштабах, включая снабжение, производство, логистику, дистрибуцию и т.д.;

• репутация, торговая марка и связи (и вместе с ними скидки, особые условия, бонусы и приоритеты, вход в закрытые сообщества и новые профессиональные и коммерческие связи, включая возможности лоббирования, преференции при ведении бизнеса и т.п.);

• расширение ассортимента за счет выпуска новой продукции и объемов продаж за счет выхода в новые рынки;

• увеличение доли необеспеченного залогами финансирования (в т.ч. товарных кредитов и рассрочки поставщиков) и снижение эффективной ставки кредитования;

• содействие формированию новой корпоративной культуры компании, уточнению и формулированию ролей владельцев и менеджмента, уточнению и выработке предложений по развитию стратегии развития;

• содействие переходу на учет по международным стандартам и на новые стандарты аудита;

• содействие формированию и внедрению системы поощрения высших менеджеров для мотивации их на достижение высоких конечных результатов работы компании и роста ее рыночной стоимости;

• защита бизнеса (от враждебного поглощения, рейдерства, неправомерных действий властей).