2. Акции

Акции — это ценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю собственных средств акционерного общества и получение дохода от его деятельности, а также, как правило, на участие в управлении. Средства, полученные в результате выпуска и разме­щения акций, образуют собственный капитал предприятия. Акции оцениваются по их стоимости — номинальной, балансовой, кур­совой. Номинальная стоимость акций — это та стоимость, которая устанавливается при выпуске (эмиссии) акций. Балансовая сто­имость — это стоимость, исчисляемая как частное от деления сто­имости активов компании на количество выпущенных и разме­щенных акций. Курсовая стоимость — это стоимость акций на бирже или во внебиржевом обороте, определяемая спросом и пред­ложением. Курсовая стоимость может быть как выше, так и ниже номинальной стоимости акций.

По характеру распоряжения акции делятся на именные и акции на предъявителя. Обращение акций на предъявителя является сво­бодным. Обычно именные акции имеют высокий номинал, а акции на предъявителя — низкий. По характеру приносимого дохода акции могут быть обыкновенными и привилегированными. Обык­новенные акции дают их держателям следующие права:

• право голоса, т. е. держатель акций, голосуя на очередных общих собраниях акционеров, может влиять на ключевые вопросы деятельности компании;

• право на участие в распределении прибыли и получение части прибыли в форме дивидендов. Дивиденд по обыкно­венным акциям выплачивается после уплаты всех налогов, процентов по банковским кредитам и облигациям и выплаты дивидендов по привилегированным акциям. Дивиденды могут выплачиваться наличными, путем перечисления на ли­цевой счет, а также в виде ценных бумаг компании (в этом случае происходит капитализация прибыли);

• при ликвидации акционерной компании — право на часть ее активов;

• преимущественное право на покупку акций нового выпуска пропорционально их доле в активах компании в целях пре­дотвращения размывания доли акционеров в активах ком­пании.

Владельцы привилегированных акций в отличие от держателей обыкновенных акций, как правило, имеют ограниченное право участия в голосовании на общем собрании акционеров. Дивиденды по этим акциям выплачиваются по фиксированной ставке до выплаты по обыкновенным акциям. При ликвидации компании в первую очередь удовлетворяются претензии владельцев привиле­гированных акций. Привилегированные акции могут быть куму­лятивными. В этом случае дивиденды накапливаются и выплачи­ваются в будущем; они также имеют свойство конвертируемости, т. е. держатели могут на условиях, оговоренных при выпуске, обме­нять их на обыкновенные акции.

Акционирование предприятий способствует переливу капитала в перспективные и стабильно развивающиеся отрасли, выполняет важные регулирующие функции в системе общественного воспро­изводства. В акциях наиболее четко проявляются экономические характеристики ценных бумаг — ликвидность, доходность, надеж­ность, курс, номинал, наличие самостоятельного оборота и др. Акции могут обращаться на вторичном рынке, где их перепродают с целью получения дохода в условиях изменения рыночной конъ­юнктуры. Акции характеризуются:

1. неделимостью — если на одну акцию приходится несколько владельцев, то все они считаются держателями акции и могут осу­ществлять свои права через одного из них или через полномочного представителя;

2. возможностью дробления (сплита) — операция по уменьше­нию их номинала. Такие акции называются «распакованными». Дробление размещенных акций производится по решению общего собрания акционеров в соответствии с определенной процедурой;

3. возможностью консолидации — операция, противоположная дроблению акций. Консолидация также проводится по решению общего собрания акционеров. Если при этом образуются дробные акции, то они подлежат выкупу акционерным обществом по ры­ночной стоимости;

4. коэффициентом бета — определяется как отношение темпа роста курсовой стоимости акций к общему биржевому индексу. Ко­эффициент бета выступает в роли барометра рынка и характеризует динамику курса акций в условиях развитого фондового рынка.

Классификация акций разнообразна. Так, выделяют акции коммерческих предприятий и бирж, инвестиционных институтов (фондов, компаний) и банков, институциональных инвесторов (пенсионных фондов) и прочих эмитентов. Различают акции от­крытых и закрытых акционерных обществ. Имеются также акции холдингов и акции их дочерних предприятий.

Различают номинальную, эмиссионную и рыночную цену (стоимость) акции. Номинальная стоимость акций указывается на блан­ке акции и определяется путем деления суммы уставного капитала акционерного общества на число выпускаемых акций. Например, уставный капитал акционерного общества составляет 10 млн руб. Выпущено 100 000 акций, номинальная стоимость одной акции составит 100 руб. (10 млн/100 000). Цена, по которой эмитент про­дает акцию инвестору, определяет эмиссионную стоимость, может совпадать или отклоняться от номинальной стоимости в ту или иную сторону.

Цена, по которой акция реализуется на фондовой бирже и на внебиржевом рынке, определяет ее рыночную (курсовую) стоимость.

Теоретическая цена (стоимость) акции (Да) рассчитывается по формуле

Ц_а = Д/П,

где Д— дивиденд в абсолютном выражении, выплаченный на одну акцию за год; П — годовой рыночный процент (в долях).

Теоретическая цена акции может быть определена по формуле (если размер выплачиваемого дивиденда от периода к периоду возрастает)

Ц_а = Д (1 + n) / (П – n)

где n — ежегодный прирост дивиденда (в долях).

Для того чтобы определить курс акции, необходимо рыночную стоимость акции разделить на номинальную стоимость и умножить а 100. Например, акция с номинальной стоимостью в 100 руб. продается по цене 150 руб. Курс акции составит (150/100) х 100% = = 150%, т. е. рост курса в 1,5 раза.