10.4.2. Модель Манделла–Флеминга и выбор целей

макроэкономической политики

Проблемой определения выбора экономических целей и набора экономических инструментов занимались Р. Манделл и Д. Флеминг. Они предложили модель отрытой экономики, в которой представлено влияние основных инструментов макроэкономического регулирования налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики на состояние внешнего и внутреннего баланса. Модель разработана в 60-х гг. ХХ в. в условиях фиксированных валютных курсов, поэтому состояние валютного курса принято неизменным. В модели (рис. 10.9) линия абсцисс характеризует рост правительственных расходов (G), а ось ординат – состояние реальной ставки процента на денежном рынке (r) . Рост ставки процента является показателем политики «дорогих денег», а рост госрасходов характеризует стимулирующую налогово-бюджетную политику.

В модели Манделла–Флеминга кривая YY показывает сочетание бюджетной и налоговой политики, приводящее к внутреннему балансу. Кривая YY имеет положительный наклон, поскольку рост расходов ведет к росту занятости, а проведение жесткой денежной политики минимизирует инфляцию. Слева от кривой находится зона экономического спада и безработицы, справа – инфляционного перегрева экономики.

r

Рис. 10.9. Модель (диаграмма) Манделла–Флеминга

Кривая ВР описывает внешнее равновесие, когда платежный баланс равен нулю. Она имеет положительный наклон, поскольку рост государственных доходов, вызывая рост дохода, ведет к росту импорта и, соответственно, ухудшает текущий счет NX и платежный баланс в целом. Компенсировать дефицит платежного баланса призвана жесткая денежная политика за счет роста ставки процента национальной экономики, стимулирующей краткосрочный приток капитала.

Из рис. 10.9 видно, что секторы I и II над кривой ВР – это зона положительного сальдо платежного баланса, поскольку повышенная ставка денежного рынка стимулирует дополнительный приток капитала по капитальному счету платежного баланса. Секторы III и IV – зона отрицательного сальдо, возникающего по причине роста импорта как следствия роста доходов населения.

Хотя обе кривые на рис. 10.9 описывают состояние внутреннего и внешнего баланса и имеют положительный наклон в системе заданных координат, кривая внешнего равновесия ВР имеет более пологий наклон, поскольку изменение величины процентной ставки оказывает относительно большее влияние на состояние платежного баланса, чем на состояние внутреннего баланса.

Р. Манделл и Д. Флеминг впервые отметили следующую зависимость: скорость потоков капитала намного выше скорости торговых потоков. Международные инвесторы, в стремлении получить прибыль на разнице процентных ставок в различных странах, способны сократить это различие или полностью уничтожить. Таким образом, был сделан вывод, что потоки капитала способны оказывать серьезное влияние на экономическую динамику.

10.4.3. Правило р. Манделла

Модель Манделла–Флеминга позволяет определить денежную политику как более эффективный инструмент для достижения внешнего равновесия, а бюджетную политику – в качестве более эффективного инструмента достижения внутреннего баланса. Модель позволяет построить последовательность применения основных экономиче-ских инструментов для ситуаций, характеризующих возможные конкретные случаи сочетания внутреннего и внешнего дисбаланса. Диагностика параметров внешнего и внутреннего состояния по означенным секторам совпадает с диагностикой в модели Т. Свона.

Таким образом, с помощью модели Манделла–Флеминга осуществляется эффективный выбор инструментов для достижения целей внутреннего и внешнего регулирования. Эта закономерность известна, как правило распределения ролей или правило Манделла. Иногда его называют также принципом достижения эффективной рыночной классификации.

Правило Манделла выражается в следующем: каждый инструмент экономической политики должен быть максимально задействован в решении тех задач экономической политики, где его использование наиболее эффективно.

Несмотря на огромное значение рассмотренной модели для определения эффективности макроэкономического регулирования в открытой экономике, применение ее для оценки результатов макроэкономического регулирования в современных условиях ограничено. Модель описывает ситуацию фиксированных валютных курсов. В настоящий момент в большинстве стран функционируют плавающие валютные курсы. Поэтому при дальнейшем изложении темы будет использована уже известная макроэкономическая модель открытой экономики – модель «IS–LM–ВР», позволяющая сопоставлять результаты макроэкономической политики в условиях фиксированных и валютных курсов, а также учитывать условия мобильности капитала.