10.3.2. Модель «is-lm» для открытой экономики,
мультипликатор открытой экономики
рассмотрим слагаемые модели «IS–LM» с учетом параметров открытой экономики, имеющих привязку к валютному курсу, а также параметров, влияющих на кривую ВР:
1. Кривая IS показывает обратную зависимость между процентной ставкой и уровнем национального продукта на рынке товаров и услуг. Уравнение кривой IS в общем виде может быть представлено следующим образом:
Y = C(Y, T) + I(r) + G + NX (Y, RER), (10.13)
где потребление C(Y, T) выступает как функция дохода и налогов, а чистый экспорт NX(Y, RER) представлен как функция дохода и реального обменного курса.
2. Условием равновесия на рынке благ в закрытой экономике является равенство между утечками (e) и инъекциями (j), представленное уравнением
e = j, (10.14)
где j = I(r) + G + X(RER).
Форму кривой IS для открытой экономики определяет форма кривой инвестиций, отражающая чувствительность инвестиций к ставке процента, а также предельная склонность к потреблению, предельная склонность к импорту, уровень налогообложения в стране. Эти величины формируют действие эффекта мультипликатора открытой экономики. В открытой экономике формула мультипликатора приобретает следующий вид:
m
=
, (10.15)
где MPC – предельная склонность к потреблению;
MPM – предельная склонность к импорту, показывающая, сколько долларов прироста импорта (ΔМ) приходится на каждый доллар прироста национального продукта (ΔY);
t – ставка налогообложения.
Экономический смысл такого мультипликатора состоит в том, что на каждый доллар, поступивший в экономику как по внутренним каналам (благодаря росту эффективного спроса и снижению ставки налогообложения), так и по внешним (из-за роста экспорта), приходится в m раз долларов больше роста национального продукта.
Рассмотрим форму кривой LM для открытой экономики. Условием равновесия на денежном рынке является равенство между спросом на ликвидность и денежной массой. Напоминаем, что спрос на деньги состоит из трансакционного и спекулятивного спросов (см. темы 2 и 5). Поэтому наклон кривой LM определяется чувствительностью спроса на деньги к уровню дохода и величине процентной ставки.
Величина равновесной ставки процента рассчитывается по формуле
i
=
,
(10.16)
где k – коэффициент, показывающий, на сколько возрастает трансакционный спрос в результате роста объема национального продукта;
Y – национальный продукт;
h – коэффициент, показывающий, на сколько уменьшается спекулятивный спрос в результате роста процентной ставки;
i – номинальная ставка банковского процента.
Как следует из уравнения (10.16), величина ставки процента находится в прямой зависимости от величины национального продукта и в обратной – от величины денежного предложения.
Точка пересечения кривых IS и LM дает значение уровня ВВП и ставки процента при одновременном равновесии на товарном и денежном рынках.
Кривая платежного баланса BP отражает валютный рынок, показывая различные сочетания, комбинации процентной ставки и национального продукта, при которых национальный платежный баланс находится в равновесии, т. е. равен нулю.
Поскольку платежный баланс включает в себя счет текущих операций (NX) и счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (КА), то уравнение кривой BP может быть представлено в следующем виде:
BP = NX + KA = X(RER) – M(Y, RER)+KA(i-i*, RER) = 0, (10.17)
где X(RER) – экспорт как функция от реального обменного курса;
M(Y, RER) – импорт как функция от дохода и реального обменного курса;
КA(i–i*, RER) – счет движения капитала как функция от разницы между внутренней и мировой номинальной ставкой процента и реального валютного курса. Чистый экспорт капитала, таким образом, увеличивается, по мере снижения ставки процента внутри страны.