4.5.3. Государственный долг: внутренний и внешний

Сумма накопленных дефицитов за ряд лет за минусом бюджетных излишков составляет государственный долг.

По источникам финансирования государственный долг может быть внутренним и внешним.

Внутренний долг обычно финансируется через выпуск облигаций государственного займа и размещение их среди субъектов экономики.

Внешний долг финансируется международными финансовыми организациями (МВФ, Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР)) или правительствами других государств, крупными частными компаниями. Это наиболее тяжелый долг, поскольку по нему государство связано рядом целевых обязательств и при его погашении приходится расплачиваться товарами или платить большие проценты.

Погашение государственного долга и процента по нему производится путем рефинансирования или путем конверсии, консолидации или аннулирования.

Рефинансирование – это выпуск новых займов для того, чтобы рассчитаться по облигациям старого займа.

Конверсия – это изменение условий займа и размеров выплачиваемых процентов по нему или превращение его в долгосрочные иностранные инвестиции. В этом случае иностранным кредиторам предлагается приобрести недвижимость, участвовать в совместных вложениях капитала, приватизации государственной собственности.

Консолидация – изменение условий займа (сроков погашения, когда краткосрочные обязательства консолидируются в долго- и среднесрочные).

Аннулирование – полный отказ правительства платить по внешним обязательствам.

4.5.4. Сбалансированный бюджет. Мультипликатор сбалансированного бюджета

Между государственным бюджетом и величиной ВВП существует тесная взаимосвязь, так как с ростом объема национального производства увеличивается и объем налоговых поступлений в казну. Если представить, что сумма государственных закупок товаров и услуг – постоянная величина, не зависящая от уровня доходов, то при низком уровне доходов будет наблюдаться дефицит, а при высоком уровне доходов – излишек бюджета (рис. 4.8).

Error: Reference source not found

Рис. 4.8. Формирование дефицита, избытка и сбалансированности

государственного бюджета

Если бюджет сбалансирован, то величина налоговых поступлений в госбюджет совпадает с суммой правительственных закупок (точка D) и равна отрезку DE. Если в экономике наблюдается экономический спад, то сумма налоговых поступлений в бюджет при неизменном уровне госзакупок сокращается до уровня ВС, возникает бюджетный дефицит величиной АВ.

в фазе экономического подъема цикла величина налоговых поступлений (HF) выше уровня правительственных закупок, возникает бюджетный избыток (HZ). При данных уровнях госрасходов и налоговой ставки размер бюджетного дефицита или излишка зависит от величины доходов.

Сбалансированный бюджет – это бюджет, в котором расходы равны доходам (точка D), т. е. дефицит бюджета равен 0. Мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице. Докажем это с помощью преобразования уравнения дефицита госбюджета.

Известно, что изменение бюджетного дефицита ΔB = В₂ – В₁ равно изменению уровня госрасходов ΔG = G₂ – G₁ за минусом изменения суммы налоговых поступлений ΔT = Т₂ – Т₁, которое имело место в результате изменения уровня доходов. В случае сбалансированного бюджета будет соблюдаться следующее равенство:

В₂ – В₁= (G₂ – G₁) – (Т₂ – Т₁) = 0. (4.19)

Рост ВВП, равный ΔY, вызывается ростом госрасходов ΔG, при этом имеет место эффект мультипликации:

. (4.20)

Но в то же время снижение объема ВВП вызывается ростом величины самих налогов, здесь также присутствует эффект мультипликации:

. (4.21)

Поскольку левая часть уравнения (4.20) ΔY – следствие прироста ΔG, то очевидно, что при сбалансированном бюджете, когда ΔG = ΔT, мультипликатор сбалансированного бюджета равен единице.

При сбалансированном бюджете сумма всех сбережений (S) и чистых налогов (T) равна сумме правительственных закупок (G) и инвестиций (I):

S + T = G + I. (4.22)