3.5. Анализ и планирование движения денежных средств

Назначение Отчета о движении денежных средств и его связь с другими формами отчетности

Бухгалтерский баланс дает информацию об имуществе органи- зации и источниках его образования на конкретный момент. Сравнение балансовых показателей по ряду отчетных дат позво- ляет определить происшедшие за те или иные периоды измене- ния в стоимости имущества, его структуре, в объемах и соотно- шениях источников финансирования.

Отчет о финансовых результатах и их использовании обеспе- чивает оценку полученных результатов путем отражения данных о доходах и расходах организации, а также дает информацию об основных направлениях расходования прибыли.

Взаимосвязь баланса и отчета о финансовых результатах отра- жает прирост имущества предприятия за счет накопления полу- ченной в отчетном периоде прибыли.

Однако не вся информация о денежном обороте предприятия отражается в этих формах отчетности. Для восполнения данного пробела используют расчет движения денежных средств (ДЦС), который показывает источники средств предприятия и направле- ния их использования в определенный период. Таким образом, Отчет о ДЦС характеризует уровень достаточности денежных ре- сурсов предприятия.

В главе 1 части I было дано наиболее общее представление об Отчете о ДЦС. Теперь предстоит углубить и конкретизировать эти знания, что и предоставит Читателю возможность перейти к практической работе по бюджетированию.

Можно выделить основные направления использования ин- формации о ДЦС:

• оценка способности предприятия выполнять все свои обяза- тельства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и т. п. по мере наступления сроков погашения;

• определение потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

• определение величины капиталовложений в основные сред- ства и прочие внеоборотные активы;

• расчет размеров финансирования, необходимых для увеличе- ния инвестиций в долгосрочные активы или поддержания производственно-хозяйственной деятельности на нынешнем уровне;

416

• оценка эффективности операций по финансированию пред- приятия и его инвестиционных сделок;

• оценка способности предприятия получать положительные денежные потоки в будущем.

Содержание Отчета о движении денежных средств (ДДС)

В Отчете о ДЦС содержится информация, дополняющая дан- ные бухгалтерского баланса и Отчета о финансовых результатах в части определения притока денежных средств, необходимых для выполнения запланированного объема финансово-хозяйствен- ных операций.

В целях получения информации о состоянии расчетов в народ- ном хозяйстве, начиная с Отчета за девять месяцев 1995 года, в российскую практику составления бухгалтерской отчетности о финансовых результатах введен раздел о ДЦС. Он отражает глав- ные пути поступления денежных средств и направления их расхо- дования. Однако для практической работы по анализу платеже- способности предприятия и его инвестиционного потенциала производится группировка всех формирующихся на предприятии денежных потоков по трем важнейшим сферам его деятельности, соответствующим и трем частям формы Отчета о ДЦС.

243. денежные потоки от текущей основной (производственной) деятельности;

244. денежные потоки от инвестиционной деятельности;

245. денежные потоки от финансовой деятельности.

Рассмотрим эти сферы жизни бизнеса.

Основная текущая (производственно-хозяйственная) деятель- ность

Главным источником денежных средств от основной деятель- ности являются денежные средства, полученные от покупателей и заказчиков. Используются денежные средства на закупку и разме- щение товарно-материальных запасов, производство, реализацию готовой продукции, выплату денег поставщикам, выплату заработ- ной платы и уплату налогов, штрафов и т. д. Производственная дея- тельность, как правило, является основным источником прибыли организации, а положительные потоки денежных средств, возни- кающие в результате этой деятельности, могут использоваться для расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского кредита, т. е. в остальных двух сферах.

417

Инвестиционная деятельность

В этой сфере сосредоточены денежные потоки от приобрете- ния и продажи основных средств, нематериальных активов, цен- ных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, посту- пления и уплаты процентов по займам, от повторной реализации собственных акций и т. п. Так как в нормальной экономической обстановке предприятия стремятся обычно к расширению и мо- дернизации производственных мощностей, инвестиционная дея- тельность чаще всего приводит к оттоку денежных средств.

Финансовая деятельность

Источниками денежных средств здесь выступают: поступления от эмиссии акций, полученные кредиты, положительные курсо- вые разницы. Используются денежные средства на возвращение задолженности кредиторам, выплату дивидендов и т. п. Финансо- вая деятельность на предприятии ведется с целью увеличения его денежных средств и служит для финансового обеспечения произ- водственно-хозяйственной деятельности.

Все три рассмотренных нами вида деятельности формируют единую сумму денежных ресурсов предприятия, нормальное функционирование которого невозможно без постоянного пере- лива денежных потоков из одной сферы в другую. Само сущест- вование трех областей деятельности организации направлено на обеспечение ее работоспособности. Даже прибыльная производ- ственно-хозяйственная деятельность не всегда может приносить достаточную сумму денег для приобретения внеоборотных средств (недвижимости или оборудования). В подобной ситуации необходимы новые займы, стоимость которых должна компенси- роваться будущими доходами от инвестиций. В условиях же кри- зиса неплатежей предприятия вынуждены изыскивать дополни- тельное краткосрочное финансирование оборотного капитала. Но расходы на подобные цели не могут компенсироваться буду- щими доходами, так как деньги не были использованы для инве- стиций. Взаимосвязь между основной, инвестиционной и финан- совой деятельностью прослеживается в табл. 2.

Для расчета ДДС служит следующее уравнение:

А денежных средств = А обязательств + А собственного капитала — А денежных средств,

где А — изменение соответствующих показателей за отчетный период.

418

Таблица 2. Прямой метод составления Отчета о ДЦС

Показатель	Приток денежных средств	Отток денежных средств
1	2	з I
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА НАЧАЛО ПЕРИОДА ДЦС в текущей производственно-хозяйствен- ной сфере • Поступление денежных средств от покупа- телей • Выплата денежных средств поставщикам и работникам • Налоги • Внебюджетные выплаты • Поступление и выплата штрафов, пени, неустоек • Прочие денежные поступления и выплаты	+ + + +	Il III
Итого	+	- J
Чистые денежные средства в результате про- изводственно-хозяйственной деятельности	+
I ДЦС в инвестиционной сфере • Приобретение и продажа основных средств • Приобретение и реализация нематериаль- ных активов • Приобретение и реализация ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложе- ний • Приобретение и вторичная продажа собст- венных акций • Предоставление займов и получение посту- плений от их погашения • Получение процентов и дивидендов	+ + + + + +	III Il
Итого	+	- I
Чистые денежные средства в результате инве- I стиционной деятельности	+

419

Продолжение табл. 2

I 1		2	3 I
IДДС в финансовой сфере
• Эмиссия собственных акций		+
• Выплата дивидендов			-
• Получение и погашение долгосрочных кредитов и займов		+	-
• Получение и погашение краткосрочных кредитов и займов		+	-
• Погашение задолженности по долгосроч- ным арендным обязательствам		+	-
• Целевые финансовые поступления		+
• Курсовые валютные разницы от переоцен-
ки валюты		+	— I
• Прочие поступления и выплаты		+	- I
Итого		+	- |
Чистые денежные средства в результате фи- нансовой деятельности	+ |
Чистый приток/отток денежных средств	I +
I ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ [ПЕРИОДА	+ I

Таким образом, наращивание обязательств или собственного капитала является источником увеличения денежных средств, а возрастание неденежных средств означает использование (сокра- щение) денежных средств.

С финансовой точки зрения, при расчете ДЦС используют два вида активов:

• реально существующие денежные средства (деньги в кассе, на расчетном счете и т. п.);

• эквиваленты денежных средств —- высоколиквидные ценные бумаги, которые характеризуются краткосрочностью, высо- кой степенью надежности, ликвидностью, незначительным риском обесценения.

В основе расчета ДЦС лежит разница между денежными сред- ствами на начало и конец периода. По этой разнице судят о вели- чине денежного потока (т. е. о притоке или оттоке средств). Од- нако основной задачей расчета ДЦС является не столько опреде-

420

ление самой этой величины, сколько анализ причин создавшего- ся положения:

• определение причин и сфер возникновения притока или от- тока денежных средств;

• анализ влияния выбора тех или иных источников финанси- рования основной и инвестиционной деятельности предпри- ятия на его эффективность.

Составление Отчета о движении денежных средств

Необходимо обратить внимание на роль амортизации в опреде- лении ДЦС. При расчете ДЦС в результате производственно-хо- зяйственной деятельности амортизация не вычитается в качестве расхода из потока денежных средств, а остается в составе прито- ка. Во временном разрезе амортизационные отчисления не явля- ются денежными расходами, а расцениваются как часть дохода, покрывающая ранее сделанные расходы, т. е. как отражение вос- становления капитала.

Существует два способа составления Отчета о ДЦС: прямой и косвенный. Прямой метод считается более сложным, но более ин- формативным, так как он основан на изучении всех денежных операций и определении, к какому виду деятельности они отно- сятся: основному, инвестиционному, или финансовому. Косвен- ный метод проще, поскольку он оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и Отчете о финансовых результатах. В практике финансового анализа используются оба метода, но та- кие организации, как Международный Комитет по стандартам бухгалтерского учета (в Стандарте № 7 — пересмотренном) и Со- вет по стандартам бухгалтерского учета США (в Стандарте № 95) рекомендуют использовать прямой метод составления Отчета о ДЦС как более насыщенный информационно.

Прямой метод составления Отчета о ДДС

Поступления и выплаты денежных средств отражаются в Отче- те о ДЦС, составленном прямым методом, полностью в суммах, поступивших и реально оплаченных наличными деньгами или путем денежных перечислений (табл. 2).

Косвенный метод составления Отчета о ДЦС (табл. 3)

Отчет о ДЦС, составленный косвенным методом, включает дан- ные из отчетного баланса и Отчета о финансовых результатах. Из баланса в Отчет о ДЦС включаются изменения отдельных статей по соответствующим разделам. По фактическому объему показы- ваются амортизационные отчисления; поступления от реализации собственных акций, облигаций, полученные и выплаченные диви-

421

денды, суммы полученных и погашенных кредитов и займов, ка- питальные вложения в основные фонды, нематериальные активы, финансовые вложения, прирост оборотных средств, реализация основных средств, нематериальных активов, ценных бумаг.

В Отчете, составленном по косвенному методу, содержится ин- формация о финансовых ресурсах, поступающих в распоряжение предприятия после уплаты налогов и оплаты факторов производ- ства, т. е. о денежных потоках, которые носят альтернативный ха- рактер использования.

Таблица 3. Косвенный метод составления Отчета о ДДС

Показатель	Приток денежных средств	Отток I денежных I средств I
1	2	3 I
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА НАЧАЛО ПЕРИОДА ДДС в текущей производственно-хозяйствен- ной сфере • Чистая прибыль • Амортизационные отчисления • Изменение кредиторской задолженности • Изменение дебиторской задолженности • Изменение материальных оборотных средств • Изменение резервов и т. п.	+ + + + + + +	Il Il
Итого	+	— I
Чистые денежные средства в результате произ- водственно-хозяйственной деятельности	+ I
ДДС в инвестиционной сфере • Приобретение и реализация основных средств и нематериальных активов • Приобретение и реализация ценных бумаг и других долгосрочных финансовых активов • Приобретение и продажа собственных акций • Получение процентов и дивидендов • Предоставление займов и получение поступ- лений от их погашения	+ + + + +	I III I
Итого	+	I ~ I
Чистые денежные средства в результате инве- 1 стиционной деятельности	+ I

422

Продолжение табл. 3

I *	2	3 I
ДДС в финансовой сфере • Эмиссия собственных акций • Выплата дивидендов • Получение и погашение долгосрочных кредитов и займов • Получение и погашение краткосрочных кредитов и займов • Целевое финансирование	+ + + + +	-
Итого	+	— J
Чистые денежные средства в результате фи- нансовой деятельности	+ I
Чистый приток/отток денежных средств за от- четный период	+ |
ДЕНЕЖНЫЕ СРЕДСТВА НА КОНЕЦ [ПЕРИОДА	+ I

Основные различия в формах Отчета о ДДС, составленных прямым и косвенным методами, содержатся в разделе «Текущая деятельность». В Отчете о ДДС, составленном по косвенному ме- тоду, не показываются данные о налогах, уплаченных в бюджет, выплатах в Фонды социального страхования, Пенсионный фонд и т. д., а также денежные средства, перечисленные в оплату про- центов, штрафов и т. п. Однако в Отчете, составленном косвен- ным методом, дается информация об источниках финансирова- ния — чистая прибыль и амортизационные отчисления, измене- ния в оборотных средствах, в том числе образуемых за счет собст- венного капитала.

Таким образом, прямой метод составления Отчета о ДДС отра- жает валовые потоки денег как платежных средств. Косвенный же ориентирован непосредственно на анализ денежных потоков.

ДДС — один из основных показателей операционного цикла предприятия. Этот показатель рассчитывается после того, как все переодические бюджеты и прогнозный Отчет о прибылях и убыт- ках уже составлены. Бюджет ДДС — это план поступлений и пла- тежей денежных средств, рассчитанный на будущий временной период. Этот бюджет показывает ожидаемое конечное сальдо по денежным средствам и финансовое положение предприятия на каждый анализируемый период. Таким способом могут быть за- планированы и учтены периоды наибольшего и наименьшего на-

423

линия денежных средств, проанализированы эффективность ис- пользования средств и перспективный уровень платежеспособ- ности предприятия. Для оценки платежеспособности использует- ся коэффициент обслуживания долга — «задолженность к денеж- ному потоку»:

Операционные денежные потоки показывают на данный мо- мент, каков уровень дохода, из которого может быть уплачен долг. Коэффициент обслуживания долга определяет количество лет (месяцев), необходимых для выплаты задолженности.

Взаимосвязь между составляющими общего бюджета и бюдже- том ДЦС показана в табл. 4.

Таблица 4. Источники информации для бюджета ДЦС

Показатель бюджета ДЦС	Источник информации I
1	2
1. Поступление денежных средств: • Выручка от реализации • Поступления от прошлых про- даж • Доходы от продаж активов • Полученные займы 2. Отток денежных средств • Приобретение сырья и материа- лов • Прямые трудовые затраты • Общепроизводственные рас- ходы • Коммерческие расходы • Общие и административные расходы • Капитальные затраты • Налог на прибыль • Выплата процентов за кредит 1 • Выплата займов	и Бюджет продаж (за наличные) 1 Бюджет продаж (в кредит) I Прогнозный Отчет о финансовых I результатах I Бюджет ДЦС за предыдущий I период J Бюджет закупки/использования J материалов 1 Бюджет трудовых затрат Бюджет общепроизводственных расходов Бюджет коммерческих расходов Бюджет общих и административ- ных расходов Бюджет капитальных затрат Прогнозный отчет о прибылях и убытках Прогнозный отчет о прибылях и убытках Договора займов |

424