12. Государственный кредит. Государственный долг, методы управления им.

Государственный кредит - совокупность ден. кредитных отношений, одной из сторон выступает гос-во (кредитор или заемщик). Если гос-во занимает, гос. кредит в пассивной форме. Сделки оформляются в виде займов (облигации, казначейские векселя), т.е. цивилизованная форма покрытия бюджет. дефицита. Функции заемщика возлагают на Минфин. В активной форме гос кредит существует в виде кредитования государством в лице ЦБ или минфина конкретных п/п, орган выполняющих гос заказ, выпускающих соц знач продукцию. Цена кредита как правило ниже, чем на рынке.

Гос-во преимущественно выступает заемщиком. Основная доля гос. заимствований формируется в ц/б. Гос. ц/б классифицируются: 1) По форме организации эмиссии ц/б: документарная (сертификат ц/б, на основании записи по счету депо) и бездокументарная (на основании записи в системе ведения реестра владельцев ц/б или на счете депо); 2) По срокам обращения: краткосрочные до года (казначейские векселя или кр. облигации), среднесрочных от 1-5 лет (ноты), долгосрочные более пяти лет (боны); 3) По способу выплаты дохода: процентные (среднесрочные и долгосрочные), дисконтные (краткоср.), выигрышные (об-во формируются в товарной форме и распределяются в результате розыгрыша), смешанный ( комбин с % или диск). 4) по способу обращения: Рыночные бумаги предусматривают возможность свободного обращения на вторичном рынке. Делятся на Предъявительские бумаги предполагают возможность простой передачи долгового документа от одного владельца другому путем вручения. Ордерные бумаги предусматривают оформление акта передачи данной ценности путем совершения передаточной надписи.

К числу нерыночных бумаг относят такие обязательства, которые предусматривают ограниченное обращение эмитентом и единственным инвестором. Данные бумаги не могут быть проданы третьей стороне без согласия эмитента.

Государственная краткосрочная бескупонная облигация - краткосрочное долговое обязательство. Эмитент - Минфин, форма эмиссии - документарная с обязательным централизованным хранением; вид облигации - именная бескупонная; номинал - 1000 рублей; срок обращения - до 1 года; место размещения и обращения - Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). Доход - дисконт, т.е. разница между ценой реализации (при погашении эта цена равна номиналу облигации) и ценой их приобретение при первичном размещении или вторичном рынке.

Облигация федерального займа - Эмитент Минфин; форма эмиссии - документарная с обязательным централизованным хранением; вид облигации - именная купонная; место размещения и обращения – ММВБ.

ОФЗ-ПК с переменным купонным доходом

ОФЗ-ПД постоянный купонный доход.

ОФЗ-ФД фиксированный купонный доход

Облигации государственного сберегательного займа в отличие от ГКО и ОФЗ, предназначено для населения, долгосрочное обязательство со сроком обращения более 1 года. Форма эмиссии ОГСЗ - документарная

Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ). являются именными, что подразумевает указание держателя на самом бланке обязательства. Доход выплачивается 1 раз в год. Сами облигации выпущены в виде бумажных сертификатов сроком обращения от 1года до 15 лет.

Формы централизованного кредита (активная форма):

- прямое гос кредитование конкретных субъектов (средства на льготных условиях, кредитор минфин или цб);

- инвестиционный налоговый кредит (льготы по уплате налогов на прибыль в случае выполнения соц знач проектов);

- налоговый кредит (отсрочка по уплате налогов);

- выданные гарантии и поручительства (гос-во является гарантом, в случае реализации важных экономико-соц проектов. При этом конкретными инвесторами выступают предприниматели, а гос-во яв-ся гарантом и страховщиком).

целью централизованного кредита: реализации сделок по централизованному кредитованию является активное государственное содействие развитию национальной экономики. Сфера применения гос. централизованного кредита:

 реализация инвестиц-ых и инновационных проектов имеющих гос-ую или региональную значимость;

проведение программ технической или технологической модернизации на п/п-ях федерального или регионального значения;

 осуществление программ, развивающих социальную инфраструктуру и экономическую инфраструктуру общества.

ГД - сумма задолженности по непогашенным займам и не покрытым % по ним. 1) Краткосроч. (3 мес-1 год), долгосроч. (50-80 лет), бессрочн. (займ превращается в ренту); 2) Внешний, внутренний; 3) Капитальный (платежи еще не наступили), текущий (оплачиваемый); 4) В виде ц/б или в виде счетах. Причины возникновения: дефицит бюджета, следствие экономической политики государства, кризис. Обеспечением ГД является все имущество РФ, которое составляет казну. ГД как фин. категория находится на стыке отношений финансов и кредита, т.о. гос-во привлекает свободные ресурсы организаций и населения для финансирования расходов бюджета. (-) бремя для гос-ва, доп. расходы; (+) занимает деньги у населения и вкладывает в экономику. Негат. влияние на эк-ку – при чрезмерном развитии рынка ГД, правительство ограничивает развитие инвестиционных возможностей населения и орг-ций, которые могли быть направлены на развитие эк-ки.

Госдолг может быть полезен только в период устойчивого экономического роста. В фазе экономического спада дефицит бюджета существенно ухудшает состояние государственных финансов, повышает риск долгового кризиса и тем самым приводит к ухудшению общего состояния экономики

Экономические последствия госдолга можно свести к четырем моментам:

1) Необходимость обслуживать внешний долг, что при крупном его объеме означает существенное сокращение возможностей потребления для населения данной страны.

2) Долг приводит, в определенной мере, к вытеснению частного капитала, что может ограничить дальнейший рост в экономике.

3) Увеличение налогов для оплаты растущего госдолга выступает в качестве антистимула экономической активности.

4) Перераспределение дохода в пользу держателей государственных облигаций.