Вопрос 54. Организационные элементы международной банковской группы

Начальным этапом международной деятельности любого банка является установление корреспондентских отношений с местными банками других стран, которые называют банками-корреспондентами. Это необходимо для осуществления клиринга международных платежей по экспорту и импорту, проведения документарных операций, связанных с международной торговлей (оплаты векселей, подтверждения и исполнения аккредитивов и инкассо и пр.), а также предоставления разнообразной информации.

По мере расширения головным банком своих международных финансовых операций формы зарубежного присутствия усложняются. Зачастую следующим шагом становится создание банковского отделения (филиала) на территории вненационального или оффшорного финансового центра. Вненациональные центры представляют собой более дешевые источники капитала для МНК, чем национальные рынки. Важными характеристиками оффшорных финансовых центров являются экономическая и политическая стабильность, а также благоприятный

режим нормативного регулирования деятельности финансовых институтов.!! инвесторов.

Через свое оффшорное отделение международный банк принимает вклады и выдает кредиты в евровалютах, ведя обособленный учет этих операций. Преиму

ществом ведения банковского бизнеса через оффшорные отделения являются простота регистрации, отсутствие резервных требований при приеме депозитов, льготное (либо нулевое) налогообложение и высокая секретность. При этом оффшорные отделения международных банков в таких регионах, как Карибский бассейн (Багамские и Каймановы острова), фактически выполняют роль учетных центров и имеют минимальный штат. Отделения же, расположенные в крупней ших мировых финансовых центрах, таких как Лондон, Нью-Йорк, Цюрих, Люк

сембург, Сингапур или Гонконг, выполняют значительно более широкий круг банковских операций, включая участие в международной торговле, валютно-обменных операциях, привлечении и размещении крупных объемов денежных ресурсов в евровалютах, международных синдицированных кредитах. Такие от деления имеют численность банковских специалистов, достигающую иногда нескольких десятков человек.

Наконец, максимальный уровень международных обязательств возникает, когда банк (банковская группа) принимает решение о своем полноценном присутствии на местном финансовом рынке той или иной страны. При этом могут быть учреждены представительства, банковские филиалы, дочерние, либо зависи мые (ассоциированные, аффиллированные) банки, а также небанковские финансовые компании. Такой шаг предполагает вовлечение международного банка в об служивание местной клиентуры (включая дочерние компании МНК), операции с местной валютой, а также в конкуренцию с другими банковскими институтами,

присутствующими в этой стране В совокупности с головным банком (и его филиальной сетью и дочерними структурами в стране регистрации) эти организации образуют международную банковскую группу.

Вопрос 55 Основные группы иностранных фондов, осуществляющих инвестиции на российском рынке.

Инвестиционный фонд представляет собой механизм, с помощью которого деньги и активы частных лиц передаются в управление профессиональным менеджерам. В инвестиционных фондах средствами тысяч инвесторов управляют как единым портфелем, в котором каждый инвестор имеет долю, пропорциональную своей инвестиции.

В зависимости от инвестиционных предпочтений, фонды, инвестирующие в российские акции, упрощенно можно разбить на 2 вида: спекулятивно настроенные и фонды, ориентирующиеся на долгосрочную перспективу.

Спекулятивные фонды не заинтересованы в долгосрочных инвестициях. Их цель — получить быстрые (краткосрочные) прибыли в результате купли-продажи ценных бумаг. Спекулятивно настроенные фонды достаточно часто используют негативные (позитивные) новости и играют на понижение (повышение), обеспечивая высокую изменчивость рынка. Они целенаправленно вызывают резкие колебания котировок, что обеспечивает им высокие краткосрочные прибыли. По мнению многих экспертов среди иностранных участников российского рынка корпоративных акций преобладают спекулятивные настроения.

Фонды, ориентирующихся на долгосрочную перспективу (инвестиции на срок не менее года). Основной инвестиционной целью большинства крупных иностранных фондов является долговременный рост капитала, они планируют получить доход не ранее, чем через 1-2 года. Поэтому в портфель включаются низколиквидные, наиболее недооцененные акции “второго эшелона”.

Сферами преимущественной активности большинства фондов являются акции предприятий нефтяной и газовой отраслей, энергетики, телекоммуникаций. Значительно ниже объем портфельных инвестиций в легкую и пищевую, фармацевтическую промышленность, машиностроение.

Индексные фонды

•Индексные фонды всегда размещают средства пайщиков, опираясь на структуру того или иного биржевого индекса (например, Dow Jones Industrial Average–DJIAили Standard&Poor’s500, РТС, ММВБи т.п.).

•Доля акций каждой компании в портфеле такого фонда должна совпадать с долей этих бумаг в структуре индекса.

•Поэтому их управляющим не нужно разрабатывать специальные стратегии, искать собственные инвестиционные идеи для размещения средств пайщиков.

Хедж-фонды

•Название «хедж-фонд» происходит от механизма хеджирования -страхования. Пытаясь ограничить потенциальные потери на своих основных рынках, фонды часто пользуются методом коротких позиций, продавая бумаги, которым сами не владеют.

•Впрочем, сегодня термин используется по отношению к любым фондам, включая те, которые не хеджируют свои инвестиции. В частности, к тем фондам, которые используют продажу без покрытияи прочие способы хеджирования не для того, чтобы сократить риск, но чтобы увеличить его, а вслед за ним и норму прибыли.

•В последние годы активность хедж-фондов на рынках публичных ценных бумаг значительно выросла

Венчурные фонды

•Фонды особо рискованных (венчурных) инвестиций является одним из наиболее перспективных направлений коллективных инвестиций.

•Венчурные фонды специализируются на инвестициях в акции доли малых и средних компаний, обладающих высоким потенциалом роста.

•Вложения венчурных фондов осуществляются, как правило, на начальной стадии становления нового бизнеса и рассчитываются на несколько лет.

•После реализации бизнес-проектов, когда компании роста выходят на более зрелую стадию развития, венчурные фонды продают принадлежащие им акции и доли компаний их менеджменту или иным инвесторам и выходят из бизнеса.

Фонды прямых инвестиций

•Фонды прямых инвестиций, частных акционерных фирм-один из наиболее прогрессивных инвестиционных механизмов рыночной экономики. Такие фонды часто принадлежат узкому кругу лиц и не являются публичными организациями. Суть их бизнеса состоит в приобретении крупных компаний в целях реструктуризации их деятельности и последующей перепродажи новым собственникам.