29.3. Статические показатели экономической эффективности капитальных вложений

Экономическая эффективность капитальных вложений определяется комплексом показателей:

1.Общая (абсолютная) экономическая эффективность капитальных вложений.

2. Удельные капитальные затраты.

3. Срок окупаемости капиталовложений.

4.Показатели сравнительной (относительной) экономической эффективность капитальных вложений.

1.Общая (абсолютная) экономическая эффективность капитальных вложений. В отечественной практике при планировании капитальных вложений применяется показатель абсолютной экономической эффективности капитальных вложений Еабс – рентабельность капитальных вложений R, который определяется как отношение годовой прибыли Пг к объему капитальных вложений К. Этот показатель называют рентабельностью капитальных вложений или рентабельностью производства:

Еабс = R = Пг/К = (Цу-Су)*Дг/К = (Цг-Сг)/К≥ Rн,

где Пг – сумма годовой прибыли от реализации товарной продукции, руб.;

Цу и Цг – оптовая цена соответственно единицы товарной продукции и годового объема этой продукции, руб.;

Су и Сг – себестоимость соответственно единицы товарной продукции и годового объема этой продукции, руб.;

Дг – годовой объем товарной продукции, т;

К – полные капитальные вложения в строительство промышленного комплекса, а также объем непроизводственного назначения с учетом оборотных средств на начало эксплуатации месторождения, руб.;

Rн – норматив рентабельности капитальных вложений, доли ед.

Абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается также по показателю снижения себестоимости товарной продукции по формуле

Еабс = (С1у-С2у)*Дг/К≥ Ен,

где С1у и С2у – себестоимость единицы товарной продукции соответственно до и после осуществления капитальных вложений, руб.;

Ен – нормативный коэффициент экономической эффективности капитальных вложений, доли ед.

В горной промышленности при неизменных ценах норма прибыли на капитал зависит от вида полезного ископаемого и потребности народного хозяйства в данном виде минерального сырья:

- при разработке месторождений угля и строительных материалов – 10-12 %;

- при разработке месторождений цветных металлов – 15- 18 %;

- при разработке месторождений золота – до 20-25 %.

2. Удельные капитальные затраты. Очень важным показателем эффективности капитальных вложений являются удельные капитальные затраты Ку, которые рассчитываются на единицу годового объема товарной продукции, выраженной в натуральном выражении (тоннах) Кун или в оптовых ценах Куц, которые рассчитываются по формулам

Кун = К/ Дг, руб/т или Куц = К/Цг.

Целесообразно также определять стоимость товарной продукции в оптовых ценах на единицу капитальных вложений Кук по формуле

Кук = Цг/К.

3. Срок окупаемости капитальных вложений. Срок окупаемости (возврата) капитальных вложений Ток рассчитывается по формулам

Ток = К/Пг = К/[(Цу-Су)*Дг]≤ Тн или

Ток = К/[(С1у-С2у)*Дг]≤ Тн,

где Тн – нормативный срок окупаемости капитальных вложений, определяемый по формуле

Тн = 1/Ен.

4. Показатели сравнительной (относительной) экономической эффективность капитальных вложений. К показателям сравнительной (относительной) экономической эффективность капитальных вложений относятся приведенные затраты ПЗ, коэффициент сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений Еср и их срок окупаемости Ток.

Показатель приведенных затрат ПЗ рассчитывается по формулам:

ПЗi = Сiу + Ен*Кiу→min или

ПЗi = Сiу* Тн + Кiу→min,

где Кiу – капитальные вложения на единицу товарной продукции в натуральном выражении (удельные).

Экономически наиболее эффективной считается эксплуатация того месторождения, на котором наименьшие капитальные вложения обеспечат наименьшую себестоимость продукции. Показатели Сi и Кi могут применяться как в полной сумме капитальных вложений и себестоимости годового объема товарной продукции, так и в виде удельных величин.

Коэффициент сравнительной экономической эффективности дополнительных капитальных вложений Еср определяется по формулам

Еср = (С1у-С2у)/(К2у-К1у) = (С1у-С2у)*Дг/(К2-К1) =

(С1г-С2г)/(К2-К1)≥ Ен,

где С1у, С2у – себестоимость единицы товарной продукции по сравниваемым вариантам, руб.;

С1г, С2г – себестоимость годового объема товарной продукции по сравниваемым вариантам, руб.;

К1 и К2 – полные капитальные вложения по сравниваемым вариантам, руб.;

К2-К1 = ∆К – дополнительные капитальные вложения по более капиталоемкому варианту, руб.

Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений Ток определяется по формуле

Ток = (К2у-К1у)/(С1у-С2у) = (К2-К1)/[(С1у-С2у)*Дг] =

(К2-К1)/(С1г-С2г)≤ Тн.

Дополнительные капитальные вложения, а следовательно, и более капиталоемкий вариант эффективны, если Еср≥Ен, а

Ток≤ Тн.

Все вышеприведенные показатели эффективности капиталовложений рассчитаны с использованием статических (простых) методов, основными недостатками которых является то, что они не учитывают распределение притока и оттока средств по годам, поэтому они используются для приближенной и быстрой оценки привлекательности проектов и рекомендуются для применения на ранних стадиях экспертизы инвестиционных проектов.

ЛЕКЦИЯ №30