7. Финансовое оздоровление предприятия в системе антикризисного управления: технологии и инструменты

Фина́нсовое оздоровле́ние — в Российской Федерации одна из процедур процесса банкротства, которая применяется к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с утверждённым графиком.

Финансовое оздоровление предприятия представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий.

Для осуществления управления на предприятии часто создается специальная группа высококвалифицированных менеджеров, наделяемая особыми полномочиями для принятия и реализации управленческих решений, а также соответствующими финансовыми ресурсами.

Финансовое оздоровление вводится на основании ходатайства должника или иных лиц, круг которых определён законом, первому собранию кредиторов или в случаях, установленных законом, арбитражному суду.

Решение об обращении с ходатайством о введении финансового оздоровления принимается на общем собрании большинством голосов учредителей (участников) должника, принявших участие в указанном собрании, или органом, уполномоченным собственником имущества должника-унитарного предприятия.

Решение об обращении с предложением о введении финансового оздоровления должно содержать сведения о предлагаемом обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности и предлагаемый срок финансового оздоровления.

К решению должны прилагаться:

• план финансового оздоровления;

• график погашения задолженности;

• протокол общего собрания учредителей (участников) должника или решение уполномоченного органа об обращении с предложением о введении финансового оздоровления;

• перечень учредителей (участников) должника, голосовавших за обращение с ходатайством о введении финансового оздоровления;

• сведения о предлагаемом обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с графиком погашения задолженности (при наличии такого обеспечения).

Финансовое оздоровление может быть также введено на основании ходатайства третьего лица (третьих лиц). Такое ходатайство должно содержать сведения о предлагаемом третьим лицом обеспечении исполнения должником обязательств в соответствии с прилагаемым к ходатайству графиком погашения задолженности.

Главной целью такого управления является восстановление финансового равновесия предприятия и минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Задачи финансового оздоровления:

- своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых превентивных мер по предупреждению финансового кризиса.

- устранение неплатежеспособности предприятия.

- восстановление финансовой устойчивости предприятия.

- предотвращение банкротства и ликвидации предприятия.

- минимизация негативных последствий финансового кризиса предприятия.

Финансовое оздоровление предприятия представляет собой процесс, основным содержанием которого является подготовка, принятие и реализация управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации их негативных последствий.

Для осуществления управления на предприятии часто создается специальная группа высококвалифицированных менеджеров, наделяемая особыми полномочиями для принятия и реализации управленческих решений, а также соответствующими финансовыми ресурсами.

Проблема финансового оздоровления может возникнуть в трех случаях:

1) когда предприятие теряет платежеспособность, оно еще не банкрот, но уже на пути к банкротству;

2) предприятие по решению суда объявлено банкротом, но стоит вопрос не о его ликвидации с продажей имущества, а о его реорганизации с введением внешнего управления;

3) когда надо повысить рыночную стоимость предприятия или создать наиболее выгодные условия для привлечения инвестиций.

Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании соответствующего решения собрания кредиторов. Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный суд утверждает административного управляющего. В определении о введении финансового оздоровления должен указываться срок финансового оздоровления, а также содержаться утверждённый судом график погашения задолженности.

Финансовое оздоровление вводится на срок не более двух лет.

По итогам процедуры финансового оздоровления суд принимает одно из следующих решений:

• О прекращении производства по делу о несостоятельности, если все требования удовлетворены;

• О введении внешнего управления в случае возможности восстановления финансового состояния должника;

• О признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства в случае отсутствия оснований для введения внешнего управления и при наличии признаков банкротства.

Этапы финансового оздоровления:

Первый этап. Проведение инвентаризации всего имеющегося у предприятия имущества.

Второй этап. Составление реестра кредиторов. Согласно Закону «О несостоятельности (банкротстве)» в пятидневный срок со дня получения определения арбитражного суда о принятии заявления кредитора, т. е. о

введении процедуры наблюдения, должник в лице временного управляющего обязан разослать уведомление о введении процедуры наблюдения всем кредиторам, выявленным по данным бухгалтерского учета, с предложением о предъявлении своих требований к должнику.

Третий этап. Составление реестра дебиторов. После завершения первичнойработы с кредиторами подобной процедуре подвергаются и дебиторы.

Четвертый этап. Проведение финансово-экономического анализа предприятия. Анализ проводится с целью определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему, а также возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

Основными элементами финансово-экономического анализа являются:

1. анализ бухгалтерской отчетности;

2. горизонтальный анализ;

3. вертикальный анализ;

4. трендовый анализ;

5. расчет финансовых показателей;

6. экономический анализ.

Анализ бухгалтерской отчетности представляет собой изучение абсолютных показателей, представленных в ней.

В процессе анализа определяются состав имущества предприятия, его финансовые вложения, источники формирования собственного капитала, оцениваются связи с поставщиками и покупателями, определяются размер и

источники заемных средств, оцениваются объем выручки от реализации и размер прибыли. При этом следует сравнить показатели отчетности с плановыми (сметными) и установить причины их несоответствия.

Горизонтальный анализ состоит в сравнении показателей бухгалтерской отчетности с показателями предыдущих периодов. В статье 85 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» предусмотрены следующие меры по восстановлению платежеспособности предприятий:

1. перепрофилирование производства;

2. закрытие нерентабельных производств;

3. ликвидация дебиторской задолженности;

4. проведение реструктуризации активов предприятия;

5. исполнение обязательств должника собственником имущества должника - унитарного предприятия или третьим лицом (третьими лицами);

6. продажа предприятия (бизнеса) должника;

7. иные способы восстановления платежеспособности должника.

Кроме того, восстановлением платежеспособности предприятия при арбитражном управлении считается также заключение мирового соглашения. Рассмотрим подробнее некоторые модели восстановления платежеспособности

промышленных предприятий при арбитражном управлении.

Перепрофилирование производства. Процесс реструктуризации предприятия можно определить как обеспечение более эффективного использования производственных ресурсов.

Реструктуризация производственной деятельности включает:

• анализ структуры издержек производства;

• выявление резервов снижения издержек производства;

• диверсификацию производственной деятельности;

• внедрение прогрессивных технологий, средств механизации и автоматизации

• производств;

• вывод нерентабельных производств, исключение устаревших технологий,

• снятие с производства неконкурентоспособных изделий;

• совершенствование организационной структуры.

Управление дебиторской задолженностью. Система управления дебиторской задолженностью требует постоянного контроля по ряду параметров. К ним относятся:

• время обращения средств, вложенных в дебиторскую задолженность;

• дебиторов по разным признакам;

• схемы расчетов с покупателями и возможность их унификации;

• схема контроля за исполнением дебиторами своих обязательств, схема

• контроля и принципы резервирования сомнительных долгов;

• система принятия мер к недобросовестным или неисполнительным покупателям

• и др.

Процедуры принятия решений в отношении многих из упомянутых параметров носят в основном неформализованный характер и нарабатываются по мере становления предприятия.

При реструктуризации дебиторской задолженности используются следующие схемы: продажа долгов (переуступка прав требования, факторинг), проведение взаимозачетов, взыскание в судебном порядке (через исполнительное

производства, через процедуру банкротства).

Исполнение обязательств должника собственником имущества должника — унитарного предприятия или третьим лицом. Собственник имущества должника -унитарного предприятия вправе в любое время до окончания внешнего управления осуществить одновременное удовлетворение требований всех конкурсных кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов. Исполнение обязательств должника третьим лицом (третьими лицами)

допускается при условии, если такое исполнение одновременно погашает требования всех конкурсных кредиторов в соответствии с реестром требований.

Реструктуризация активов предприятия. Эта мера восстановления платежеспособности включает следующие элементы:

• консервацию, продажу или сдачу в аренду производственных мощностей;

• продажу объектов незавершенного строительства;

• продажу излишнего оборудования, материалов, комплектующих изделий и

• готовой продукции, находящейся на складе. Эти невостребованные объекты

• необходимо продавать даже в том случае, если их продажная цена ниже их

• балансовой стоимости, так как при арбитражном управлении главная цель -

• поиск необходимых денежных средств;

• передачу местным администрациям или продажа другим заинтересованным лицам

• объектов соцкультбыта;

• списание (консервация) мобилизационных мощностей;

• передачу местным администрациям, выделение в отдельное юридическое лицо

• или продажа другим заинтересованным' лицам объектов энергоснабжения.

Поэтому при разработке моделей восстановления платежеспособности должника арбитражный управляющий должен искоренять причины неплатежеспособности, учитывая как краткосрочные, так и долгосрочные цели развития предприятия.

Меры применяемые к п/п-банкротам делятся на оптимистические, меры связанные с оздоровлением п/п-дол-ка и пессимистические – приводят к его ликвидации. К пессимистическим (ликвидационным) относ: Добровольная ликвидация – это внесудебная процедура ликвидации несостоятельного предприятия, осуществляемая по соглашению м/у его собственниками и кредиторами под контролем кредиторов. конкурсное производство - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов; принудительная ликвидация по решению арбитражного суда. К оптим-м (реорганиз-м) процедурам относ-ся: 1. наблюдение - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях обеспечения сохранности его имущества, проведения анализа финансового состояния должника, составления реестра требований кредиторов и проведения первого собрания кредиторов; 2. финансовое оздоровление - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. В рамках этих мер может предостав финн помощь в размере, достаточном для погашения денеж обязательств и обяз платежей, а также восстановления платежеспособности. 3. внешнее управление - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности;4. мировое соглашение - процедура, применяемая в деле о банкротстве на любой стадии его рассмотрения в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. Исполнителем любой из процедур является арбитражный управляющий.

Антикризисное регулирование-политика правительства, направленная на защиту п/п от кризисных ситуаций и предотвращения их банкротства. 1. Фискальная (бюджетная) политика представляет собой регулирование с помощью гос-го бюджета и налогообложения. 2.Структурная политика реализуется в процессе приватизации имущества гос-венных п/п. 3. Финансово-кредитная политика - целенаправленное управление гос-м банковским %, денежной массой и кредитами, ктр в свою очередь воздействуют на потребительский и инвестиционный спрос (выражается в оказании безвозмездной фин. помощи и льготах важным для эк-ки страны п/п). 4. Научно-техническая заключается в обеспечении комплексного развития науки и техники. 5. Промышленная политика направлена на преобразование отраслевой структуры промышленности в ходе гос-го регулирования в регионах страны. 6. Амортизационная – оптимизация формирование затрат по использованию основных фондов путем выбора наилучшего варианта исчисления общей суммы амортизации. 7. Инвестиционная нацелена на регулирование темпов роста производства, ускорения НТП, изменения отраслевой структуры экономики. 8. Прогнозирование и планирование. Важную роль на сов. этапе играет индикативное планирование, основанное на анализе развития эк-ки, ктр осуществляется в соответствии с имеющимися ресурсами. 9. Ценовая политика состоит в регулировании цен на важнейшие товары и услуги, товары монополистов с помощью предельных или фиксированных цен, предельных коэф-тов и т.п. 10. Внешне-эк-кая предполагает обеспечение условий для притока иностранных инвестиций и свободного выхода отечественных предпринимателей на мировой рынок с помощью таможенных тарифов, принятия законов и т.п. 11. Социальная политика является одним из важнейших направлений гос-го регулирования. Развитие информационной структуры, газификации, гос. поддержка дошкольных учреждение, школ и т.п.