28. Сущность и тенденция развития первичного и вторичного рынка ценных бумаг

Первичный рынок - это рынок первых и  повторных  эмиссий (-увеличение всей массы наличных и безналичных денег в обращение) ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов,  позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном рынке служит для раскрытия информации: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных; публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

Особенностью отечественной практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется такими процессами как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг,  переоформление через  фондовый рынок валютного долга государства и т.п. Существует две формы первичного рынка ценных бумаг: 1.частное размещение (-характеризуется  продажей  (обменом) ценных бумаг ограниченному количеству  заранее  известных  инвесторов без публичного предложения и продажи);2.публичное предложение(-размещение ценных  бумаг  при их первичной  эмиссии путем публичных объявления и продажи неограниченному числу инвесторов).

Относительно небольшая доля ценных бумаг после первичного распределения остается в портфелях держателей до истечения срока облигаций или в течение всего срока существования предприятия, ес­ли речь идет об акциях. Ценные бумаги в большинстве случаев приоб­ретаются для извлечения дохода не столько из процентных выплат, сколько от перепродажи.

Вторичный рынок— это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. На этом рынке уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента (-орг-я, выпустившая ценные бумаги для развития и финансирования своей деят-ти), а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов.

В настоящее время выделяют две формы вторичного рынка ценных бумаг: организованный, когда торги производятся на фондовой бирже, и неорганизованный, когда торги идут на внебиржевых площадках.

Одной из основных особенностей рынка ценных бумаг является его ликвидность, т.е. возможность продавать на рынке большие объемы различных видов ценных бумаг, кроме того, на данном рынке нет особых канонов, которые задают «правила игры» для участников рынка. Также необходимо отметить, что, при продаже ценных бумаг на первичном рынке, денежные средства попадают в руки эмитентов, при осуществлении торгов на вторичном рынке прибыль от продажи финансовых активов попадает в руки непосредственно владельцев ценных бумаг. Еще одной особенностью вторичного рынка ценных бумаг является то, что акции или облигации различных компаний могут попасть на него только после первичного рынка, на котором эмитенты размещают свои ценные бумаги.

29.

Прогноз – это научно обоснованное суждение о возможных состояниях объекта в будущем, альтернативных путях и сроках их осуществления.

Чтобы дать общую характеристику прогноза, рассмотрим его основные особенности.

Прогноз является следствием действительности как единого целого, а будущее, отражённое в прогнозе, - это результат сложного комплекса причин и условий. В прогнозе отражаются реальные условия и противоречия, обуславливающие изменение прогнозируемого явления.

Прогноз – это итог выводов, эмпирических данных и обоснованных предположений; представляет аргументированное заключение о направлениях развития в будущем.

Процесс разработки прогноза называется прогнозированием. В прогнозировании выделяют понятия «объект» и «прогнозный фон». К объекту прогнозирования относятся процессы, явления и события, на которые направлена познавательная и практическая деятельность человека.

Прогнозным фоном называется совокупность внешних по отношению к объекту условий, существенных для обоснованности прогноза. Классификация видов прогнозов по различным классификационным признакам:

1. По содержанию прогнозы делятся на:

а) поисковый - прогноз, содержанием которого является определение возможных состояний объекта прогнозирования в будущем

б) нормативный - прогноз, содержанием которого является определение путей и сроков достижения возможных состояний (принимаемых в качестве заданных)

в) комплексный - прогноз, содержащий элементы поискового и нормативного прогнозов

2. По характеру отражаемых свойств прогнозы делятся на:

а) количественный – прогноз, который базируется на количественных показателях

б) качественный - прогноз, который базируется на качественных показателях

в) системный – прогноз, который базируется на системном представлении объекта прогнозирования

3. По дискретности предоставления результата прогнозы делятся на:

а) интервальный - прогноз, результат которого представлен в виде доверительного интервала характеристики объекта прогнозирования для заданной вероятности осуществления прогноза.

б) точечный - прогноз, результат которого представлен в виде единственного значения характеристики объекта прогнозирования без указания доверительного интервала

4. По периоду упреждения прогнозы делятся на:

а) оперативный – прогноз с периодом упреждения для объектов прогнозирования до 1 месяца

б) краткосрочный – прогноз с периодом упреждения для объектов прогнозирования от 1 месяца до 1 года

в) среднесрочный – прогноз с периодом упреждения для объектов прогнозирования от 1 года до 5 лет

г) долгосрочный – прогноз с периодом упреждения для объектов прогнозирования от5 до 15 лет

д) дальнесрочный - – прогноз с периодом упреждения для объектов прогнозирования свыше 15 лет.

5. По количеству прогнозируемых характеристик прогнозы делятся на :

а)одномерный – прогноз содержит одну качественную или одну количественную характеристику объекта прогнозирования

б) многомерный – прогноз содержит несколько качественных или количественных характеристик объекта прогнозирования.

6. По ареалу государства прогнозы делятся на:

а) локальный – прогноз, относящийся к части региона данного государства.

б) региональный - прогноз, относящийся к региону данного государства

в) межрегиональный - прогноз, относящийся к нескольким регионам данного государства

г) общегосударственный - прогноз, относящийся к государству в целом

д) межгосударственный - прогноз, относящийся к нескольким государствам

е) глобальный - прогноз, относящийся к Земле и Человечеству в целом.

7. По структуре народного хозяйства прогнозы делятся на:

а) отраслевой – прогноз, относящийся к какой-либо отрасли;

б) межотраслевой – прогноз, относящийся к нескольким отраслям;

в) территориально-производственный – прогноз, относящийся к территориально-производственным образованиям.

30. Наиболее важными являются следующие требования, которые должны соблюдаться при разработке прогнозов:

1. вариантность – разработка нескольких вариантов прогноза, исходя из особенностей рабочей гипотезы, постановки цели (в нормальном прогнозировании) и вариантов прогнозного фона;

2. верифицируемость – проверка достоверности, точности и обоснованности прогнозов;

3. непрерывность – принцип прогнозирования, требующий корректировки прогнозов по мере необходимости при поступлении новых данных об объекте прогнозирования;

4. рентабельность – превышение экономического эффекта от использования прогноза над затратами на его разработку;

5. Системность – взаимная увязка всех прогнозируемых показателей, а также параметров прогнозов;

6. Согласованность – принцип прогнозирования, требующий согласования нормативных и поисковых прогнозов различной природы и различного периода упреждения.

31. Место прогнозирования в процессе управления социально-экономическим развитием.