15. Способность предприятия рассчитываться по основной сумме долга

EBITDA / (Заемный капитал (%) общая сумма)

Должен быть около 1 и не меньше.

Вместо EBITDA можно использовать Операционную прибыль или Денежный операционный поток

Показатели эффективности

• Показатели оборачиваемости (turnover ratios), показатели деловой активности.

• Оборачиваемость оценивается и в днях, и в коэффициентах.

• Группа очень интересна для управляющих и отчасти для кредиторов.

• Сугубо отраслевая группа показателей (каждая отрасль имеет свою специфику)

16. Коэффициент общей оборачиваемости

Общая капиталоотдача, общая фондоотдача. Total turnover ratio

Выручка / Итог баланса

Выручка берется из P&L.

Под итогом баланса принимается два варианта – итог баланса на конец года, но чаще – среднегодовой показатель балансового итога. Это верно и для прочих показателей данной группы.

Например, К = 2.

• На 1 руб., вложенный инвесторами, компания получила 2 руб. (с точки зрения эффективности – фондоотдача)

• Капитал, вложенный в компанию, за период сделал полных два оборота.

Сугубо отраслевой показатель. Многие предприятия тяжелой промышленности имеют показатель общей оборачиваемости капитала меньше 1.

Оборачиваемость в днях: 365 / 2 = 182,5 дня.

Оборачиваемость в днях = (Активы * 365) / (Выручка)

17. Оборачиваемость кредиторской задолженности

Взаимоотношения с кредиторами

На какой средний срок компания получала отсрочку платежа в данном периоде

(Поставщики * 365 дн.) / Выручка = 16 дней

Средняя отсрочка платежа 16 дней

17. Оборачиваемость дебиторской задолженности

Взаимоотношения с покупателями

(Покупатели * 365 дн.) / Выручка = 21 день

17. Оборачиваемость запасов

(Среднегодовые запасы * 365 дн.) / Выручка = 15 дней

С момента приобретения товаров у поставщиков до момента их отгрузки покупателю проходит 15 дней (для торгового предприятия)

17. Денежный операционный цикл

Цикл ожидания выручки, чистый торговый цикл. Net trade cycle

Оборот: Покупатели + Запасы – Поставщики = 20 дней

Вместо выручки в знаменателе оборотов можно взять Себестоимость реализации

Показатели рентабельности

Общая формула из экономической теории: (Прибыль / Вложенный капитал) * 100.

Могут использоваться разные виды прибыли

• Валовая прибыль = Выручка – Себестоимость реализации

• Операционная прибыль = Валовая прибыль – (Коммерческие расходы + Управленческие расходы)

• Прибыль до налога = Операционная прибыль + Прочие прибыли – Прочие расходы

• Чистая прибыль = Прибыль до налога – Налог на прибыль

• EBIT

• EBITDA

Разные варианты знаменателя

• Выручка

Каждый из числителей можно отнести к выручке – получатся все виды рентабельности выручки

• Активы

Под активами, чаще всего, имеется в виду среднегодовой (среднебалансовый) показатель рентабельности

(Чистая прибыль / Активы) = Return on Assets, ROA (Return on Total Assets, ROTA)

• Собственный капитал

(Чистая прибыль / Собственный капитал) = Рентабельность собственного капитала (Return on Equity, ROE)

Важные соотношения

• (ROE / ROA) = Активы / Собственный капитал

• (EBIT / Capital Employed) = Return on Invested Capital, ROIC

• (Операционная прибыль * (1 – Ставка налога на прибыль)) / (Capital Employed) = ROCE, ROACE, Return on Capital Employed