Дайте понятие сделке «репо». Назовите виды сделок «репо». Дайте характеристику каждому виду. Опишите варианты перемещения и хранения ценных бумаг при совершении сделок «репо».
Сделка «РЕПО» - сделка по продаже (покупке) облигаций (первая часть «РЕПО») с обязательной последующей обратной покупкой (продажей) облигаций того же выпуска в том же количестве (вторая часть «РЕПО») через определенный договором срок по цене, установленной этим договором при заключении первой части такой сделки.
Виды сделок «РЕПО»:
Сделка прямого «РЕПО» - сделка, по которой продавцом облигаций по первой части и покупателем облигаций по второй части является участник торгов, а покупателем облигаций по первой части сделки и продавцом облигаций по второй части является НБРБ;
Сделка обратного «РЕПО» - сделка, по которой продавцом облигаций по первой части и покупателем облигаций по второй части является НБРБ, а покупателем облигаций по первой части сделки и продавцом облигаций по второй части является участник торгов.
В зависимости от срока действия ««РЕПО»» делятся на 3 вида:
Ночные – на один день;
Открытые – срок обращения не устанавливается;
Срочные – более чем на один день, с фиксированным сроком.
Со срочностью ««РЕПО»» связана и процентная ставка.
Практика функционирования рынка ««репо»», показывает, что стороны в договоре ««репо»», как правило, используют один из трёх вариантов перемещения и хранения ценных бумаг:
Первый вариант предусматривает, что ценные бумаги, купленные, переводятся покупателю ценных бумаг. В этом случае покупатель ценных бумаг сводит к минимуму свой кредитный риск. Недостаток этого вида – большие издержки;
Второй вариант – ценные бумаги переводится в пользу третьей стороны. Третья сторона по договору ««РЕПО»» несёт обязательства перед непосредственными участниками сделки. А именно проверяет вид ценных бумаг, перечисленных одной стороной другой стороне. Поскольку оба счёта находятся у третьего участника, издержки в данном случае сводятся к минимуму. Третья сторона выступает гарантом правильного исполнения договора ««РЕПО»» и получает вознаграждение;
Третий вариант отличается от предыдущих тем, что ценные бумаги остаются у продавца по 1 части договора ««РЕПО»», который становиться хранителем ценных бумаг для покупателя. Данный вид ««РЕПО»» называется «доверительное «РЕПО»» и характеризуется минимальными издержками и самым высоким уровнем кредитного риска. При этом продавец должен вести раздельный учёт собственных ценных бумаг и тех ценных бумаг, которые ему уже не принадлежат.
Назовите условия проведения аукциона осуществлению сделок с государственными ценными бумагами на вторичном рынке. Назовите способы удовлетворения заявок при проведении операций в форме аукциона процентных ставок. Дайте им характеристику.
Операции с облигациями на аукционной основе могут проводиться в форме:
аукциона процентных ставок;
аукциона по объявленной процентной ставке.
В распоряжении о проведении операций указывается порядковый номер проводимых операций и устанавливаются следующие параметры:
дата и время проведения;
вид операций с облигациями;
форма проведения;
вид облигаций;
способ удовлетворения заявок (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок);
цена облигации по первой или второй части сделки (при проведении сделок «РЕПО»);
процентная ставка (ставка «РЕПО») (при проведении операций по объявленной процентной ставке);
срок «РЕПО» (при проведении сделок «РЕПО»);
максимальное количество конкурентных заявок от одного участника торгов;
минимальный объем одной конкурентной заявки;
размер лимита по неконкурентным заявкам, рассчитанный от общего объема поданных участником торгов конкурентных заявок (при проведении операций в форме аукциона процентных ставок);
условия безотзывной оферты (при проведении сделок продажи облигаций с объявлением безотзывной оферты
Оферта – это предложение НБРБ о покупке ранее проданных облигаций.
Не позднее чем за 30 минут до начала ввода заявок Национальный банк информирует участников торгов об основных параметрах проводимых операций с использованием средств торговой системы биржи.
Участники торгов вводят заявки в торговую систему биржи в период времени, установленный распоряжением о проведении операций.
Для участия в операциях, проводимых в форме аукциона процентных ставок, участник торгов подает конкурентные и неконкурентные заявки. Для участия в операциях, проводимых в форме аукциона по объявленной процентной ставке, участник торгов подает только конкурентные заявки.
При подаче конкурентных заявок участник торгов указывает процентные ставки (ставки «РЕПО»), по которым готов приобрести (продать) облигации, и объемы покупки (продажи). При проведении сделок прямого «РЕПО» и покупки участник торгов указывает вид облигаций, которые готов продать по указанной процентной ставке (ставке «РЕПО»). Количество облигаций, цена покупки (продажи) облигации по сделкам покупки и продажи, цена облигации по второй (первой) части сделки «РЕПО» рассчитываются торговой системой биржи автоматически.
При проведении сделок продажи с объявлением оферты в конкурентной заявке указывается процентная ставка, рассчитанная к дате исполнения оферты по цене выкупа (процентная ставка к погашению рассчитывается торговой системой биржи автоматически).
При подаче неконкурентных заявок участник торгов указывает:
по сделкам обратного «РЕПО» и сделкам продажи - сумму денежных средств, которую готов направить для покупки облигаций по средневзвешенной процентной ставке (ставке «РЕПО»);
по сделкам прямого «РЕПО» и сделкам покупки - количество и виды облигаций, которые готов продать по средневзвешенной процентной ставке (ставке «РЕПО»).
Цены покупки (продажи) облигаций выражаются целым числом, а процентные ставки (ставки «РЕПО») и средневзвешенные процентные ставки (ставки «РЕПО») - дробным числом с точностью до двух знаков после запятой.
При проведении операций в форме аукциона процентных ставок принятые заявки участников торгов ранжируются в сводном реестре по уровню процентной ставки (ставки «РЕПО»):
начиная с максимальной - при покупке облигаций Национальным банком;
начиная с минимальной - при продаже облигаций Национальным банком.
При признании операций состоявшимися Национальный банк в период времени, установленный распоряжением о проведении операций, вводит в торговую систему биржи свою заявку с указанием ставки отсечения.
Назовите способы определения дохода по государственным ценным бумагам. Приведите порядок определения дохода по перечисленным способам.
Годовая доходность по облигациям с дисконтным доходом рассчитывается по следующей формуле:
где
П - годовая доходность по облигациям, %;
Н - номинальная стоимость облигаций, рублей;
Ц - цена продажи облигаций, рублей;
T - количество дней обращения облигаций, приходящихся на год, 365, 366 состоящий из 365 и 366 дней соответственно.
Процентный доход по облигациям может выплачиваться как периодически в течение срока обращения облигаций, так и при погашении облигаций, что определяется в решении о проведении очередного выпуска облигаций.